今年，全球領(lǐng)先的金融服務(wù)商SS&C Intralinks攜手全球私募股權(quán)投資權(quán)威媒體Private Equity Wire連續(xù)第八年展開合作，推出《2024年全球有限合伙人（LP）調(diào)查報告》。本份報告旨在提供有限合伙人(LP)對另類資產(chǎn)投資組合表現(xiàn)和韌性的洞察，從而為一般合伙人(GP)提供有關(guān)未來12個月市場走向的基本情報。本研究結(jié)果基于對251位全球投資者的調(diào)研，這些投資者主要來自一些規(guī)模最大的公司，其中60%以上的托管資產(chǎn)(AUM)都超過了50億美元。 在持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)和地緣政治動蕩中，全球交易市場面臨股票和債券市場波動、高于目標(biāo)的通貨膨脹、不斷提高的利率以及持續(xù)不斷的烏克蘭沖突等逆風(fēng)因素。在這種背景下，我們的研究表明，有限合伙人仍在繼續(xù)尋找另類資產(chǎn)，以實現(xiàn)所需的風(fēng)險調(diào)整后回報和多樣化。近一半的受訪者計劃在未來幾個月增加敞口。 以下是本報告的關(guān)鍵內(nèi)容解讀：

市場表現(xiàn)和市場情緒

另類投資的配置仍在繼續(xù)提供投資者所看重的風(fēng)險調(diào)整后回報。只有百分之九的有限合伙人計劃在未來12個月內(nèi)減少另類投資敞口—這是他們對該行業(yè)投下了強(qiáng)烈的信任票。近半數(shù)(48%)的人打算增加敞口，其余44%打算將配置維持在相同的水平。 私募股權(quán)是去年業(yè)績滿意度的最大來源，此外，私募債券成為了華爾街的熱門話題，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)緊隨其后。對沖基金的滿意度排名第五，僅次于私募資產(chǎn)類，這釋放了一個可能影響未來配置趨勢的信號。

一般合伙人選擇考量因素

未來幾個月，有限合伙人在改善與一般合伙人的關(guān)系方面有兩個壓倒一切的優(yōu)先事項：有近三分之二(62%)的受訪者選擇了更好的報告分析；有53%的受訪者選擇了與投資組合經(jīng)理進(jìn)行更頻繁的對話。 最受歡迎的規(guī)模是10億至50億美元，占比為27%；就一般合伙人最喜愛的托管資產(chǎn)而言，比例更多的有限合伙人在嘗試盡早向未來的領(lǐng)先基金進(jìn)行配置，而不是瞄準(zhǔn)最大規(guī)模的老牌基金。

透明度、投資報告與ESG

一般合伙人對其有限合伙人的透明度水平是決定有限合伙人是否會做出全新承諾的重要因素。透明度現(xiàn)已成為一般合伙人用于滿足有限合伙人要求的重要溝通和數(shù)據(jù)工具。43%的有限合伙人認(rèn)為透明度良好或優(yōu)秀，但還是有15%的有限合伙人認(rèn)為透明度較差或“應(yīng)該改進(jìn)”。 經(jīng)常與一般合伙人就ESG報告進(jìn)行溝通的有限合伙人不到四分之一。對ESG盡職調(diào)查的意見不一，計劃增加ESG盡職調(diào)查的比例與不增加ESG盡職調(diào)查的比例大致相同（41%對37%）。 ESG是一般合伙人可以脫穎而出的一個領(lǐng)域：有限合伙人非常贊同“對ESG問題的關(guān)注讓管理公司更具吸引力”的表述；更多的有限合伙人認(rèn)為需要更好的工具來評估管理公司對ESG的承諾。

資產(chǎn)配置趨勢

有34%的有限合伙人計劃在現(xiàn)有基礎(chǔ)上追加十分之一以上的資金，這無疑體現(xiàn)了對另類投 資的強(qiáng)勁需求。超過三分之二的受訪者也計劃增加私募股權(quán)的配置。 延續(xù)型基金的興起是本次問卷調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的一個熱門話題，有超過三分之二(68%)的受訪者表示，在過去12個月中，他們曾有機(jī)會投資一般合伙人主導(dǎo)的二級基金或繼續(xù)投資延續(xù)型基金，而這是當(dāng)前私募股權(quán)投資的一個大趨勢。

宏觀及行業(yè)前景展望

估值下降成為了有限合伙人的頭號擔(dān)憂。今年仍有22%的受訪者表示最關(guān)心通貨膨脹問題，地緣政治不確定性同樣令受訪者擔(dān)憂，俄烏沖突仍在持續(xù)，中美關(guān)系也是有限合伙人關(guān)心的重點。 43% 的受訪者認(rèn)為，利率上升帶來的最大潛在風(fēng)險是對杠桿使用期以及融資條款的影響。五分之一的受訪者最擔(dān)心的是，募資會變得更具挑戰(zhàn)性的可能性，而同樣數(shù)量的受訪者 則強(qiáng)調(diào)，通過首次公開募股 (IPO) 退出的機(jī)會更少。 醫(yī)療保健和技術(shù)是最受有限合伙人青睞的潛在投資領(lǐng)域，其次則是基礎(chǔ)設(shè)施、可再生及消費品與服務(wù)。

作為業(yè)界領(lǐng)先的金融科技服務(wù)供應(yīng)商，Intralinks致力于全球并購交易撮合、另類投資和資本市場領(lǐng)域，提供無與倫比的專業(yè)服務(wù)和解決方案。

我們的團(tuán)隊將不斷監(jiān)測市場動態(tài)，并基于深刻的行業(yè)理解，定期發(fā)布具有前瞻性的預(yù)測報告，以分享對全球并購市場未來走向的獨到洞見，為客戶提供可行的洞見和數(shù)據(jù)支持，使他們能夠在充滿變數(shù)的市場環(huán)境中做出更加明智和戰(zhàn)略性的決策。Intralinks始終與您并肩，共同探索并把握投資世界的未來機(jī)遇。