我們在之前的文章《價值投資之護城河》中探討過護城河，此處不再詳細展開。今天來探討護城河的一種——無形資產，首先我們來看無形資產指的是什么？

1. ?無形資產是什么？

無形資產，是指企業(yè)擁有或者控制的，沒有實物形態(tài)的，可辨認的非貨幣性資產。簡單來說，就是沒有形狀的虛擬資產，錢不算。這里面又分了兩種，一種是能夠從企業(yè)中分離出來的，可以用于出售、租賃或者授權的；另一種是不能從企業(yè)中分離出來的，只有企業(yè)自己能夠使用的。

廣義上來說，它包括金融資產、長期股權投資、專利權、法定許可權等，因為它們沒有實物形態(tài)，而是某種法定權利或技術。狹義上來說，通常把專利權、法定許可權等稱為無形資產。我們這里指的是狹義上的無形資產。

了解了無形資產的含義，我們再來看看無形資產為什么能形成護城河？

2. ?無形資產為什么能形成護城河？

“無形資產”摸不著看不到，聽起來有些虛無縹緲，某種程度上來說也的確如此。它們?yōu)槭裁茨苄纬勺o城河？讓我們來看看它們的特點。

從表面上看，品牌、專利和法定許可似乎毫不相干，但它們卻有兩大共同的特點。首先，它們都擁有法律賦予的權力，受到法律的保護，其他企業(yè)不可使用。其次，它們能夠把競爭對手擋在外面，從而讓企業(yè)在市場上擁有與眾不同的地位，使得企業(yè)獲取更多的收益。

以品牌為例。企業(yè)注冊一個商標，是受到法律保護的，其他企業(yè)不能再使用。另外，企業(yè)通過自己的經營，把商標打造成品牌。消費者信賴它，愿意溢價購買它，對它產生了依賴。這就形成了競爭優(yōu)勢，這種優(yōu)勢達到一定的程度就形成了護城河。

最后，我們來看看無形資產有哪些類型和案例。

3. ?無形資產的類型及案例有哪些？

盡管無形資產看不見摸不著，我們不能從貨架上取下品牌或專利權查看，但它們是最有價值的護城河之一。在評價無形資產時，最關鍵的因素，還是看它們到底能給企業(yè)創(chuàng)造多少價值，以及護城河能持續(xù)多久。

關于無形資產的護城河，你有哪些感悟和疑惑，寫在留言區(qū)吧。

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