3月14日，“中東小騰訊”雅樂科技公布了最新一季財報。財報顯示，雅樂科技2022年第四季度，營收7510萬美元，同比增長11.2%；凈利潤為1660萬美元，凈利潤率22.1%；2022年全年營收3.036億美元，同比增長11.2%，全年凈利潤7900萬美元，凈利潤率26.0%。

連年高增長以及相當可觀的凈利潤率，展現(xiàn)了這家深耕中東、北非市場“社交+游戲”獨角獸的增長韌性，時至今日，幾乎沒有人否認中東、北非之地是一片未來可期的數(shù)字經(jīng)濟掘金熱土，但其特殊的宗教、文化、政經(jīng)環(huán)境，仍讓不少企業(yè)難以展開布局。那么，雅樂科技何以能夠獲得成功？而其“社交+游戲”模式又將能走多遠？

逆風展翅：社交、游戲比翼齊飛

剛剛過去的2022年，全球政治經(jīng)濟局勢風云變幻，經(jīng)歷了前所未有的動蕩。然而，在充滿不確定的經(jīng)濟寒冬中，雅樂科技卻能夠延續(xù)增長的確定性，在逆風中畫出“向上曲線”，收獲兩位數(shù)的高增長，這不僅再次證明了其自身業(yè)務強勁的增長勢能，而且也意味著，其所在的中東、北非等新興市場的數(shù)字經(jīng)濟潛力，正在加速釋放。

具體而言，2022年雅樂科技兩大業(yè)務板塊——社交服務、游戲服務，均獲得快速增長，其中，社交基本盤仍然穩(wěn)固，營收占比達到70%，而游戲正加速開辟第二增長曲線，營收占比已經(jīng)達到30%。

社交業(yè)務是雅樂科技的起家業(yè)務，多年來持續(xù)的高增長，奠定了雅樂科技基業(yè)長青的基礎。財報數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度，雅樂科技社交服務收入為5404.6萬美元，而2022年全年則達到2.150億美元，同比均實現(xiàn)穩(wěn)健增長。

社交業(yè)務能夠持續(xù)穩(wěn)健增長，得益于雅樂科技精準化的本土運營策略。與其他主流社交媒體公司不同，考慮到中東社會文化，雅樂科技選擇以語音模式切入社交場景，其主打應用軟件Yalla沒有采取更為普遍的直播形式。

據(jù)了解，中東地區(qū)的線下娛樂生活較貧乏，早在社交軟件出現(xiàn)之前，通過電話聊天就已經(jīng)成為中東人很重要的一種消遣方式，雅樂科技選擇語音聊天模式，顯然是對用戶已有習慣的沿襲，相對于Facebook、Instagram這些主打文字、圖片模式的社交軟件，其軟件產(chǎn)品對用戶的吸引力更強。

此外，雅樂科技還借鑒了中東地區(qū)傳統(tǒng)的社交形式——Majlis集會，在語音聊天的基礎上，將集會中互贈禮物、同玩游戲的環(huán)節(jié)也搬到線上，從而增加了用戶粘性及使用時長。

而沿著這種根植于當?shù)匚幕瘋鹘y(tǒng)的產(chǎn)品策略，雅樂科技構(gòu)建了一個完全不同于主流社交產(chǎn)品的獨特生態(tài)，成功顛覆了社交產(chǎn)品主要靠廣告變現(xiàn)的定律，開辟了一條讓用戶付費的盈利路線，其2022年財報數(shù)據(jù)顯示，盡管后兩季度付費用戶同比增速較前兩季度略有下滑，但增速仍然高達近50%，可見其盈利模式的穩(wěn)固。

精準化的本土運營策略，同樣被復刻在雅樂科技的游戲業(yè)務中。雅樂科技后續(xù)推出的Yalla Ludo主打游戲+社交功能，也是基于對當?shù)赜脩粜枨蟮纳羁潭床於瞥龅木哂絮r明特色的產(chǎn)品，提供飛行棋、多米諾骨牌等棋牌游戲，并添加了語音聊天功能，盡管上線時當?shù)匾延袛?shù)百個同款游戲，仍然憑借強勁產(chǎn)品力成為中東地區(qū)國民級的應用。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年全年，雅樂科技游戲業(yè)務收入達到8861.1萬美元，同比大幅增長36%以上，盡管從營收占比而言，與社交服務仍有不小差距，但從增長速度來看，已經(jīng)正在撐起雅樂科技的第二增長曲線。

顯然，立足中東市場，雅樂科技具有較強的業(yè)務端優(yōu)勢，而這也并不意味著一勞永逸，盡管國際社交巨頭Meta、Twitter等或許不愿放下身段、入鄉(xiāng)隨俗，但后來者如YoYo和YoHo等難免要跟進復制。為了維持優(yōu)勢地位，雅樂科技需要不斷地推陳出新。

值得注意的是，在四季度，雅樂科技無論是在社交領域還是游戲領域，均推出新的產(chǎn)品類型，進一步謀求突破。與原有主打聊天室形式的Yalla不同，雅樂科技推出了即時通訊產(chǎn)品YallaChat，在四季度推廣期間，獲得了百萬級別的MAU；而且成立了自有游戲工作室，完成Merge Kingdom和旗下RPG游戲的第一輪Beta測試，則意味著雅樂科技已經(jīng)不再滿足于簡單的游戲形態(tài)，開始邁向更硬核的游戲。

能夠逆風展翅，在2022年展現(xiàn)既穩(wěn)健又進取的發(fā)展態(tài)勢，再次證明著雅樂科技的獨特性：這是一家保持兩位數(shù)增長且擁有可持續(xù)盈利能力的新興市場獨角獸企業(yè)。

逐鹿藍海：深挖“數(shù)字石油”，高筑品牌、技術壁壘

雅樂科技作為一家初創(chuàng)公司，能夠在中東、北非地區(qū)快速崛起，除了與其精準化深植本土的運營策略直接相關，還與地區(qū)特質(zhì)密不可分。

長期以來，由于宗教、文化、政治、經(jīng)濟環(huán)境等原因，這片擁有4億人口、核心國家人均GDP高達2萬美元的藍海市場，一直讓眾多出海企業(yè)望而卻步。但事實上，變化已經(jīng)發(fā)生而且會繼續(xù)發(fā)生。

近年來，該地區(qū)數(shù)字經(jīng)濟基礎設施不斷完善，即是這種活力和開放的顯著表征。據(jù)世界銀行、尼爾森等機構(gòu)的研究數(shù)據(jù)，截至目前，中東地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)滲透率已經(jīng)達到79.7%，3G網(wǎng)絡覆蓋率超過95%，而4G網(wǎng)絡在大部分國家超過75%。

但與此同時，基于互聯(lián)網(wǎng)的內(nèi)容及服務，則呈現(xiàn)出嚴重的供求不平衡。以電商服務為例，2021年Wamda和MIT合作推出的中東北非地區(qū)電子商務白皮書中指出，該地區(qū)電商份額占當?shù)亓闶蹣I(yè)市場份額的比例僅為2%。而隨著該地區(qū)人口年輕化程度不斷上升，這一供需缺口也持續(xù)拉大。以中東第一大經(jīng)濟體沙特阿拉伯為例，根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，2020年該國3600萬人口的平均年齡為31.8歲，人口老齡化程度僅為3.5%，年輕用戶多且消費力強，這導致在線社交網(wǎng)絡和娛樂選擇的供需之間存在著嚴重的不平衡。

而且，21世紀以來，盡管中東依靠石油貿(mào)易仍位列世界相對富裕國家行列，但由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一，中東地區(qū)國家經(jīng)濟增速普遍較低，并且勞動力需求與受教育青年群體的規(guī)模不匹配，導致失業(yè)率不斷上升。而數(shù)字經(jīng)濟的出現(xiàn)，既能夠解決受教育青年群體的就業(yè)問題，同時也能解決該地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容及服務供應不足的問題，因此，近年來，地區(qū)主要國家大力投入數(shù)字產(chǎn)業(yè)基礎設施建設，隨著基礎設施的日益完善，石油遍地的中東北非地區(qū)，也迎來了自己的“數(shù)字石油”時代，吸引著各路出海資本前來掘金。

紛至沓來的掘金群體，涵蓋了社交、游戲、電商等多個行業(yè)，既包括諸如Meta、Twitter這樣的全球性巨頭，也包括像iMile和執(zhí)御等創(chuàng)業(yè)公司。那么，面對日益加劇的競爭，雅樂科技作為一家初創(chuàng)企業(yè)憑什么能夠快速崛起？

縱觀雅樂科技的發(fā)展歷程，可以發(fā)現(xiàn)，其快速崛起的關鍵因素，首先還是在于其本土背景，與Facebook、Instagram等美國社交巨頭相比，誕生自中東的土壤、扎根于本土文化的雅樂科技顯然具備先天優(yōu)勢。

而相較其他同樣有本土背景的創(chuàng)業(yè)公司，雅樂科技或許也更具備先發(fā)優(yōu)勢。Yalla管理團隊在TMT行業(yè)平均擁有超過10年的豐富經(jīng)驗，并且有深厚的電信圈背景。

兩種比較優(yōu)勢之下，雅樂科技憑借其廣受歡迎的產(chǎn)品，快速俘獲了大批用戶，并且積累起較高的品牌知名度和聲譽，根據(jù)沙利文（Frost & Sullivan）最近發(fā)布的一份研究報告，以2022年收入計，Yalla Group已經(jīng)是中東和北非地區(qū)最大的在線社交和游戲公司，而且接連被當?shù)孛襟w評為2022年阿聯(lián)酋最佳語音社交網(wǎng)絡和2022年阿聯(lián)酋最佳娛樂平臺。

此外，相較于國際巨頭的發(fā)展注意力分散，雅樂科技也能夠最大限度地專注于本土市場。2022年底以來，隨著ChatGPT在全球范圍內(nèi)的爆火，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭均快速跟進，聲稱要推出對標產(chǎn)品，但不同的語言、文化或用戶習慣，顯然會對算法產(chǎn)生重大影響，正如百度“文心一言”很可能比ChatGPT更適合中國商業(yè)生態(tài)。而雅樂科技作為中東地區(qū)最具影響力的本土企業(yè)，也早已建立了自己的人工智能團隊，專注于為阿拉伯用戶開發(fā)人工智能技術，比如對于硬核游戲，雅樂科技已經(jīng)嘗試應用AI技術打造個性化的游戲關卡，更貼合每個玩家的喜好和需求。

展望未來，中東北非數(shù)字經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的勢頭仍將長期延續(xù)，而雅樂科技作為扎根當?shù)氐摹吧缃?游戲”獨角獸，憑借其品牌優(yōu)勢及技術壁壘，也將伴隨著當?shù)財?shù)字經(jīng)濟的發(fā)展而持續(xù)保持高增長態(tài)勢。

另外，可以預見的是，在世界科技互聯(lián)網(wǎng)領域，繼東南亞“小騰訊”呼風喚雨、拉美電商異軍突起之后，即將迎來屬于中東北非的高光時刻，而從企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀來看，雅樂科技無疑將扮演引人注目的角色，憑借其不斷豐富的社交娛樂生態(tài)，助力當?shù)鼗ヂ?lián)網(wǎng)建設的升級跨越。

作者：堅白

來源：美股研究社