10月10日晚，碧桂園旗下物業(yè)管理公司碧桂園服務(wù)在港交所公告，李長江辭任公司執(zhí)行董事，總裁，授權(quán)代表等職務(wù)，自10月10日起生效。李長江辭職的理由是“因需投入更多時(shí)間在家庭、子女教育及個(gè)人其他事務(wù)”。

2011年就加盟碧桂園服務(wù)任職總裁的李長江，12年間對(duì)公司成長壯大、經(jīng)營規(guī)范化、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化方面可謂貢獻(xiàn)卓著。也是在他帶領(lǐng)下，碧桂園服務(wù)2018年一舉完成港股上市，市值甚至一度超越碧桂園“母公司”，在港股物業(yè)板塊登頂。這樣一位功勛職業(yè)經(jīng)理人的突然離開，隨即在業(yè)內(nèi)引起小小轟動(dòng)。? ? ?

李長江此番辭職，實(shí)際上也并非完全無跡可尋，此前頻繁見諸報(bào)端的李長江，今年以來甚少公開露面。而在今年7月中旬碧桂園大雷將爆未爆之時(shí)，李長江突然出手大筆減持碧桂園服務(wù)股份，幾乎復(fù)刻恒大總裁、“打工皇帝”夏海鈞在恒大爆雷前的操作。李長江減持后不到兩周，碧桂園服務(wù)實(shí)控人楊惠妍也宣布將20%股份捐給自家“慈善基金會(huì)”。

值得一提的是，李長江在碧桂園服務(wù)的年薪一度超6000萬，雖不及夏海鈞的2億，但在物管行業(yè)也是妥妥的頂薪。

12年總裁突然離職

副總裁“臨危受命”

根據(jù)公告，碧桂園服務(wù)董事會(huì)宣布，李長江因需投入更多時(shí)間在家庭、子女教育及個(gè)人其他事務(wù)而辭任公司執(zhí)行董事、總裁、授權(quán)代表、環(huán)境、社會(huì)及管治委員會(huì)主席及于香港接收法律程序文件之代理人的職務(wù)。李長江的辭任自2023年10月10日起生效。

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同時(shí)公告提及，“基于李先生豐富的管理經(jīng)驗(yàn)以及專業(yè)能力，本公司決定聘任其為本公司顧問，李先生將繼續(xù)為本公司發(fā)展獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策、做出貢獻(xiàn)”。

公司董事會(huì)稱，李長江在集團(tuán)服務(wù)的12年間，“在本集團(tuán)的成長壯大、經(jīng)營規(guī)范化、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化方面做出了重要貢獻(xiàn)”。“本公司在上市后實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，運(yùn)作上守法合規(guī)，積極維護(hù)股東、客戶、員工、社會(huì)的利益。董事會(huì)對(duì)他長期以來的貢獻(xiàn)表示衷心的感謝，并祝福他在未來一切順利、美滿幸福?！?/p>

李長江辭任的同時(shí)，碧桂園服務(wù)董事會(huì)宣布，徐彬淮已獲委任為公司執(zhí)行董事、總裁、授權(quán)代表、環(huán)境、社會(huì)及管治委員會(huì)主席以及于香港接收法律程序文件之代理人，于2023年10月10日起生效。

徐彬淮自2016年加入碧桂園服務(wù)，至今已有7年時(shí)間，任職集團(tuán)副總裁、首席戰(zhàn)略官，先后分管戰(zhàn)略規(guī)劃、品牌、社區(qū)生活服務(wù)事業(yè)群、運(yùn)營管理、數(shù)字化轉(zhuǎn)型及智能制造業(yè)務(wù)。在加入碧桂園服務(wù)前，徐彬淮曾先后任職中外運(yùn)—敦豪國際航空快件有限公司多個(gè)市場營銷職位，美國總統(tǒng)輪船（中國）有限公司北亞區(qū)市場部負(fù)責(zé)人。

另外，碧桂園服務(wù)還宣布，委任黃鵬為公司執(zhí)行總裁兼首席戰(zhàn)略官，于2023年10月10日起生效。此前，黃鵬于2016年9月至今擔(dān)任公司首席財(cái)務(wù)官，于2018年3月至今擔(dān)任公司聯(lián)席公司秘書。

這樣，碧桂園服務(wù)董事會(huì)仍然是7名董事的配置，執(zhí)行董事3名，非執(zhí)行董事1名，獨(dú)立董事3名，楊惠妍為董事會(huì)主席。

爆雷前半個(gè)月減持股份

復(fù)刻恒大總裁離職前一幕

今年以來甚少露面的李長江，在碧桂園將爆未爆、股債雙殺、一片風(fēng)聲鶴唳之際，卻突然大舉減持了碧桂園服務(wù)的股份。港交所數(shù)據(jù)顯示，7月19日李長江分兩筆合計(jì)減持碧桂園服務(wù)322.79萬股股份，每股減持均價(jià)8.6818港元，套現(xiàn)2824.7萬元，持股數(shù)僅剩497.3萬股，持股比例僅剩0.15%。

就在李長江減持后三個(gè)交易日，碧桂園服務(wù)在7月24日突然罕見放量大跌近18%，碧桂園也跌了9%，伴隨旗下境內(nèi)債、美元債大幅殺跌，多只境內(nèi)公司債甚至觸發(fā)臨時(shí)停牌，價(jià)格在幾個(gè)交易日內(nèi)腰斬不止。

不過，面對(duì)碧桂園服務(wù)股價(jià)跳水，李長江7月24日午后卻回復(fù)媒體稱：公司一切正常。

而在李長江減持之后不到兩周，碧桂園服務(wù)7月30日晚間公告，控股股東、董事會(huì)主席楊惠妍捐贈(zèng)公司6.75億股股份予自家慈善基金會(huì)——香港國強(qiáng)公益基金會(huì)，占碧桂園服務(wù)總股本的20%，按當(dāng)時(shí)股價(jià)約合人民幣59億元。香港國強(qiáng)公益基金會(huì)承諾，將在十年內(nèi)持有捐贈(zèng)股份并委托楊惠妍行使股份投票權(quán)，這樣碧桂園服務(wù)的控制權(quán)實(shí)際上沒有變化。

隨后不到兩周，8月8日碧桂園爆出未能支付應(yīng)該于8月7日支付的兩筆美元債的票息，分別為碧桂園4.2% N20260206（ISIN：XS2210960022）和碧桂園4.8% N20300630（ISIN：XS2210960378）。之后，碧桂園情勢急轉(zhuǎn)直下，最終爆雷。

回顧李長江減持股份到碧桂園爆雷再到其辭職的整個(gè)脈絡(luò)，與恒大總裁、號(hào)稱打工皇帝的夏海鈞極為相似。

夏海鈞在恒大2021年8月底陷入債務(wù)危機(jī)前，持續(xù)拋售旗下公司股票和債券。

港交所2022年2月公布的資料顯示，在恒大財(cái)富2021年8月下旬無法兌付，拉開恒大帝國爆雷序幕之前，夏海鈞于2021年7月至8月期間減持恒大系股份，包括2021年8月11日出售了300萬股恒大汽車股份以及1000萬股恒大物業(yè)股份。

同一期間內(nèi)，夏海鈞還分三批賣出恒大債券，分別為面值2800萬美元于2025年到期的8.75%優(yōu)先票據(jù)、面值5000萬美元于2023年到期11.5%優(yōu)先票據(jù)，以及面值5000萬美元于2022年到期11.5%優(yōu)先票據(jù)。

夏海鈞于2007年入職恒大，在恒大爆雷后的2022年7月離職，服務(wù)15年。2017年，福布斯發(fā)布《香港上市中資股CEO薪酬榜》，夏海鈞以2.7億元榮登榜首。根據(jù)恒大財(cái)報(bào)，直至2020年夏海鈞的薪資仍高達(dá)2億元。

李長江則是在2011年加入碧桂園物業(yè)，而今在2023年10月離職，服務(wù)12年。公開數(shù)據(jù)顯示，李長江的薪酬在物業(yè)管理行業(yè)也是頂級(jí)的存在。在行業(yè)光景好的時(shí)候，他一手握著超10億市值的股份，一手拿著6524.5萬元（2020年度）的年薪。但隨著碧桂園服務(wù)股價(jià)跌慘，李長江的身價(jià)也急轉(zhuǎn)直下，并連續(xù)兩年“腰斬式”降薪。

持續(xù)大額并購“后遺癥”顯現(xiàn)

“宇宙第一物企”駛向何方？

作為曾經(jīng)“宇宙第一房企”碧桂園旗下物業(yè)管理公司，碧桂園服務(wù)跟隨高周轉(zhuǎn)的地產(chǎn)開發(fā)板塊，同樣一路高歌猛進(jìn)，管理的物業(yè)面積劇增。同時(shí)，近兩年趁部分房企爆雷之機(jī)碧桂園服務(wù)收并購了富力物業(yè)、藍(lán)光嘉寶、彩生活等不少頭部物管公司，成為妥妥的“宇宙第一物企”。

2021年是碧桂園服務(wù)的并購大年，當(dāng)年其新增6.2億平方米合同管理面積，其中收并購就貢獻(xiàn)了4.5億平方米。通過收并購，碧桂園服務(wù)納入大量第三方項(xiàng)目，當(dāng)年在管面積中第三方占比迅速提升至55%。據(jù)飛瞰財(cái)金統(tǒng)計(jì)，近年來碧桂園服務(wù)花費(fèi)在收并購上的資金總量超過300億元。

碧桂園服務(wù)得以橫掃頭部物企，資本市場上持續(xù)大額融資提供了彈藥和底氣，而背后生意經(jīng)并不復(fù)雜，依然是古老的“低買高賣”：幾十倍的市盈率融資，10多倍的市盈率“抄底”。2018年上市以來，碧桂園服務(wù)已迅速完成至少八輪募資，主要是配股和可轉(zhuǎn)債，金額時(shí)不時(shí)震動(dòng)整個(gè)行業(yè)。

但瘋狂再融資和持續(xù)并購也留下后遺癥，一方面高價(jià)高市盈率參與配股融資的機(jī)構(gòu)深度套牢，目前碧桂園服務(wù)的股價(jià)只有高峰時(shí)的一折不到，極大損害機(jī)構(gòu)投資者信心，也損害碧桂園服務(wù)自身資本市場形象。

另一方面持續(xù)大并購留下高額商譽(yù)，經(jīng)營不達(dá)預(yù)期便要計(jì)提減值，吞噬公司凈利潤。2022年，碧桂園服務(wù)與新業(yè)務(wù)收并購帶來的商譽(yù)減值、合同及客戶關(guān)系攤銷大幅增加至28.5億元，包括收并購帶來的商譽(yù)減值及無形資產(chǎn)減值金額約17.7億元。而當(dāng)年碧桂園服務(wù)也結(jié)束了持續(xù)數(shù)年的高增長，凈利潤腰斬不止，錄得19.43億元。

最后，與碧桂園建房“高周轉(zhuǎn)”帶來塌樓等質(zhì)量問題類似，碧桂園服務(wù)高歌猛進(jìn)之時(shí)，并購整合、服務(wù)質(zhì)量、內(nèi)部管理等方面的隱憂也開始浮現(xiàn)。近幾年，碧桂園服務(wù)物業(yè)糾紛涉訴成倍增長，知名大盤廣州華南碧桂園甚至連續(xù)發(fā)生諸如兒童小區(qū)泳池溺亡、物業(yè)工作人員溺亡蓄水池致業(yè)主喝“尸水”等重大事故。

2023年半年報(bào)顯示，碧桂園服務(wù)收費(fèi)管理面積已經(jīng)突破10億平方米，項(xiàng)目遍布中國內(nèi)地31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)及香港特別行政區(qū)的超過400個(gè)城市以及海外，重點(diǎn)覆蓋包括珠三角、長三角、長江中游、京津冀及成渝五大經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市群。截至2023年6月30日，集團(tuán)共管理6986項(xiàng)物業(yè)，為境內(nèi)外約885.3萬戶業(yè)主及商戶提供物業(yè)管理服務(wù)。

如今，在實(shí)控人楊惠妍“捐出”20%股份，12年功勛老將李長江辭職之后，碧桂園物業(yè)這艘巨輪命運(yùn)將如何？又將駛向何方？只能讓時(shí)間給出答案。

飛瞰財(cái)金

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