跟著社保買，別墅靠大海？跟著國(guó)家隊(duì)炒股，還會(huì)虧錢嗎？【量化投資邢不行啊】
有這么一批資金，他們是股市的定海神針，擁有難以想象的影響力。
他們攜萬(wàn)億之巨，卻從不招搖；每次出手都極其低調(diào)，但總能吸引到全市場(chǎng)關(guān)注。
在市場(chǎng)極度狂熱時(shí)他們能保持冷靜、及時(shí)止盈；在低位動(dòng)蕩不安時(shí)他們會(huì)逆勢(shì)抄底、力挽天傾。
他們以盈利為目的，卻又不止于賺錢。
這就是本文的主角，A股市場(chǎng)的中堅(jiān)力量，眾多股民眼中的國(guó)家隊(duì)：社?；?。
01 社?；?/h1>1?市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)
一直以來(lái)，社?；鸲际茿股市場(chǎng)最具傳奇色彩的資金，江湖人稱“國(guó)家隊(duì)”。
他們歷來(lái)是市場(chǎng)上的風(fēng)向標(biāo)，不出手則已，一出手必定引發(fā)極大的關(guān)注。
就像市場(chǎng)一直關(guān)注巴菲特一樣，他增持某個(gè)股票，都會(huì)被視為極大的利好。
在A股很多人也會(huì)拿社?；鸪钟信c否，作為股票是否值得買入的依據(jù)。
我們自然而然也有了跟著社保投資的想法。
但社?；鹫娴氖?strong>聰明錢嗎？它都買了哪些具體的股票？該如何跟蹤它？普通散戶照著它抄作業(yè)能賺錢嗎？
2 社保基金簡(jiǎn)介
解答上述問題前，首先需要給大家補(bǔ)補(bǔ)課，介紹一下社保基金是什么。
先別急著說(shuō)我水字?jǐn)?shù)，大家可以先思考下這個(gè)問題：作為打工人平時(shí)上交的五險(xiǎn)一金，屬于社保基金嗎？
查閱大量文獻(xiàn)資料并匹配金額后，我們發(fā)現(xiàn)：工作中繳納的五險(xiǎn)一金這類社保和A股市場(chǎng)上的社?；饹]有任何關(guān)系。
社?；鹑Q是全國(guó)社會(huì)保障基金，成立于2000年，作為儲(chǔ)備資金針對(duì)人口老齡化問題。
社?；鹜耆蓢?guó)家出資，每年中央財(cái)政預(yù)算撥款200億、國(guó)有資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)100-180億，另有彩票收入撥付200-300億。
而鑒于社?；饛?qiáng)大的投資能力，投資收益也成為其資產(chǎn)的重要組成部分。
截至2021年末，社?；鹂傎Y產(chǎn)高達(dá)3萬(wàn)億。
這里要特別鳴謝那些想要一夜暴富而去買彩票的人，你們的努力沒白費(fèi)，至少社?；鹂恐銈兊难a(bǔ)給逐步壯大了。
大家也完全可以放心，國(guó)家是很負(fù)責(zé)的，至少不會(huì)拿你的五險(xiǎn)一金去炒A股。
3 社保投資概況
此外按規(guī)定，社保基金在股票市場(chǎng)的投資上限是40%，剩余60%主要投資于存款債券等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及持有一些非上市國(guó)有企業(yè)的股份。
這樣的資產(chǎn)配比也比較符合社?；?strong>長(zhǎng)期投資及審慎投資的理念。
值得一提的是，除直接投資外，社?；鹨矔?huì)把部分資金委托給一些知名基金機(jī)構(gòu)代為管理。
社保基金在A股共委托18家機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，其中16家是公募基金，2家是國(guó)有券商。
這些機(jī)構(gòu)都會(huì)派最好的基金經(jīng)理專門管理社保基金，甚至有些領(lǐng)導(dǎo)層也會(huì)親自出馬。
但管理社?；鸬木唧w基金經(jīng)理并不公開，我們也只能從各類渠道知曉一鱗半爪。
比如社保基金會(huì)私下嘉獎(jiǎng)收益優(yōu)秀的基金經(jīng)理，受表彰的基金經(jīng)理和基金會(huì)將這作為宣傳材料披露出來(lái)。
我們用半天時(shí)間找來(lái)了這些機(jī)構(gòu)對(duì)外發(fā)布的所有通稿和官網(wǎng)喜報(bào)，整理出了2021年社?；?strong>表彰的基金經(jīng)理名單。
具體情況如圖所示：
了解公募的朋友不難發(fā)現(xiàn)，上述基金經(jīng)理都是從業(yè)經(jīng)歷豐富、業(yè)績(jī)突出且受市場(chǎng)認(rèn)可的基金老將。
我也不禁好奇，這些為國(guó)管錢的基金經(jīng)理壓力如何？如果虧了未來(lái)國(guó)民的養(yǎng)老錢，他們的心理負(fù)擔(dān)又是怎樣的？
4 社保基金收益
我們還翻閱了社?；饸v年年度報(bào)告，做了相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)：
從2000年成立到2021年末，社保基金投資的平均年化收益率是8.3%，累計(jì)投資收入1.8萬(wàn)億元！
別小看8.3%這個(gè)數(shù)，要知道社?；鹩腥f(wàn)億規(guī)模，且股市投資不超過40%，如果它是滿倉(cāng)買入大A的話，最終年化收益遠(yuǎn)不止于此。
就算被很多人吹上天的美國(guó)的聯(lián)邦社保基金，年化收益也只在4%-8%。
我不禁有些敬佩在座的各位，你們交給國(guó)家的稅中有一部分組成了社保基金，在股市上的投資還要再被社?；鸶钜坏?/strong>，真可謂“俠之大者、為國(guó)為民”。
再回頭看社?；?strong>每年的收益，可謂極其穩(wěn)定。
就算08年和18年這樣的大熊市，虧損的也非常的少，再加上它接近3萬(wàn)億的規(guī)模，投資能力可想而知。
5 抄社保作業(yè)
了解了社保基金的能力，我們很自然的就想跟著它做投資，去抄它的作業(yè)。
就像我一直說(shuō)的那樣：投資最幸福的事，就是有個(gè)人一直對(duì)，照抄就行。
當(dāng)然還有第二幸福的事，大家知道是什么嗎？不知道的話可以看我這一期文章：
其實(shí)我們做量化交易時(shí)經(jīng)常會(huì)沿著這樣的思路，去找出市場(chǎng)上的聰明資金，比如社保、公募之類，而不是分析一個(gè)股票的好壞、漲跌。
跟著他們的思路甚至持倉(cāng)去進(jìn)行交易，這也是我們構(gòu)建量化策略的一個(gè)很重要的方向。
02 社保數(shù)據(jù)
1社?；鸪謧}(cāng)
既然要跟著社?；鹳I，就需要知道它到底買了哪些股票。
可惜社?；鸬某謧}(cāng)對(duì)外保密，這也算符合常理。
但數(shù)據(jù)是做量化投資的重中之重。為了追蹤社?；?，我們只好退而求其次，找來(lái)了上市公司的前十大流通股股東名單數(shù)據(jù)作為代替。
上市公司在各季度都會(huì)發(fā)布財(cái)務(wù)報(bào)告，其中就包含了它的前十大流通股股東名單，社?；?/strong>的名字可能就會(huì)出現(xiàn)于此。
通過這些名單，我們就可以反過來(lái)推測(cè)此刻社?；?/strong>的持倉(cāng)。
如果社?；鸪钟心承┕善钡氖兄递^少，無(wú)法進(jìn)入前十大流通股股東，我們就無(wú)法得知具體的持倉(cāng)情況。
所以大家要明確這個(gè)數(shù)據(jù)并不完整，它只能夠部分反映社?；鸬某謧}(cāng)。但不完整的數(shù)據(jù)也包含了信息，本質(zhì)上還是看你會(huì)不會(huì)用。
2 社保數(shù)據(jù)
相關(guān)數(shù)據(jù)我已經(jīng)給大家準(zhǔn)備好了，包含了2009年至今社?；鹪?jīng)在前十大流通股股東名單中出現(xiàn)過的所有股票。
你打開其中任意一個(gè)文件就能看到社?；鸪霈F(xiàn)時(shí)對(duì)應(yīng)的報(bào)告期、持倉(cāng)數(shù)量、持股市值等，非常完備。
如果你需要這個(gè)數(shù)據(jù)的話，可以加我微信xbx7776，都是可以直接發(fā)給你的。
也希望知道這份數(shù)據(jù)有多珍貴的同學(xué)，可以多多點(diǎn)贊轉(zhuǎn)發(fā)支持。
3 數(shù)據(jù)獲取時(shí)間
有了相應(yīng)的數(shù)據(jù)，我們還需要知道，前十大流通股東的數(shù)據(jù)只在上市公司一季報(bào)、中報(bào)、三季報(bào)和年報(bào)中披露。
交易所對(duì)財(cái)報(bào)披露時(shí)間也有一個(gè)范圍限定，比如年報(bào)需要在次年1月1日-4月30日之間完成披露，上市公司可在此期間自行選擇披露時(shí)間。
為此我們就約定在每年的4月底、8月底和10月底統(tǒng)一獲取上市公司發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，并進(jìn)行選股。
其中4月底對(duì)應(yīng)了年報(bào)和一季報(bào)披露的最后期限，8月底對(duì)應(yīng)半年報(bào)，10月底對(duì)應(yīng)三季報(bào)。
如此一來(lái)我們拿到的數(shù)據(jù)必然不是最新的。不排除有公司在1月發(fā)布年報(bào)，我們4月底才去獲取相關(guān)數(shù)據(jù)，中間就有2-3個(gè)月的時(shí)間差。
但這樣做可以讓策略框架更簡(jiǎn)單清晰，我們?cè)谘芯窟^程中也常常如此，即把問題適當(dāng)簡(jiǎn)化。
03 跟著社保買
1?策略構(gòu)建
我們以社保持倉(cāng)市值為例，構(gòu)建一個(gè)最基礎(chǔ)的選股策略。
在每年4月、8月和10月底找出此時(shí)社?；鸪钟械乃泄善?/strong>，并按社保持倉(cāng)的市值從大到小進(jìn)行排序。
剔除當(dāng)時(shí)處于ST、退市、停牌狀態(tài)的股票及上市不滿一年的新股。
選出排名最高的100只股票，我們就認(rèn)為這些股票更受社保基金青睞。
在次月的第一個(gè)交易日開盤買入它們，并一直持有到下一個(gè)選股日收盤賣出。
此時(shí)按最新的社?；鸪謧}(cāng)市值選擇對(duì)應(yīng)的股票去買入并持有，如此循環(huán)往復(fù)。
這樣就形成了一個(gè)完整的、且持倉(cāng)時(shí)間較長(zhǎng)的量化選股策略。
2 選股示例
比如我們?cè)?022年的10月31日，也就是三季度報(bào)告完全發(fā)布后，選出圖中這100只股票。
然后在11月1日開盤去均倉(cāng)買入它們，一直持有到2023年的4月28日收盤賣出，并重新選擇此時(shí)社保持有市值最高的100只股票，在5月4日開盤時(shí)重新買入。
假設(shè)從一開始就投入一筆錢去交易這個(gè)策略，最后是賺是賠呢？
進(jìn)行計(jì)算的相關(guān)Python代碼我也已經(jīng)幫大家準(zhǔn)備好了。
如果你需要這個(gè)代碼和前面的數(shù)據(jù)的話，可以加我微信xbx7776，都是可以直接發(fā)給你的。
3 策略結(jié)果
程序運(yùn)行結(jié)果如圖所示：
代表策略的橙色曲線從2009年至今從1塊錢漲到了3.6元，跑贏了代表滬深300指數(shù)的綠色曲線。
但策略整體表現(xiàn)一般，年化收益9.58%。且由于是長(zhǎng)期持股、永遠(yuǎn)滿倉(cāng)，最大回撤也高達(dá)45%。
因此這個(gè)策略是不如社?；鸨旧淼?/strong>。這也是正常的，因?yàn)椴呗允褂玫?strong>數(shù)據(jù)本身就有一定的滯后性。
但市場(chǎng)上漲時(shí)該策略也確實(shí)上漲了，市場(chǎng)下跌時(shí)它的相對(duì)跌幅較少。
更何況它選到的股票都是社?；鹁奶暨x且基本面優(yōu)秀的，你可以大膽持有，策略回撤時(shí)也不至于太擔(dān)心。
4 策略問題
雖然上述策略表現(xiàn)尚可，但對(duì)個(gè)人散戶而言最大的問題在于，每次換倉(cāng)時(shí)都要購(gòu)入100只股票。
這就導(dǎo)致實(shí)操時(shí)需要的資金量較大，并不適合個(gè)人投資者。
我們?cè)趯?shí)戰(zhàn)中，不一定要去嚴(yán)格執(zhí)行這個(gè)策略，反而可以把它選出的股票當(dāng)做股票池，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步選擇實(shí)際要購(gòu)買的股票。
04 社保策略進(jìn)階
1?策略改進(jìn)
比如你可以嘗試著將主觀和量化結(jié)合來(lái)選股，通過量化的方式篩選出100只股票后，再通過價(jià)值投資的方法做二次篩選，這樣會(huì)大大降低你的工作量、提高你的成功率。
單純做量化交易的，則可以在得到的股票池上跑其他的量化策略，這就相當(dāng)于提前做了一道篩選，有時(shí)對(duì)策略會(huì)有奇效。
比如我們之前介紹過一些效果不錯(cuò)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，此時(shí)就有了用武之地。
其中有期視頻我們介紹了異常毛利潤(rùn)這個(gè)選股指標(biāo)，并驗(yàn)證了指標(biāo)越大，公司未來(lái)股價(jià)越高。
那我們就可以在社保持倉(cāng)市值最大的100只股票中，篩選出異常毛利潤(rùn)最大的20只股票，然后買入持有。
并在4月、8月、10月的最后一個(gè)交易日賣出，如此循環(huán)往復(fù)。
策略也就變?yōu)榱嗽谏绫；鸬某謧}(cāng)股中，進(jìn)一步挑選異常毛利潤(rùn)高的股票。
2 策略結(jié)果
運(yùn)行相關(guān)Pyhton代碼后，具體結(jié)果如圖所示：
代表策略的橙色曲線從09年至今，從1塊錢漲到了10.69元。年化收益從原來(lái)的9.58%提升到18%，最大回撤也有所降低。
在原有策略的基礎(chǔ)上，新策略有了很大的提升。
'
當(dāng)然我們只是給大家列舉了一個(gè)可以往下挖掘的方向，你也可以嘗試結(jié)合其他策略，來(lái)構(gòu)建屬于你自己的新策略。
量化投資策略的開發(fā)過程就是這樣，通過不斷拼接組合，來(lái)嘗試找到最適合自己的策略。
3 更多思路
為了幫助大家開拓思路，我還準(zhǔn)備了很多其他優(yōu)化過的策略，篇幅有限無(wú)法在文中一一講解。我把這些策略都整理到了Excel當(dāng)中：
感興趣的同學(xué)可以加我微信xbx7776，都是可以直接免費(fèi)發(fā)給你的。
05 總結(jié)
最后我想說(shuō)，本文的策略一年只需交易3次，非常適合上班、工作、學(xué)習(xí)比較忙碌的群體。
同時(shí)買到的這些國(guó)家隊(duì)精心挑選的股票，大多基本面良好，暴雷風(fēng)險(xiǎn)較小。當(dāng)市場(chǎng)行情較差時(shí)，你也更有信心繼續(xù)持有。
就像我一直說(shuō)的，一個(gè)策略的好壞并不在于年化收益有多高、最大回撤有多小。重要的是你對(duì)它是否有信心，是否敢在它逆勢(shì)回撤時(shí)加倉(cāng)。
另外我們也已經(jīng)講過好幾個(gè)跟著聰明錢去買的策略了。比如之前的北向資金、分析師及本文的社保，效果都還不錯(cuò)。
你還有其他想了解的跟著聰明錢買的策略嗎？歡迎在評(píng)論區(qū)留言或加我微信xbx7776和我交流。
06 后記
文章的最后，和大家分享一點(diǎn)量化投資的心得。
經(jīng)常有人問我小白如何入門量化投資，有什么資料分享。
我特意為大家準(zhǔn)備了一個(gè)《量化投資新手學(xué)習(xí)大禮包》。
首先是我們自己總結(jié)的適合零基礎(chǔ)新手的量化投資學(xué)習(xí)路徑，可以讓你知道自己每一步需要達(dá)到什么階段。
接下來(lái)你可以通過我整理的量化文章合集，來(lái)更全面的了解量化投資到底是什么。
我還精選了適合各個(gè)學(xué)習(xí)階段的策略研報(bào)合集，正如我一直所說(shuō)，量化研報(bào)是很好的量化實(shí)踐項(xiàng)目，深度研報(bào)可以顯著提升你的量化水平。
這一份代碼則適合喜歡研究技術(shù)指標(biāo)的人，你可以跟著教程輕松計(jì)算出所有技術(shù)指標(biāo)，并測(cè)試這個(gè)指標(biāo)的有效性。
如果你有一定的基礎(chǔ)，還可以嘗試回測(cè)一些策略，我為你準(zhǔn)備好了十幾個(gè)不同類型的經(jīng)典策略和它們的代碼，相信總有一個(gè)適合你自己去魔改開發(fā)，運(yùn)用到實(shí)盤。
最后也是最關(guān)鍵的，量化的基礎(chǔ)就是準(zhǔn)確的歷史數(shù)據(jù)，我會(huì)送你一份股票歷史日線數(shù)據(jù)和一份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，你可以用它測(cè)試所有技術(shù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以用來(lái)回測(cè)大部分策略。
識(shí)貨的你一定能夠發(fā)現(xiàn)這個(gè)大禮包的價(jià)值吧。如果你需要的話，可以加我微信xbx7776，都是可以直接免費(fèi)發(fā)給你的。
