又一生物醫(yī)藥企業(yè)計劃回A上市。

投資界獲悉，近日，在美國上市的天境生物（IMAB.US）宣布擬在上交所科創(chuàng)板上市。此外，天境生物首席財務官朱杰倫也對外表示，公司同時也在準備港交所IPO。

天境生物聚焦于腫瘤免疫和自身免疫領域的創(chuàng)新生物藥研發(fā)，它的背后站著一位靈魂人物——臧敬五。生于1956年的他，如今已經65歲，他為人低調，先后在葛蘭素中國、先聲藥業(yè)等多家知名企業(yè)任職。2016年，臧敬五決定創(chuàng)立天鏡生物。2017年，天境生物與天視珍生物技術有限公司成功合并，天境生物駛入快速發(fā)展的道路。

去年，天境生物與高瓴牽頭的財團達成4.18億美元（約合人民幣28.6億元）的私募配售協(xié)議，締造了近年來生物科技行業(yè)中最大的私募配售投資之一，震驚業(yè)界。站在這家公司背后，還有康橋資本、天士力控股、弘毅投資，厚樸資本、鼎暉投資、匯橋資本等一眾大牌機構，頗為罕見。

從科學家到企業(yè)家

50后博士，執(zhí)掌360億市值

天境生物的故事始于一位50后博士——臧敬五。

臧敬五出生于1956年，他畢業(yè)于上海第二醫(yī)科大學（現(xiàn)上海交大醫(yī)學院），到歐洲布魯塞爾大學攻讀免疫學博士后又到哈佛大學進修。他還獲得了美國醫(yī)師執(zhí)照，成為基礎醫(yī)學和臨床醫(yī)學教授。回國后，臧敬五在中科院和上海交大醫(yī)學院共建的健康科學研究所擔任首任所長。

除了在學術上的成就，他還曾擔任葛蘭素史克（GSK）全球高級副總裁、中國研發(fā)中心總裁，先聲藥業(yè)首席科學官以及百家匯創(chuàng)新醫(yī)藥總裁。

離開葛蘭素史克后，臧敬五加入先聲藥業(yè)，擔任首席科學家，同時負責先聲藥業(yè)創(chuàng)新藥物平臺百家匯項目。這個項目，也為日后臧敬五創(chuàng)立天境生物埋下了伏筆。彼時，先聲藥業(yè)的百家匯項目吸納了來自全球生命科學領域的科學家、創(chuàng)業(yè)者、投資者合作，大家共同創(chuàng)業(yè)。

作為平臺總負責人，任職3年間，臧敬五近距離的接觸了很多項目，也見證了無數(shù)創(chuàng)新藥項目的成敗。在這個過程中，他看到自免疫學的創(chuàng)新突破——PD-1/PD-L1及CAR-T的成功，腫瘤免疫真正被用作治療的手段。臧敬五意識到這是一個機會，可以將自己過往的知識和經驗應用于產業(yè)，他萌發(fā)了自己創(chuàng)業(yè)的念頭——成立一家公司。

離開先聲藥業(yè)后，臧敬五正式開始創(chuàng)業(yè)生涯。臧敬五是一個對“人生三境界”有著執(zhí)念的科學家，因此，天境生物的前身為三境生物。2014年，由臧敬五領銜的創(chuàng)新藥研發(fā)團隊與泰格醫(yī)藥、百家匯精準醫(yī)藥控股集團共同創(chuàng)建，后經重組成為天境生物。2017年前后，三境生物與天世珍進行合并更名為天境生物。

在臧敬五看來，科學家創(chuàng)業(yè)要做到“心腦”并用。短短五年多，天境生物從一家早期創(chuàng)新藥研發(fā)公司，做到現(xiàn)在多管線發(fā)展的上市公司，如今市值超360億人民幣。

沖刺“A+H+N”三地上市

天境生物憑什么？

創(chuàng)新藥的研發(fā)之路道阻且長。

自創(chuàng)立起，天境生物就要做有Best-in-Class及First-in-Class潛力的創(chuàng)新藥，方向聚焦在腫瘤免疫和自身免疫疾病領域。它建立了獨有的商業(yè)模型——產品引進+自主研發(fā)，即建立快速面向市場的“中國管線”和具有突破性潛力的“全球管線”。簡單來說，中國管線主要專注于從全球生物制藥企業(yè)尋求針對試驗用藥物在大中華地區(qū)的開發(fā)以及商業(yè)化授權引進機會；而全球管線則主要專注于在美國地區(qū)推動公司自己的創(chuàng)新性或差異化生物藥進入臨床驗證階段。目前，中國管線五類，全球研發(fā)管線有六類。

TJM2是天境生物全球自主創(chuàng)新產品管線中，首個通過FDA臨床研究審批的創(chuàng)新藥候選藥物。2019年早期，天境生物已在美國開展TJM2的I期臨床試驗(NCT03794180)。在試驗成功的基礎上，天境生物于8月下旬向中國國家藥品監(jiān)督管理局提交了類風濕性關節(jié)炎疾病的臨床試驗申請，并于11月8日獲得批準。

產品引進方面，2019年7月，天境生物1.5億美元獲得由美國腫瘤免疫領域領先創(chuàng)新抗體生物醫(yī)藥公司MacroGenics開發(fā)的B7-H3單克隆抗體Enoblituzumab在中國大陸、香港、澳門及臺灣地區(qū)的獨家開發(fā)及商業(yè)化的權利，出手闊綽。事實上，Enoblituzumab代表了全球領先的B7-H3抗體藥物，全球尚無此類藥物獲批。

與此同時，在單抗市場競爭激烈，雙抗研發(fā)日益火熱卻仍存在研發(fā)挑戰(zhàn)的情況下，天境生物正在提前布局第三批研發(fā)管線，試圖率先開辟下一個新市場——“超級抗體”。去年9月，天境生物還宣布，公司已與艾伯維(ABBV.US)就高度差異化創(chuàng)新CD47單克隆抗體lemzoparlimab(TJC4)，達成超19億美元癌癥治療協(xié)議。此次合作，被視為中國生物科技史上里程碑式的事件。

投資界獲悉，lemzoparlimab由天境生物自主研發(fā)、用于治療多種癌癥的創(chuàng)新型CD47單克隆抗體，也是天境生物眾多具有專利的創(chuàng)新研發(fā)管線中極具潛力的研究藥物之一。當時消息一出，美股開盤時，天境生物股價高開15%達41美元，創(chuàng)歷史新高。

2020年，對于天境生物來說經歷了很多歷史性時刻，成立香港辦公室是其拓展全球版圖的重要一環(huán)。與此同時，天境生物在美國加州圣迭戈設立研發(fā)中心，其將與位于馬里蘭州的美國總部一起。

這也體現(xiàn)在財務回報上，財報顯示，天境生物2020年實現(xiàn)凈收入15.43億元，首次實現(xiàn)全年盈利。2021年，CD38抗體菲澤妥單抗即將申報上市，因此也啟動了從研發(fā)型公司到全產業(yè)鏈商業(yè)化公司的轉型。

近日，天境生物宣布將與擁有自主專利的mRNA生物技術公司嘉晨西海（Immorna）和人工智能新藥設計研發(fā)公司星亢原生物（neoX Biotech）展開項目合作，通過顛覆性技術平臺研發(fā)新一代創(chuàng)新大分子藥物，進一步加強公司創(chuàng)新藥管線的全球競爭力。這也是繼今年3月與比利時Complix公司（細胞穿膜抗體技術平臺）和上海親合力生物（隱蔽抗體技術平臺）合作后，天境生物對現(xiàn)有創(chuàng)新引擎的又一有力補充。

此次天境生物回A上市預計在2022年完成。公司董事會授權公司管理層代表公司與保薦機構中國國際金融有限公司簽署上市輔導協(xié)議。此外，天境生物首席財務官朱杰倫向媒體確認，公司同時也在準備港交所IPO。值得注意的是，同時在納斯達克、港交所上市的百濟神州，也即將登陸科創(chuàng)板，有望成為首家A+H+N三地上市藥企。

背后VC/PE云集

康橋是最大外部投資人，高瓴加持

天境生物的背后站著一眾投資人。

IPO前，天境生物已經募集了來自中國及全球領先的醫(yī)療健康和生物技術資本超5億美元（折合成人民幣約32.3億元）投資，吸引了康橋資本、天士力控股集團、弘毅投資、高瓴、厚樸資本、鼎暉投資、匯橋資本等機構的加持。其中，上市之前2.27億美元（折合成人民幣約15億元）的C輪融資，當時還是中國創(chuàng)新藥領域C輪最大融資之一。

上市9個月后，天境生物與高瓴牽頭的財團達成4.18億美元（約合人民幣28.6億元）的私募配售協(xié)議，這也是近年來生物科技行業(yè)中最大的私募配售投資之一，震驚業(yè)界。

2015年，三境生物（天境生物前身）成立，泰格醫(yī)藥和百家匯是三境生物的早期投資者。2016年10月，天境生物完成了1000萬美元A輪融資，投資方為康橋資本。此后康橋資本又連續(xù)三輪投資，成為天境生物最大投資人之一。

2017年，康橋資本CEO、董事總經理傅唯建議臧博士將當時還叫三境生物的公司與康橋資本另一家被投企業(yè)天視珍合并，從而迅速建立起兼具研發(fā)能力和產品體量的平臺型公司。為此，康橋資本愿意額外追加一億美元投資。

因此，天境生物與天視珍合并后成立目前的天境生物，并順利完成1.5億美元的B輪融資，此輪融資由康橋資本領投，原天視珍股東天士力和韓國Genexine公司跟投。在B輪融資中，康橋資本CEO傅唯及合伙人蔣孟矯加入公司董事會，進一步協(xié)助天境生物優(yōu)化公司治理并落地關鍵戰(zhàn)略。

可以說，康橋資本是天境生物最堅定的助跑者。2020年，天境生物上市也讓它的這一筆投資收獲超10億美元級回報，成為近年來全球醫(yī)療投資史上的經典案例。

2018年6月，天境生物完成C輪2.2億美元融資，由弘毅投資領投，高瓴、厚樸資本、鼎暉投資、匯橋資本、新加坡經濟發(fā)展局和公司原股東康橋資本和天士力跟投。弘毅投資與臧敬五也頗有淵源，早在2005年臧敬五擔任先聲藥業(yè)首席科學官期間，他們就已經相識。

談及天境生物與高瓴牽頭的財團達成4.18億美元（約合人民幣28.6億元）的私募配售協(xié)議。天境生物創(chuàng)始人、榮譽董事長主席兼董事臧敬五博士曾表示：“本次融資將大幅度增強我們高效執(zhí)行公司重點戰(zhàn)略的能力，并助力天境生物全力推進具有全球競爭力的創(chuàng)新管線，最終為全球患者帶來諸多創(chuàng)新療法的福音?！?/p>

就像此前跟康橋資本的合作，出于戰(zhàn)略方面的考慮，私募配售投資中可以看到高瓴牽頭的財團，除了有新加坡政府投資公司GIC，還包括其他知名亞洲和美國生物科技投資基金。這些都是在大健康領域有成熟布局的投資人，同時高瓴將有權提名一位代表進入天境生物的董事會。

高瓴在過去6年內，投資了160多家涉及生物醫(yī)藥的企業(yè)，總投資金額超過1200億元。選擇牽手高瓴，其中一個原因是看到高瓴對被投企業(yè)在資本和資源整合方面的支持。

“科學不應僅僅只是滿足好奇心，也不應該只是停留在理論層面解決科學問題，更為重要的是，科學需要轉化成有效的診斷和治療手段來真正解決臨床問題?！标熬次灞硎?。啟動回A股上市進程，對于天境生物來說，又是一個新挑戰(zhàn)。