編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

近些年，疫情的反復(fù)正在倒逼我國互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)加速成長，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)也不例外。據(jù)統(tǒng)計，2020年我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到2000億元左右，預(yù)計2025年市場規(guī)模將繼續(xù)增長至15000億元。

不過，部分互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)卻并沒有隨著行業(yè)的快速增長而迎來轉(zhuǎn)機，平安健康就是其中的代表。財報數(shù)據(jù)顯示，作為知名互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的平安健康已經(jīng)連續(xù)八年保持虧損狀態(tài)，更在近兩年創(chuàng)造了虧損新高，市值也隨之持續(xù)走低。

同時，平安健康的轉(zhuǎn)型之路也并不順利，始終收獲甚微、陣痛頻頻。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)洗牌仍在繼續(xù)，高舉轉(zhuǎn)型大旗的平安健康面臨著重重壓力。未來，平安健康是否能夠走出盈利困境？又是否能夠成功轉(zhuǎn)型破圈？還需要時間給出答案。

虧損仍在繼續(xù)、市值持續(xù)走低

近期，平安健康醫(yī)療科技有限公司發(fā)布了2022年中期業(yè)績報告。財報數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)平安健康營收總額為28.28億元，同比2021年上半年的38.18億元大幅降低了25.94%?？偁I收縮水的同時，平安健康也沒能實現(xiàn)盈利，報告期內(nèi)平安健康凈虧損總額共計4.26億元。

事實上，細(xì)數(shù)平安健康近些年的財報數(shù)據(jù)，不難發(fā)現(xiàn)企業(yè)虧損已成常態(tài)。2015年到2020年，平安健康年度凈虧損總額始終保持高位，數(shù)額分別為3.24億元、7.58億元、10.02億元、9.12億元、7.47億元、9.49億元。而今年3月，平安健康發(fā)表的2021年全年財報數(shù)據(jù)顯示，2021年度平安健康凈虧損總額高達(dá)15.39億元，同比2020年大幅增長62.3%，一度刷新歷史新高。

換句話說，截止到今年，平安健康已經(jīng)連續(xù)虧損8年。并且據(jù)統(tǒng)計，2014年底至今，平安健康的累計虧損總額已經(jīng)超過了60億元。如此之大的虧損壓力實在令人擔(dān)憂平安健康的經(jīng)營狀況。已有業(yè)內(nèi)人士指出，從目前平安健康的業(yè)務(wù)營收結(jié)構(gòu)來看，平安健康想要實現(xiàn)盈利，還有很長一段路要走。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上，當(dāng)前平安健康主要依靠健康服務(wù)和醫(yī)療服務(wù)兩部分。其中，健康服務(wù)業(yè)務(wù)板塊收入占據(jù)總收入比例60%，2022年上半年收入為16.96億元，同比下降幅度高達(dá)32.0%，業(yè)務(wù)發(fā)展已然是疲態(tài)盡顯。不過，根據(jù)平安健康的發(fā)展戰(zhàn)略來看，平安健康正在從以向C端用戶賣藥為主的健康服務(wù)轉(zhuǎn)向B端市場醫(yī)療服務(wù)。

遺憾的是，平安健康主要發(fā)力的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)也沒能按照企業(yè)預(yù)期成長，并未支撐起企業(yè)的業(yè)績數(shù)據(jù)。今年上半年，平安健康的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)板塊收入占據(jù)總收入比例40%，環(huán)比下降8.4%，毛利率為39.1%，相比于2021年同期下降了6.1個百分點?？梢姡t(yī)療服務(wù)在一段時間內(nèi)都難以成為挽救平安健康的救命稻草，盈利難題恐怕還將長時間伴隨著平安健康。

禍不單行，在平安健康深受連年虧損難題困擾時，平安健康的市值也隨之持續(xù)走低。平安健康股票（平安好醫(yī)生）的股價今年以來始終呈現(xiàn)下跌趨勢。截至9月30日收盤，股價已經(jīng)下降至14.8港元/股，今年以來股價累計跌幅已經(jīng)超過了30%，總市值更是跌至165.6億。

而此前，平安健康IPO發(fā)行時市值約580億港元，在2020年更是一度創(chuàng)下了1300億左右港元的市值峰值。相比于曾經(jīng)的輝煌，如今平安健康的市值已經(jīng)蒸發(fā)超過千億。足見資本市場已經(jīng)不看好平安健康的發(fā)展?fàn)顩r。

對于股價下跌不止的情況，平安健康資深副總裁、首席財務(wù)官臧珞琦做出回應(yīng)道：“股價短期波動并不能代表公司長期價值，相較于股價變化，公司更關(guān)注實質(zhì)價值”。這樣不輕不重的回應(yīng)實在沒有太大的說服力。對于平安健康未來發(fā)展，業(yè)內(nèi)人士還是普遍持有質(zhì)疑的態(tài)度。

虧損壓力持續(xù)八年、股價腰斬式下滑、市值蒸發(fā)超過千億，平安健康的發(fā)展?fàn)顩r實在不容樂觀。無論是發(fā)力醫(yī)療服務(wù)板塊，還是關(guān)注企業(yè)實質(zhì)價值，平安健康都需要盡早找到“健康”的盈利模式。但愿平安健康能夠頂住當(dāng)前壓力，早日實現(xiàn)扭虧為盈。

平安健康業(yè)務(wù)難做、轉(zhuǎn)型效果甚微

后疫情時代，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的在線診斷治療與線上預(yù)約業(yè)務(wù)需求有所增長，但隨之而來的是監(jiān)管政策不斷縮緊、市場信任程度偏低、獲客成本增長等難題。因此，盡管行業(yè)市場空間廣闊，但實際上行業(yè)隱憂重重，平安健康業(yè)務(wù)實在難做。

2018年至今，有關(guān)部門已經(jīng)發(fā)布了多個關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的規(guī)范性文件。其中，發(fā)布于2022年3月中旬的《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細(xì)則（試行）》文件也將互聯(lián)網(wǎng)診療納入了當(dāng)?shù)蒯t(yī)療質(zhì)量控制體系。

專業(yè)人士指出，該政策對醫(yī)療機構(gòu)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療利好，但對以平安健康為代表的第三方平臺型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的業(yè)務(wù)開展卻帶來了新挑戰(zhàn)。

值得一提的是，對于第三方平臺型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)影響最大的文件是，今年5月9日發(fā)布的《藥品管理法實施條例》征求意見稿。文件明確說明第三方平臺提供者不得直接參與藥品網(wǎng)絡(luò)銷售活動。監(jiān)管政策再次收緊，這無疑對平安健康主營的“賣藥”健康服務(wù)帶來了較大限制與沖擊。

除了有關(guān)部門不斷收緊監(jiān)管政策給平安健康帶來的壓力之外，目前平安健康還面臨用戶對于線上診斷效果不信任的難題。

據(jù)統(tǒng)計，截至今年我國使用線上診斷服務(wù)的用戶人數(shù)僅占市場10%左右，平安健康線上平臺的線上問診付費服務(wù)的付費用戶轉(zhuǎn)化率也沒能突破25%，難以支撐企業(yè)發(fā)展。

另外，不同于身處同一賽道的阿里健康和京東健康，平安健康背后沒有十分穩(wěn)定的流量入口，即使可以獲得一部分來自平安健康的導(dǎo)流，但仍然缺乏流量獲取優(yōu)勢。

因此，想要繼續(xù)發(fā)展體系外用戶，平安健康就需要面臨挖掘公域流量的壓力，而隨著線上流量價格增長 ，平安健康的C端獲客成本也隨著攀升。

在政策收緊、獲客難、成本高的行業(yè)背景下，第三方平臺型互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)實在難做。因此，想要實現(xiàn)破圈突圍，平安健康就急需整合現(xiàn)有資源、尋求差異化發(fā)展。平安健康也意識到了這些問題，近年來一直在企業(yè)轉(zhuǎn)型上發(fā)力。

最明顯的是，平安健康正在從以C端市場為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為以B端市場為核心的新業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。據(jù)悉，平安健康想要形成HMO“聯(lián)合健康”的經(jīng)營模式。不過，由于國內(nèi)外市場大環(huán)境不同，HMO模式目前還沒有成功在我國本土化的先例，行業(yè)內(nèi)外人士因此對于平安健康的轉(zhuǎn)型保持高度質(zhì)疑態(tài)度。結(jié)果也確實不出所料，截至目前，平安健康的轉(zhuǎn)型并沒有取得明顯的落地效果。

當(dāng)前平安健康的B端業(yè)務(wù)大客戶超過一半都來自于背后平安集團(tuán)的扶持。平安健康排名前五的大客戶，三家分別是平安壽險、平安銀行、平安產(chǎn)險，都來自于“平安系”。也就是說，平安健康的B端業(yè)務(wù)仍并不具備獨立行走的能力，即使已經(jīng)以獨立企業(yè)身份在港交所上市，長時間內(nèi)仍需平安集團(tuán)輸血給養(yǎng)，恐成平安集團(tuán)最大累贅。

同時，平安健康當(dāng)前的大部分業(yè)務(wù)仍然來自C端市場，B端用戶的付費能力也明顯弱于C端，業(yè)務(wù)營收更是“跌跌”不休，可以說是轉(zhuǎn)型陣痛不斷。不得不提的是，在轉(zhuǎn)型效果甚微時，平安健康似乎產(chǎn)生了急功近利的心態(tài)，頻頻傳出虛假宣傳丑聞。

今年1月中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)報道，平安健康上海分公司因為在商城APP中投放了“ 所售普通食品卻稱令肌膚彈性緊致等”引人誤解的虛假宣傳商業(yè)宣傳，被上海市嘉定區(qū)市場監(jiān)督管理局罰款1萬元。去年，更是因為虛假宣傳收到了4次相關(guān)行政處罰。2019年和2020年間，該公司也累計被罰款了33萬元。多次虛假宣傳行為背后，不難看出轉(zhuǎn)型中的平安健康十分焦慮。

大環(huán)境之下，平安健康業(yè)務(wù)難做的事實難以改變，但關(guān)鍵在于平安健康如何基于自身條件應(yīng)對挑戰(zhàn)、尋找業(yè)務(wù)增長點?；蛟S轉(zhuǎn)型能夠為平安健康帶來新機遇，不過持續(xù)發(fā)力的轉(zhuǎn)型尚未帶來明顯成效，未來平安健康能否頂住壓力落實轉(zhuǎn)型還尚未可知。

結(jié)語

無論如何，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)仍然是未來整個醫(yī)療行業(yè)的大勢所趨，有著充分的發(fā)展空間。平安健康作為知名互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)尚有一搏之力。問題在于，長期虧損給平安健康造成的壓力短時間內(nèi)難以緩解，未來的轉(zhuǎn)型之路也存在諸多未知數(shù)。

新的機遇與挑戰(zhàn)之下，尋找盈利渠道、打造優(yōu)質(zhì)經(jīng)營模式對于平安健康而言，是一場很長的戰(zhàn)役。但愿平安健康能夠頂住重重發(fā)展壓力，保留耐心，持續(xù)深耕互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療。也希望平安健康轉(zhuǎn)型之路盡早收獲成效，為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)帶來更多可能性。