文 | 王雨桐

編輯 | echo

近期，新能源汽車龍頭寧德時代股價大幅下跌登上熱搜。

從去年12月每一股692元的高點算起，兩個月以來，寧德時代股價已經(jīng)下跌近30%。虎年開市以來，5個交易日寧德時代基本一直往下探。

數(shù)據(jù)顯示，截至2月11日收盤，寧德時代報489.99元/股，下跌5.43%，換手率為1.18%，本周累計下跌17.32%。

股價的持續(xù)下滑，寧德時代再一次處于輿論中心。

“寧王很忙”

寧德時代究竟怎么了？

事實上，從數(shù)據(jù)來看，2021年寧德時代的業(yè)績一片向好。

1月底，寧德時代發(fā)布業(yè)績預(yù)告，業(yè)績預(yù)喜：預(yù)計2021年凈利潤為140億元-165億元，同比增長高達(dá)150.75%-195.52%；扣費凈利潤預(yù)計為120億元—140億元，同比增長更是高達(dá)181.38%—228.28%，增速驚人。這也是其2018年上市以來凈利潤最多的一年。其中，2021年四季度凈利預(yù)計為62.49億元-87.49億元，相當(dāng)于前三季度的凈利潤總和，環(huán)比大增91%-167%。

此前，多家機構(gòu)對寧德時代2021年盈利預(yù)測均值為112.3億元，同比增速為101.14%。這也意味著，寧德時代的業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了市場預(yù)期。

業(yè)績?nèi)绱酥茫久嬉矝]有明顯轉(zhuǎn)變的情況，為什么寧德時代的股票票價遭遇跳水？

其實，盡管過去一年，寧德時代無論是業(yè)績還是在資本市場表現(xiàn)都相當(dāng)突出，但也有自己的煩惱。

比如，近期寧德時代起訴蜂巢能源不正當(dāng)競爭。據(jù)媒體報道，該起訴涉及寧德時代前員工的競業(yè)限制。

此前，寧德時代還曾先后起訴過9名前員工，原因也是違法競業(yè)限制條款。這9名前員工離職后分別加入了保定億新咨詢服務(wù)有限公司和無錫天宏企業(yè)管理咨詢有限公司，但據(jù)稱卻是為寧德時代的競爭對手蜂巢能源提供服務(wù)。

此外，隨著行業(yè)內(nèi)中創(chuàng)新航、比亞迪等競爭對手快速趕上，寧德時代也面臨著較大的競爭壓力。比亞迪此前推出的刀片電池，已經(jīng)受到很多頭部車企青睞。

據(jù)內(nèi)部人士透露，蔚來正在跟比亞迪深度接觸，雙方關(guān)于蔚來子品牌的合作探討已經(jīng)進(jìn)入尾聲。并且，車企也在加大力氣投入到電池設(shè)計中去，這勢必也將形成對寧德時代的擠壓。

仍有下調(diào)空間

2022年開年，電動汽車行業(yè)最大的“瓜”，是寧德時代提供的。股票大跌、市值下滑、伙伴反目、被踢出權(quán)重股，寧德時代這幾天一直處于各種流言之中，更嚴(yán)重的是，它居然還跟國外扯上了關(guān)系，集齊了各種不利要素。

在資本市場上，流言的殺傷力異常驚人。短短的一周之內(nèi)，寧德時代的股價跌破500元，市值蒸發(fā)2300億。

寧德時代的下跌勢頭是否就此停滯？

2月10日，首創(chuàng)證券發(fā)布研究報告，表示寧德時代的調(diào)整可能并未結(jié)束，未來可能仍有20%下跌空間。

在研報中，首創(chuàng)證券稱，賽道股擁擠，形成了多殺多的局面，將貴州茅臺在2021年的高點與寧德時代在2022年的高點做標(biāo)準(zhǔn)化，以貴州茅臺的走勢推斷寧德時代在未來的走勢。從擬合的情況來看，寧德時代的調(diào)整整體尚未結(jié)束，未來可能仍有20%下跌空間。在調(diào)整的過程中可能有反彈，因此建議逢高出貨。

近日，有市場流言稱，比亞迪與特斯拉已經(jīng)簽訂了20.4萬輛電池訂單，確定3月份量產(chǎn)。

如果比亞迪與特斯拉的合作最終成真，則意味著可能給寧德時代帶來嚴(yán)重傷害。2021年，磷酸鐵鋰電池累計產(chǎn)量達(dá)到125.4GWh，市場占比達(dá)到57.1%，而僅僅在一年前，三元鋰電池還占據(jù)著絕對的主導(dǎo)地位。磷酸鐵鋰電池復(fù)興，受益最大的就是比亞迪。

這樣看來，比亞迪與特斯拉的合作是真是假已經(jīng)不再重要，重要的則是比亞迪在刀片電池方面的布局與推廣開始發(fā)力。

可與預(yù)見的是，如果比亞迪的刀片電池成功拿下更多地外部訂單，那么寧德時代的王者地位將會受到嚴(yán)重威脅。

而這，才是寧德時代真正需要擔(dān)心的。

隱憂猶存

盡管寧德時代給除了漂亮的數(shù)據(jù)，但資本和市場對于寧德時代并不買單。

進(jìn)入2022年，“寧王駕崩”的段子滿天飛，比亞迪、億緯鋰能等新能源賽道龍頭股也跟跌，市場也出現(xiàn)不少質(zhì)疑新能源賽道的聲音。

對于股民而言，寧德時代的利空一直存在，只不過在股價上漲時被忽視，本次的下跌使其被進(jìn)一步放大。

換句話說，寧王墜落神壇，并不只是因為當(dāng)下的謠言市場競爭，更多在于市場對于新能源行業(yè)未來發(fā)展的不確定。使得市場對寧德時代的上限只有大概的估算，并沒有確切的估量值。

對于寧德時代而言，謠言可以澄清，但競爭無可避免。目前的動力電池市場仍然是一超多強的格局，寧德時代的王座暫時無憂，但市場上存在著比亞迪這種隱藏的大佬，實現(xiàn)外部供貨就相當(dāng)于打開了“封印”

市場對寧德時代2022年業(yè)績的預(yù)期普遍在300億左右，盡管寧德時代依然以32.6%的市場份額占據(jù)行業(yè)第一，但要在其他電池廠奮起直追的當(dāng)下完成300億的業(yè)績，似乎并不容易。