作者 |?張繼文?閆啟

報道 | 投資界PEdaily

周杰倫代言超10年的電動車品牌——愛瑪，要IPO了。

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11月26日晚間，證監(jiān)會公告稱，在第十八屆發(fā)審委2020年第169次會議審核結(jié)果公告中，愛瑪科技集團(tuán)股份有限公司首發(fā)獲通過。如無意外，這家電動車隱形巨頭很快要IPO敲鐘。

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“騎著我心愛的小摩托，它永遠(yuǎn)不會堵車?！北椴加谥袊h城的愛瑪電動車，創(chuàng)始人是來自河南商丘的張劍，20年前嗅到了電動自行車的風(fēng)口。后來，靠著周杰倫的天價代言，愛瑪電動車爆紅。招股書顯示，愛瑪電動車2018年銷量為456.37萬臺，營收近90億元。

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鮮為人知的是，愛瑪電動車背后隱藏著一個電動車家族。來自河南商丘的張氏三兄妹——愛瑪電動車的掌門人張劍，小鳥電動車的老板張紅，步步先電動三輪車的當(dāng)家人張茹，占據(jù)了這個市場的半壁江山，被稱為“中國電動車第一家族”。

周杰倫代言12年，

這家電動小摩托，終于要駛向IPO

周杰倫的一句“愛就馬上行動”的廣告語，讓愛瑪電動車從此家喻戶曉。

愛瑪?shù)膭?chuàng)業(yè)故事始于二十多年前，創(chuàng)始人是來自河南商丘的張劍。1990年大學(xué)畢業(yè)后，張劍被分配到河南商丘的一家國營企業(yè)工作，不久就下海從事自行車銷售。

1999年9月，愛瑪科技的前身天津泰美車業(yè)有限公司，主營業(yè)務(wù)為電動自行車、電動輕便摩托車、電動摩托車的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售等，算是國內(nèi)較早的電動自行車制造商之一。

2000年左右，電動自行車的關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)了突破后，電動自行車便開始進(jìn)入消費(fèi)市場。嗅到變化后，張劍開始開拓電動車業(yè)務(wù)，拉來姐夫張彥峰、胞妹張茹共同出力發(fā)展電動車業(yè)務(wù)，并將部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給后者。2009年泰美車業(yè)變更為天津愛瑪科技股份有限公司。

愛瑪這一步，剛好踩中了中國電動車行業(yè)發(fā)展的風(fēng)口。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，僅僅從2009年到2013年短短5年間，中國電動自行車的產(chǎn)量從29萬輛暴漲到了3695萬輛，年均復(fù)合增長率達(dá)到34.21%。

讓愛瑪紅遍大江南北的，是其獨(dú)特營銷手法。2009年，仍然默默無聞的愛瑪天價邀請周杰倫為代言人，開始爆紅。愛瑪開出了兩年3000萬元的代言費(fèi)，讓周杰倫打破了王菲2000萬元代言洗發(fā)水的紀(jì)錄。

時任愛瑪電動車總經(jīng)理余林曾向外界分享過愛瑪找周杰倫代言的細(xì)節(jié)：“周杰倫對代言很謹(jǐn)慎，他要對品牌進(jìn)行深入了解后才肯答應(yīng)?！睉{借著愛瑪?shù)暮献?，周杰倫比成龍、劉德華等人代言電動車費(fèi)用高出很多，成為電動車行業(yè)內(nèi)代言費(fèi)用最高的明星。

當(dāng)然，這3000萬的代言費(fèi)愛瑪花得也不虧。當(dāng)時余林這樣解釋：“我們品牌的營銷額高達(dá)5億元，3000萬元只是很小的一部分。周杰倫代言能提升品牌知名度，一年的品牌價值可達(dá)20億元?！?/p>

除了周杰倫之外，愛瑪也曾邀請范冰冰、EXO、金秀賢等明星為其產(chǎn)品做代言。自此，愛瑪成功打入年輕人群體。中國市場信息調(diào)查業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，愛瑪電動車自2006年至2019年的全球累計銷量已突破4100萬輛。

不過，隨著行業(yè)的逐漸成熟，僅靠營銷手段來獲取市場份額的時代一去不復(fù)返。最近幾年，愛瑪在電動自行車行業(yè)市場第一的地位已經(jīng)逐漸被其老對手雅迪超越，同時以小牛為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司殺入電動自行車行業(yè)，也讓這些傳統(tǒng)的電動自行車廠商壓力巨大。

愛瑪?shù)纳鲜兄房芍^是“起了個大早，趕了個晚集”。其實(shí)早在2012年，愛瑪就準(zhǔn)備上市，但是因?yàn)楣蓶|之間的爭斗被迫中止。時隔6年后， 2018年愛瑪科技再次申請IPO，證監(jiān)會對其靈魂拷問“58”問，排隊過后再次駁回。彼時，雅迪已經(jīng)上市滿2年，市場占有率不如愛瑪?shù)男氯找惨焉鲜?年有余；2014年底才成立的小牛也在2018年10月登陸美股，成為業(yè)內(nèi)第三家上市公司。

2019年，愛瑪科技再次重提招股書，但是到了上會前夜，突發(fā)變故遭到專利權(quán)訴訟，再次被取消了審核。直至如今，愛瑪才終于過會。回顧IPO之路，愛瑪走了8年，闖了三次才成功。

招股書背后，小電驢風(fēng)靡中國縣城

一年賣出450萬輛，進(jìn)賬90億

作為中國縣城市場賣得最火的電動車之一，愛瑪一年賣多少輛呢？

招股書顯示，2016年-2018年，愛瑪?shù)匿N量分別為356.84萬臺、389.22萬臺、456.37萬臺。根據(jù)ZDC互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)調(diào)研中心發(fā)布的《2019中國電動車產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，2018年全年電動自行車銷量400萬臺以上的僅有兩家，分別為愛瑪科技和雅迪控股。

營收不容小覷。愛瑪2018年的營業(yè)收入和凈利潤分別為89.9億元和4.3億元，相比起其最大競爭對手雅迪來看，差距并沒有被拉開太大：雅迪控股2018年的營收和凈利潤分別為99.17億元和4.32億元。

憑借周杰倫的代言，愛瑪在曾經(jīng)很長的時間里都一直牢牢占據(jù)著行業(yè)第一的寶座，但營銷也是一筆不菲的費(fèi)用。招股書顯示，2016-2018年，愛瑪?shù)膹V告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)分別為1.43億元、2.12億元、2.24億元，占其凈利潤的比例分別達(dá)到約31.99%、80.61%、52.1%。

反觀其研發(fā)費(fèi)用投入，不足其營收比例的2%，分別達(dá)到1.49%、1.49%和1.67%。直到2019年上半年，其研發(fā)投入占比有所上升，提高到2.04%。愛瑪在招股書中也坦言，其研發(fā)費(fèi)用占比低于可比上市公司。

過去，在中國的電動自行車行業(yè)僅靠營銷就能跑馬圈地，不少企業(yè)在創(chuàng)新及提升質(zhì)量方面缺乏動力。隨著市場逐漸飽和，以裝配為主、技術(shù)含量低、抄襲嚴(yán)重讓這個行業(yè)競爭慘烈。

有趣的是，共享單車一度為愛瑪提供大量的訂單。2017年，愛瑪科技與摩拜（北京）信息技術(shù)有限公司開始合作，自行車訂單量大增，貢獻(xiàn)了3.46億元的銷售額，占比4.44%。當(dāng)年，摩拜也是愛瑪科技的第一大客戶；2018年，青桔單車的運(yùn)營方杭州青奇科技有限公司躋身愛瑪科技2018年前十大客戶的第二位。愛瑪科技董事會辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人對外透露道，目前公司與摩拜、青桔單車的合作，除涉及共享單車外，均涉及共享電動車業(yè)務(wù)。但如今，隨著共享單車的風(fēng)口落下帷幕，這塊又該何去何從？

新的市場正在出現(xiàn)。隨著2019年新國標(biāo)政策的實(shí)施，電動自行車行業(yè)面臨新一輪“換代”的浪潮。據(jù)估計，我國電動自行車保有量3億輛，約有70%不符合新國標(biāo)的要求，理論上有2.1億輛需要替換，一下子又成了一片千億藍(lán)海。

愛瑪屢次硬闖IPO的背后，顯然是要借助資本市場的力量，抓住這一波的時代機(jī)遇。但歸根結(jié)底，質(zhì)量和科技創(chuàng)新才是電動自行車企業(yè)真正的護(hù)城河所在。

商丘張氏三兄妹

坐擁中國電動車半壁江山

愛瑪電動車背后，是一個鮮為人知的中國電動車家族。

主要成員是來自河南商丘的張氏三兄妹：愛瑪電動車的掌門人張劍，掌管小鳥電動車的張紅，步步先電動三輪車（世紀(jì)泰美車業(yè)）的當(dāng)家人張茹。

背后的功臣來自張氏三兄妹的父親——張星明。張星明從空軍某部轉(zhuǎn)業(yè)后便進(jìn)入到商丘地區(qū)五交化公司工作。在國企工作的他，卻不醉心于仕途。1993年，經(jīng)過多番考慮過后，他帶領(lǐng)著他的三個兒女下海經(jīng)商——在商丘市成立了盛天余車業(yè)有限公司，主要從事自行車銷售工作。

2000年后，張氏三兄妹開始了各自的創(chuàng)業(yè)生涯。張劍與張紅先后來到天津發(fā)展，張茹留在了河南。其中，張劍最為人熟知，他一手打造了日后的愛瑪電動車。

張茹留在了老家，接過了父親的擔(dān)子。2003年，張茹升任了百豐車業(yè)有限公司總經(jīng)理，公司資產(chǎn)由原來的幾萬元發(fā)展到上億元，成為了全國最大的自行車、電動車批發(fā)商。2005年，張茹成立河南省世紀(jì)泰美車業(yè)有限公司，開始在商丘市經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)投巨資建廠，專業(yè)生產(chǎn)電動三輪車；2011年，張茹再次成立河南省步步先動力科技有限公司，旗下產(chǎn)品涵蓋貨運(yùn)電動三輪車、載人休閑三輪車、載人封閉三輪車，新能源電動轎車以及特種專用電動車。

而張紅與丈夫張彥峰來到天津之后，便創(chuàng)立小鳥電動車品牌，主要生產(chǎn)電動自行車和電動三輪車。公開資料顯示，小鳥的兩輪車市場份額名列前茅，三輪市場份額長期雄踞三甲。如今，張紅逐漸退居二線，其子張乾繼承家業(yè)。與上一輩不同，張乾先后獲得了清華大學(xué)管理碩士，高級工商管理博士，依然選擇扎根這門不起眼的生意。

從上世紀(jì)90年代至今，這個商丘張氏家族靠著平平無奇的電動車發(fā)家。如今，他們創(chuàng)立的愛瑪、小鳥、步步先，在中國電動車市場占據(jù)較高份額，張氏三兄妹也被稱為“電動自行車行業(yè)第一家族”。

如無意外，張劍的愛瑪將會成為張氏家族坐擁的第一家上市公司。