恒力期貨分析上周棉紡織行業(yè)期現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，棉紡織行業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)有所恢復(fù)。從下游需求來(lái)看，截至2月24日，棉紗廠(chǎng)開(kāi)機(jī)負(fù)荷為61%；棉布開(kāi)機(jī)為60.4%，棉紗、棉布開(kāi)機(jī)率繼續(xù)提升。庫(kù)存方面：截至1月，棉花工業(yè)庫(kù)存59.32萬(wàn)噸，商業(yè)庫(kù)存511.87萬(wàn)噸，工業(yè)庫(kù)存小幅上升，商業(yè)庫(kù)存隨著加工和公檢進(jìn)度繼續(xù)抬升；倉(cāng)單量有所增加，增速提高；截至2月24日，紡紗廠(chǎng)原料庫(kù)存為31.1天，成品庫(kù)存10.4天，原料庫(kù)存小幅下降、成品庫(kù)存上升。織布廠(chǎng)棉紗庫(kù)存為12.7天，織布廠(chǎng)全棉坯布成品庫(kù)存28天，原料庫(kù)存下降、成品庫(kù)存下降。

棉花基差及基差率方面，當(dāng)前棉花期限結(jié)構(gòu)仍為期貨貼水，盤(pán)面窄幅震蕩，主力基差為585元/噸。價(jià)差方面，期現(xiàn)基本走平。

恒力期貨研究表示，預(yù)計(jì)下周鄭棉運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在14000-14500元/噸震蕩偏強(qiáng)。美棉價(jià)格受出口數(shù)據(jù)良好，偏強(qiáng)運(yùn)行。“兩會(huì)”期間，盤(pán)面呈現(xiàn)較強(qiáng)積極性。05合約等待“金三銀四”訂單落地，但從下游走訪(fǎng)情況看，尤其外銷(xiāo)訂單不及預(yù)期，關(guān)注4月份外銷(xiāo)落地，內(nèi)銷(xiāo)近期出現(xiàn)走弱傾向。恒力期貨建議，棉花整體等待回調(diào)做多機(jī)會(huì)，關(guān)注14000元/噸價(jià)格附近，強(qiáng)支撐明顯。未來(lái)可以把中心往種植端靠攏。

未來(lái)投資方向上，恒力期貨提示關(guān)注主產(chǎn)國(guó)天氣因素，國(guó)內(nèi)消費(fèi)恢復(fù)情況，國(guó)儲(chǔ)棉政策等風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。