近期天弘基金又要發(fā)行新產(chǎn)品了。據(jù)其官方資料，新產(chǎn)品為天弘創(chuàng)新領(lǐng)航混合，專注于科技行業(yè)投資，基金經(jīng)理陳國(guó)光，具有18年投研經(jīng)驗(yàn)，8年投資管理經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)歷多輪牛熊，專注TMT研究，擅長(zhǎng)捕捉科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

描述的很美好，但是現(xiàn)實(shí)真的如此嗎？我們來(lái)一起看看。

筆者打開天弘基金的宣傳材料，第一眼看到的是非常精彩的數(shù)據(jù)，陳國(guó)光管理的代表產(chǎn)品天弘互聯(lián)網(wǎng)過(guò)去一年累計(jì)收益突破100%。

優(yōu)秀嗎？確實(shí)優(yōu)秀。

但是問題來(lái)了，陳國(guó)光作為擁有8年投資經(jīng)驗(yàn)的老將，干嘛要以1年為宣傳重點(diǎn)？

翻看資料可以發(fā)現(xiàn)，因?yàn)槔L(zhǎng)周期確實(shí)有點(diǎn)“尷尬”。

以陳國(guó)光在天弘基金管理時(shí)間最長(zhǎng)的兩只產(chǎn)品為例，天弘互聯(lián)網(wǎng)任期收益為98.64%，年化回報(bào)16.56%，同類排名156/777。天弘周期策略任期收益為-13.31%，年化回報(bào)-3.42%同類排名380/471。

為了更精準(zhǔn)體現(xiàn)陳國(guó)光的投資水平，我們以他作為產(chǎn)品主要管理者的時(shí)間段業(yè)績(jī)來(lái)進(jìn)一步觀察。

陳國(guó)光在2015年11月20日加入天弘周期策略的管理團(tuán)隊(duì)，但是真正開始作為主要管理者始于2016年2月22日。

來(lái)源：wind

從年度業(yè)績(jī)來(lái)看只能說(shuō)勉強(qiáng)及格，產(chǎn)品業(yè)績(jī)2016年跑輸滬深300指數(shù)17%，2017年勉強(qiáng)跑贏滬深300指數(shù)，2018年再度跑輸滬深300指數(shù)。

而相較于同類產(chǎn)品，天弘周期策略同樣表現(xiàn)堪憂， 2016年跑輸同類產(chǎn)品14%，2018年跑輸同類產(chǎn)品3%，2019年跑輸同類產(chǎn)品3%，僅2017年跑贏市場(chǎng)8%。

來(lái)源：wind

我們?cè)賮?lái)看看陳國(guó)光在天弘互聯(lián)網(wǎng)上的表現(xiàn)，他在2016年2月22日進(jìn)入管理團(tuán)隊(duì)，在2018年3月才真正成為產(chǎn)品的管理者。在剛接管的2018年業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平，同類排名1366/1540，處于倒數(shù)。

不過(guò)隨后時(shí)表現(xiàn)還是相當(dāng)不錯(cuò)，2019年和2020年均大幅跑贏同類產(chǎn)品和滬深300指數(shù)，而這正是上午提到被天弘基金重點(diǎn)宣傳時(shí)間段。

陳國(guó)光之所以近2年表現(xiàn)亮眼，還是要?dú)w功于在2019年成功押中了科技股行情，產(chǎn)品大量配置5G、高端制造、互聯(lián)網(wǎng)等題材股。以2019年年末資產(chǎn)配置為例，產(chǎn)品竟配置95%的信息技術(shù)行業(yè)！

成也蕭何敗也蕭何，這種極端的資產(chǎn)配置方式是“雙刃劍”，近段時(shí)間隨著市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，科技股出現(xiàn)回落，近1個(gè)月產(chǎn)品業(yè)績(jī)大幅回撤排名倒數(shù)。

此外，筆者注意到據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示陳國(guó)光的職業(yè)生涯總回報(bào)為199.12%，年化回報(bào)為14.89%，這個(gè)成績(jī)肯定不算是差，但是公募基金中最優(yōu)秀的一批基金經(jīng)理年化收益在20%左右，且業(yè)績(jī)分布均衡來(lái)看，陳國(guó)光還有一定的距離。

我們?cè)購(gòu)耐顿Y風(fēng)格來(lái)看，正如上文所說(shuō)陳國(guó)光在資產(chǎn)配置上面稍顯極端，往往會(huì)重倉(cāng)配置某一行業(yè)，而這種投資風(fēng)格可以說(shuō)貫穿了他的職業(yè)生涯。

我們?cè)僖蕴旌胫芷诓呗詾槔?，在陳?guó)光接手之后其實(shí)他更偏愛白酒股，2017年年末更是將這種“偏愛”發(fā)揮到極致，前二十大重倉(cāng)股中持9只白酒股，其中包括瀘州老窖、五糧液、口子窖、水井坊、山西汾酒、舍得酒業(yè)、貴州茅臺(tái)、老白干酒和今世緣。

若再往前梳理數(shù)據(jù)，2014年2季度到2015年2季度，在陳國(guó)光單獨(dú)管理成名作諾德周期策略期間，相繼重倉(cāng)電子和傳媒、非銀金融、計(jì)算機(jī)和汽車。

所以天弘基金為陳國(guó)光打造的“科技股獵手”和風(fēng)格不漂移的人設(shè)還有待商榷。