作者：堯木

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

8月10日，斗魚（DOYU.NASDAQ）發(fā)布第二財(cái)季報(bào)稱，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收25.08億元，同比增長(zhǎng)33.9%；凈利潤(rùn)為3.36億元，同比增長(zhǎng)1298.09%；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，凈利潤(rùn)為3.23億元，同比增長(zhǎng)513.7%。

圖源：斗魚財(cái)報(bào)

財(cái)報(bào)顯示，斗魚的營(yíng)收增長(zhǎng)主要是由于直播收入的增加。第二財(cái)季直播營(yíng)收為23.20億元，占總營(yíng)收的比重為92.50%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)35.8%。

對(duì)于斗魚來說，直播收入的增長(zhǎng)在很大程度上取決于付費(fèi)用戶和每個(gè)付費(fèi)用戶的收入。用戶數(shù)據(jù)方面，斗魚第二財(cái)季月活用戶數(shù)為1.65億，同比增長(zhǎng)2%；總付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到760萬，同比增長(zhǎng)13.4%。

值得注意的是，斗魚作為以游戲?yàn)橹行牡闹辈テ脚_(tái)，一定程度上依靠電子競(jìng)技游戲來維持用戶流量，對(duì)于電子競(jìng)技的依賴非常大。

但是，2019年開始，斗魚的直播收入增長(zhǎng)率明顯下滑了。2019財(cái)年第一財(cái)季至第四財(cái)季，直播收入的增速分別為123%、133%、81%、78%，增速已經(jīng)明顯放緩。2020財(cái)年第一財(cái)季和第二財(cái)季，直播收入的增速分別為56%和35.8%。2020財(cái)年第二財(cái)季直播收入增速同比下滑97.2%。

如果斗魚未來未能維持在電子競(jìng)技行業(yè)的市場(chǎng)地位，或未能透過流行的電子競(jìng)技游戲的直播來吸引用戶，那么營(yíng)收將會(huì)隨之減少。在國(guó)內(nèi)直播游戲紅利幾近見頂?shù)臅r(shí)刻，斗魚和虎牙(HUYA.NASDAQ)擁有各自的流量?jī)?yōu)勢(shì)，但是卻并沒有各自特別明顯的優(yōu)勢(shì)。若是斗魚和虎牙兩家之間長(zhǎng)期僵持下去，在爭(zhēng)奪用戶資源上，將會(huì)很大程度上消耗營(yíng)銷成本，成為雙方之間的“內(nèi)耗”。

騰訊此時(shí)出手了，推動(dòng)虎牙和斗魚的合并。8月10日晚的消息顯示，斗魚已經(jīng)收到了來自騰訊控股(00700.HK)的一份初步的、不具約束力的建議書，建議斗魚和虎牙進(jìn)行換股合并。

關(guān)于斗魚和虎牙的合并進(jìn)展，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)將會(huì)持續(xù)關(guān)注。