爆雷前夜精準賣出？碧桂園物業(yè)離職總裁回應：有減持和止損的權利
剛剛辭職的碧桂園服務前總裁李長江，10月12日以媒體專訪的形式對相關問題作了澄清。
10月10日晚間，碧桂園服務公告功勛總裁李長江辭職。輿論不僅質疑其7月份在碧桂園爆雷前減持碧桂園服務股份的舉動，亦猜想其此時辭職有“棄船逃生”之嫌。
李長江表示，其辭職系家庭原因，并解釋稱7月份減持也僅因為之前高位增持，減持屬于割肉止損。對于包括碧桂園服務在內的物業(yè)管理行業(yè)前景，李長江在專訪中也給出了判斷，相對謹慎，其稱：“只有等地產出清，物業(yè)才能重新煥發(fā)生機?！?/strong>
“我也有減持和止損的權利”
今年7月19日，碧桂園總裁李長江分兩筆合計減持碧桂園服務322.79萬股股份，每股減持均價8.6818港元，套現(xiàn)2824.7萬元。
對碧桂園和碧桂園服務來說，這是個相當敏感的時間點，此時“宇宙第一房企”碧桂園正處在將爆未爆、股債雙殺、一片風聲鶴唳之際。
就在李長江減持后三個交易日，碧桂園服務在7月24日突然罕見放量大跌近18%，碧桂園也跌了9%，同時旗下境內境外債也集體暴跌，部分甚至觸發(fā)臨停。約半個月后，碧桂園最終爆雷。（詳見飛瞰財金《12年功勛總裁突然辭職，復刻恒大夏海鈞離職前一幕，碧桂園物業(yè)巨輪駛向何方？》）
外界疑心，李長江是不是提前得知內幕消息，早已感知到即將爆雷？
對此，李長江在經濟觀察網的專訪文章中稱：“2021年底，我和我太太增持了6000萬港元的碧桂園服務股票，那是每股47塊多買的，跌到現(xiàn)在只剩一點點。減持純粹是從自身虧損的角度去判斷的。47塊都變成7塊了，怎么辦？在資產虧損面前，我也是個投資者，我也有減持和止損的權利。”
此說法邏輯上似乎也能自洽，但作為任職碧桂園服務12年的總裁，李長江敏感時點的減持對市場和投資者信心的負面影響卻是實實在在的。
實際上，從去年底到今年7月，李長江至少四次從碧桂園服務股票中減持套現(xiàn)。
據港交所網站披露，2022年12月30日，李長江以約18.63港元/股的平均價減持了碧桂園服務196.40萬股；2023年3月29日，李長江第二次減持，共210萬股；2023年7月19日，李長江分兩次減持共322.79萬股，平均價分別為8.68港元/股、8.86港元/股。累計套現(xiàn)約8989.73萬港元，
李長江不斷減持的過程，也正好是碧桂園服務股價跌跌不休、估值節(jié)節(jié)縮水的過程。其減持難免給資本市場傳遞這樣的信號：連公司總裁都對公司發(fā)展前景不樂觀，我們憑什么能樂觀？
李長江對于離職原因也做了回應，其表示既不是被迫，也不是不看好公司發(fā)展，而是考慮家庭需要。并稱：“去年年中，我就曾提出辭任意向，但公司沒有同意。那時碧桂園地產還非常好，但主席有主席的考慮，當時一看股價又在下降，如果再出現(xiàn)負責人變更的話，會引起不好的反應?！?/p>
而對于此時（2023年10月10日）辭職，李長江認為時點較為恰當，當晚發(fā)朋友圈說：“一切都是剛剛好，一切都如我所愿?！?/strong>
坦承并購可能出現(xiàn)融合難題
在任職碧桂園服務總裁期間，李長江不僅帶領公司成功上市，而且在2021年前后主導了一系列大手筆并購，把諸如藍光嘉寶、彩生活鄰里樂、富力富良環(huán)球、福建東飛、滿國康潔等統(tǒng)統(tǒng)收至麾下，堪稱“瘋狂”，短時間內讓碧桂園服務迅速成為“宇宙第一物企”，并極大拉開和第二名的距離。
但瘋狂并購卻留下整合不力、商譽減值、凈利下滑等一系列問題，隨著資本市場對物管行業(yè)估值的看低，碧桂園服務的“內憂外患”開始凸顯。
李長江在專訪中對此也有回應，按其說法，“不能用現(xiàn)在資本市場的環(huán)境去評價當時收并購是對或錯。當時做收購是絕對正確的?！?“規(guī)模拿來以后，不是為大而大，而是在規(guī)模條件下，有質量的增長，去做更多增值服務等?！?/p>
而李長江也承認，收并購后期可能出現(xiàn)融合難題，“不光是我們，很多公司都受此影響，例如文化融入、團隊融入，的確需要一個過程”。
但是，增值服務的路徑尚不知何時清晰，后遺癥的痛楚卻已經顯露無疑。
一方面高價高市盈率參與配股融資的機構深度套牢，目前碧桂園服務的股價只有高峰時的一折不到，極大損害機構投資者信心，也損害碧桂園服務自身資本市場形象。
另一方面持續(xù)大并購留下高額商譽，隨著經營不達預期計提減值，大幅吞噬公司凈利潤。2022年，碧桂園服務與新業(yè)務收并購帶來的商譽減值、合同及客戶關系攤銷大幅增加至28.5億元，包括收并購帶來的商譽減值及無形資產減值金額約17.7億元。
而當年碧桂園服務也結束了持續(xù)數年的高增長，凈利潤腰斬不止。
隨著碧桂園服務的高歌猛進，其物業(yè)服務標準、服務質量方面的投訴也明顯增多。
在天眼查上，碧桂園生活服務集團股份有限公司因物業(yè)服務合同糾紛而涉訴的記錄有數千條，既有公司起訴業(yè)主，也有被業(yè)主起訴。在黑貓投訴平臺上，近期較多業(yè)主反映碧桂園鳳凰云商城的產品已全部下架，導致購房時所贈“金豆”（代金券）無法使用。
就物業(yè)股股價而言，李長江認為，短期之內包括碧桂園服務在內的物管行業(yè)仍難翻身：“從去年開始，資本市場的投資者對物管板塊失去了信心，不看公司的業(yè)績增加或減少了多少，最后股價一路跌。投資者擔心地產爆雷牽扯到物業(yè)公司，出現(xiàn)不受控、不合規(guī)范的問題，比如物業(yè)的錢被地產拿去用等等。所以，只有等地產出清，物業(yè)才能重新煥發(fā)生機，才能重建信心和信任?！?/p>
飛瞰財金
穿透商業(yè)迷霧，解讀公司價值
