????????回顧理想一路走來至今，質疑總是先于鮮花與掌聲，選擇與友商截然不同的增程動力時被質疑，L系列征戰(zhàn)市場時被質疑三款車只會落得互相蠶食的結果，近期針對理想的質疑是與大量使用本土供應商有關。【正大【aavaca】..國際期貨...召主帳戶預留...歐美4恒指26/12 】代里...也歡迎來詢。

????????每每此時李想總是挺身而出最先與這些聲音交戰(zhàn)，真相是增程車型在一年后遍地開花，理想的用戶從不在L7、L8以及L9之間糾結。理想總是這樣，一次次靠驚人的市場表現(xiàn)打破蜚語，然后迅速成長向頭部靠攏。

????????近日，理想汽車發(fā)布了2023年第二季度的最新財報，包括經營利潤以及凈利潤在內的所有重要財務指標均創(chuàng)下了歷史新高，經營利潤和凈利潤環(huán)比與同比均大幅上漲至16.3億元以及23.1億元。同時，自由現(xiàn)金流在第二季度提升至96.2億元。

????????高盈利能力的背后是銷量的超預期增長、供應鏈的協(xié)同管理，穩(wěn)定的價格體系，高效運轉的組織體系等綜合因素的影響。

????????連續(xù)三個季度實現(xiàn)正向增長的理想成為了上半年中國車企中最大的黑馬之一。放眼全球，新能源汽車行業(yè)只有三個公司跨越了生死線，也就是盈利，就是特斯拉、比亞迪、理想。

現(xiàn)在，理想的名字與特斯拉和比亞迪捆綁在一起，而不再單單僅是新勢力。

????????銷量猛增，盈利大漲，在今年上半年整個汽車大盤微降的背景下，理想汽車實現(xiàn)了逆勢大增。財報數據顯示，2023年第二季度，理想汽車交付量是去年同期的三倍，達到了86533輛，成為了三十萬元以上新能源品牌銷量的第一，同時也是國內豪華品牌市場銷量領先的中國品牌。

????????其中，理想汽車在六月和七月連續(xù)兩個月交付量破三萬輛，七月更是創(chuàng)下了34134輛的銷量新高。

????????銷量猛增直接拉動了理想營收的大幅增長。財報數據顯示，2023年第二季度，理想汽車營收總額達286.5億元，同比增長228.1%。事實上，營收大漲是銷量以及產品價格雙重作用的結果。目前理想汽車旗下產品陣容已從一款車增加到四款，價格區(qū)間也從原先的35萬元擴張至46萬元區(qū)間。

????????毛利率始終是企業(yè)盈利的重要評估，是企業(yè)體系力、特別是經營能力的象征，新能源產品從每賣出一輛賠本一輛，到扭虧為盈成為支柱性產品，是所有車企經歷從燃油車到新能源切換所必須面對的難題。從第二季度的毛利情況來看，隨著規(guī)模效應，供應鏈管理和終端門店效率的大幅提升，理想汽車的單季毛利率穩(wěn)步攀升，達到了21.8%，正在向長期25%毛利率目標不斷靠近，季度毛利率超過特斯拉。

????????隨著競爭格局的變化，資本市場正在按照營收和利潤率為車企重新估值?？梢哉f，現(xiàn)階段的理想汽車越來越受資本矚目。在港股，理想汽車年內增長98.96%，大幅領跑港股大市。同時，理想以72.1%的漲幅跑贏美股大盤。

????????隨著銷量的不斷增長和理想汽車在自動駕駛領域的技術加速落地，資本市場給出了理想汽車較好預期，多家券商維持買入或增持評級。

????????出手即爆款，理想進入黃金擴張期，在經歷年初價格戰(zhàn)之后，市場格局經歷了又一輪重構，最明顯的變化是二十萬元以上的新能源市場開始出現(xiàn)向“特斯拉、比亞迪、理想”聚攏的趨勢，頭部車企已經進入了黃金擴張期。從前十銷量數據上來看，今年3-6月，頭部三家的銷量已經遠超中腰部品牌銷量之和。

????????截至2023年7月5日，理想汽車累計交付量已經突破40萬輛，成為了首家交付破40萬輛的新造車企業(yè)。在二十萬以上的新能源市場，理想汽車的市場占有率已經從今年第一季度的11%提升到了第二季度的14%左右。

????????理想的爆款能力在L系列推出后得到了進一步的驗證。特別是理想L7做到了“上市即上量“，連續(xù)三個完整交付月銷量破萬，在三十萬元以上中大型SUV銷量中領先。理想L7和理想L8一起在六月分別包攬了國內中大型SUV銷量榜的第一和第二。理想L9一如既然是國內大型SUV市場標桿性的存在。

????????產品定義能力和差異化的產品布局是理想汽車的護城河，這也使得大部分品牌在跟隨大潮瘋狂降價促銷時理想不以犧牲價格換取銷量的底氣，穩(wěn)住了大盤。

????????另一方面，出手即爆款也得益于理想汽車門店效率的大幅提升，這是理想汽車整個商業(yè)體系組織流程升級的成果。從今年一季度開始，關于組織流程比較顯著的一個變化是理想汽車從過去的大區(qū)管理方式變成精細化地按省管理，并由省管理到門店。

????????這帶來的顯著好處是，單店產出及每個產品專家單人的產出都有了大幅增長，從線索到訂單的轉化率都獲得了非常顯著的提升。

????????對目前理想汽車在全國的各個門店來說，不同的城市、不同的區(qū)域都在因地制宜的差異化管理?！吧狭考锤哔|量”的行業(yè)奇跡，健康的毛利率很大程度上決定了一個企業(yè)能否在研發(fā)中進行持續(xù)大量的投入。李想為理想汽車設立 “長期持續(xù)10%左右的研發(fā)費用于必要的研發(fā)投入”。

????????剛談到了理想汽車“上市即上量”背后的邏輯，而理想所創(chuàng)造的“上市即高質量”的行業(yè)奇跡就與其對智能駕駛領域的投入有關了。

????????理想汽車從今年開始不斷加碼智能化，包括城市NOA和超充補能網絡。理想汽車從6月份開始就在北京進行了城市NOA和通勤NOA的媒體測試。按計劃，理想的城市NOA將在今年落地100個城市。

????????相比于智能駕駛的布局，理想汽車引起業(yè)內關注的還有純電領域的突破性進展。繼增程產品取得成功后，理想又宣布進入純電市場，發(fā)布了首款5C純電超級旗艦車型MEGA，5C電池800V高壓快充技術將支持充電速度提高到12分鐘500公里，近乎和燃油車同樣的補能速度。

????????自4月份宣布進入純電市場以來，理想開始積極沿高速服務區(qū)網絡鋪設超充站，為下半年即將上市的理想純電車型做準備。

????????值得一提的是，隨著理想汽車產銷規(guī)模的不斷擴大，理想汽車的研發(fā)成本正在不斷降低，其研發(fā)費用率依然穩(wěn)定在10%左右，健康度接近于發(fā)展近百年的大型跨國汽車集團的水平。

????????最后，今年開始，理想正式進入了從1-10的新階段，理想為三年后的自己立下了年銷量160萬輛的宏大目標。但在這之前，理想汽車有信心在2024年成為中國豪華品牌市場的銷量第一。

????????如果在一年前說這樣的話很有可能被批是狂言，但如今從企業(yè)的造血能力看或許是可以做到的。賬上的現(xiàn)金流十分充裕，總計737.7億元。隨著純電車型的上市，理想汽車有望在三季度創(chuàng)造更高的交付規(guī)模。按照目前的發(fā)展情況來看，理想汽車今年將突破1000億元營收大關。

????????接下來，理想將再一次證明自己的經營效率，確保多款產品同時在線時，理想依然高效地運轉著。這也是李想本人和投資者都期待的事。李想表示，作為成長驅動型公司，理想汽車將不斷學習、訓練和成長，持續(xù)打造超越用戶需求的產品與服務。