從去年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)以來，全世界都目睹了西方國家在金融上的無底線行為。于是去美元化運動開始轟轟烈烈的推動起來。而更令人矚目的則是各大國一起拋售美債，這其中就包括美國的鐵桿小弟日本。

美國財政部在近日公布了國際資本流動報告（TIC），顯示在今年5月份，就是圍繞提高債務上限兩黨斗的最激烈的時刻，日本持有的美國國債規(guī)模為1.0968萬億美元，仍為持倉最多的海外國家和地區(qū)，但比4月份減少了304億美元，減持規(guī)模為去年10月以來最大；中國大陸持有的美國國債規(guī)模為8467億美元，仍是世界第二大美債海外持倉地區(qū)，今年5月的持倉比4月份減少了222億美元，持倉規(guī)模逼近13年來的低谷。

針對這種現(xiàn)象，有些人卻依然在為美國洗白，聲稱，這些都是正常的金融套利行為，相對美國32萬億美元的國債規(guī)模，這幾百億就是毛毛雨。隨著美國兩黨達成協(xié)議，美債危機就不復存在，這種拋售趨勢就會逆轉(zhuǎn)。何況，中國拋售美債只能換回來美元。而美元是在不斷貶值的，這其實是在流失國有資產(chǎn)。所以，持有美債，不是為了幫助美國人，而是為了我們自己。

這種說法有沒有道理呢？其實是有道理的，但聰明人說話都只撿對自己有利的說。如果信了，就會被帶溝里去了。這番話的一個最大的問題，就是故意忽略了這場貨幣戰(zhàn)爭中的地緣政治因素。

一個淺顯的例子，俄烏開戰(zhàn)之后，歐美就全面凍結(jié)了俄羅斯的海外資產(chǎn)，這是正常的金融行為嗎？由此導致的西方國家集體信用大跌，是金融操作能解釋的嗎？正是因為西方把金融武器化了，從而導致其他國家被迫也將金融武器化?，F(xiàn)在卻說金融操作容不下意氣用事？

再說了，隨著美國兩黨通過提高美債上限的協(xié)議，美債的風險也在不斷增加。就在今年5月兩黨達成一致后，6月份美國國債就超過了32萬億美元，一個月增加了快一萬億。誰都知道這是不可持續(xù)的，總有暴雷的那一天。

但美國還沒到山窮水盡的地步，美債還是很不錯的投資產(chǎn)品。一方面，美債的信用還是有的。在過去幾十年中，美國政府償還國債本金和利息從未發(fā)生過違約，至今仍然是國際市場上最可靠的擁有固定收益率的金融產(chǎn)品之一，在美聯(lián)儲加息的背景下，收益率更高，更有吸引力。

之所以說它最可靠，我們還拿俄羅斯舉例：在俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，雖然美國凍結(jié)了俄羅斯實體和個人在西方銀行里存的資金，并聲稱要挪用為烏克蘭重建服務，將西方國家銀行的信用破壞殆盡，但是美國政府并未阻止俄羅斯拋售美國國債，也未停止繼續(xù)向俄羅斯支付利息。這說明美國國債是美國最不愿意違約的產(chǎn)品，美債信用就是美國的命根子。

另一方面，美國國債數(shù)額目前為美國GDP的125%，短期內(nèi)還可以支撐下去，國際社會還沒有形成拋售美國國債的浪潮。要知道，日本已經(jīng)超過了250%都還沒崩呢。所以總有人心存僥幸，覺得自己不會是那個倒霉蛋。

但是，由于美債風險畢竟是增加了，各國都在用腳投票。根據(jù)美國金融機構的統(tǒng)計，到2022年底，美國國債余額為31.42萬億美元。其中，境外投資者持有規(guī)模為7.32萬億美元，占比為23%，為歷史低點。這說明，在全世界眼里，美國政府的信用就值這么多，你發(fā)行再多買債，也只是美國人自己買。美國很難通過這種操作吸引外國投資了。

于此相反的是，美國資本現(xiàn)在對外國國債的興趣大增。今年5月份一個月美國投資者新增投資額達339億美元，通過開曼群島等地流出去的資金大幅增加。至于是哪國國債，美國沒明說。不過想想世界上還有哪國適合投資，答案其實不言而喻。

由于美國帶頭搞逆全球化，因此，現(xiàn)在對投資安全的考慮比以前高得多。俄羅斯早在2018年就開始大規(guī)模拋售美國國債，轉(zhuǎn)而買進黃金作為硬通貨儲備。而在2022年俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)后，俄羅斯已經(jīng)將手中僅剩的幾十億美債拋售一空。這對俄羅斯的金融安全至關重要。而對于中國來說，一旦我們被迫武統(tǒng)臺灣，美國有可能宣布沒收中國海外資產(chǎn)，甚至采取其他極端措施讓我們持有的美國國債“清零”。因此我們從現(xiàn)在開始也應該做好準備，做到金融風險可控。