作者：七佰

2023年4月26日，國聯(lián)證券發(fā)布研報稱，給予洋河股份買入評級。

這是4月份以來，洋河股份獲得的第8家券商推薦。

在這些機(jī)構(gòu)推薦的背后，是洋河股份在2022年實現(xiàn)的韌性增長。

2023年4月25日， 洋河股份披露2022年年報及2023年一季度報。

2022年，洋河股份實現(xiàn)營收301.05億元，同比增長18.76%；歸屬于上市公司股東凈利潤93.78億元，同比增長24.91%。2023年一季度，洋河股份實現(xiàn)營業(yè)收入150.46億元，同比增長15.51%；歸屬于上市公司股東凈利潤57.66億元，同比增長15.66%。

堅持長期主義 ?洋河股份構(gòu)建三大增長內(nèi)核

面對國際、國內(nèi)復(fù)雜形勢和激烈的市場競爭，洋河股份能夠?qū)崿F(xiàn)“穩(wěn)中求進(jìn)、進(jìn)中有優(yōu)”的健康發(fā)展態(tài)勢，得益于其堅持的長期主義。在洋河股份名酒生態(tài)體系下，品牌知名度和美譽(yù)度的雙向爆發(fā)，這也為洋河股份譜寫“穩(wěn)中高質(zhì)量，進(jìn)中可持續(xù)，好中更健康”新篇章積蓄了力量。

“長期主義”即是洋河的方法論也是其始終秉持的價值觀。不論是“雙名酒、多品牌、對品類”的長遠(yuǎn)產(chǎn)品布局，還是品質(zhì)創(chuàng)新、匠心經(jīng)營、改革渠道的種種舉措，都源自洋河對長期主義的踐行。

為此，洋河付出了更多的努力。

對此，洋河股份認(rèn)為，白酒企業(yè)既是工藝傳承的主體，也是科技創(chuàng)新的主體?；诖耍蠛咏ǔ闪诵袠I(yè)首家數(shù)字化、智能化、集成化的透明工廠，實現(xiàn)了數(shù)字化營銷與智能化釀造相結(jié)合、智慧化包裝與現(xiàn)代化物流相匹配、科技創(chuàng)新與標(biāo)準(zhǔn)化管理相融合的行業(yè)發(fā)展新標(biāo)桿。洋河還持續(xù)深化綿柔機(jī)理的研究與應(yīng)用，三項創(chuàng)新性科技成果皆通過鑒定，釀酒產(chǎn)量、質(zhì)量實現(xiàn)雙豐收。

長期對品質(zhì)的極致追求、對技術(shù)創(chuàng)新的孜孜以求，讓洋河技術(shù)水平始終保持在行業(yè)領(lǐng)先地位。

洋河股份的發(fā)展是長期主義的勝利，其穩(wěn)定提升的品牌知名度和影響力以及不斷攀升的銷量就是最好的證明。

在長期主義的理念下，洋河構(gòu)建了品質(zhì)創(chuàng)新、匠心經(jīng)營、改革渠道三大增長內(nèi)核。

過去的一年中，洋河積極拓寬產(chǎn)品賽道，全面發(fā)力洋河、雙溝、貴酒以及梨花村品牌，繼海天、夢之藍(lán)水晶版、夢之藍(lán)M6+全面完成升級后，又以“綿柔醬香”的貴酒世家開啟醬酒新賽道。

洋河在傳承中創(chuàng)新發(fā)展，以消費者為中心，不斷推動白酒品質(zhì)的創(chuàng)新。從藍(lán)色經(jīng)典掀起的藍(lán)色風(fēng)暴，到海、天、夢再到水晶夢、手工班，其對品質(zhì)的創(chuàng)新升級，成為洋河銷量穩(wěn)定增長的源動力。

品質(zhì)創(chuàng)新是洋河增長的引擎，匠心經(jīng)營則是洋河的穩(wěn)定器。工匠精神賦予洋河酒獨一無二的靈魂：137道古法技藝，代代傳承，深入骨髓，才能釀造出這香醉千年的綿柔味道。洋河培養(yǎng)了白酒行業(yè)最強(qiáng)大的技術(shù)“夢之隊”，連續(xù)六屆在全國品酒師大賽上包攬了冠軍。洋河股份黨委副書記、總裁鐘雨，總工程師周新虎還雙雙獲評“中國釀酒大師”，更是對洋河匠心精神的完美詮釋。

此外，在保證核心產(chǎn)品與規(guī)模高質(zhì)穩(wěn)健增長的同時，作為“二次創(chuàng)業(yè)”的重心，洋河股份還積極進(jìn)行經(jīng)銷體系改革，提升渠道利潤，嚴(yán)控市場秩序，有效激發(fā)渠道活力，終端推力顯著增強(qiáng)。2022年，洋河聚焦經(jīng)銷商結(jié)構(gòu)優(yōu)化，圍繞“招大商、扶優(yōu)商、強(qiáng)好商”，完善經(jīng)銷商幫扶和培育體系，經(jīng)銷商隊伍質(zhì)量進(jìn)一步提升，打造廠商“戰(zhàn)略共同體、價值共同體、利益共同體、命運共同體”。

踐行高質(zhì)量增長?洋河股份跨越300億的增長邏輯

隨著白酒行業(yè)競爭的加劇及消費者品牌意識的增強(qiáng)，白酒逐漸向頭部品牌、名酒企業(yè)集中，行業(yè)分化持續(xù)加劇，集中度進(jìn)一步增強(qiáng)。

各大名酒企業(yè)在“產(chǎn)品、品牌、渠道、營銷模式”等方面不斷創(chuàng)新與優(yōu)化，白酒行業(yè)的發(fā)展格局和競爭態(tài)勢正在逐步形成，頭部品牌競爭優(yōu)勢持續(xù)放大。

更重要的是，本輪白酒復(fù)蘇猶以名酒復(fù)興為代表，具體表現(xiàn)為消費升級趨勢愈發(fā)明顯，更加注重品牌的消費。行業(yè)進(jìn)入“長期不缺酒、長期缺好酒”的時代，擁有較強(qiáng)“品牌力、產(chǎn)品力”的酒企，將會享受更多的消費升級紅利。數(shù)據(jù)顯示，2022年規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量671.24萬千升，較上年同期下降5.58%。規(guī)模以上白酒企業(yè)產(chǎn)量持續(xù)下降，名優(yōu)白酒量價齊升，中低檔白酒銷量則持續(xù)萎縮，市場份額不斷向名優(yōu)白酒集中。

在“少喝酒，喝好酒”的消費理念下，白酒主流消費價格帶穩(wěn)步上移，龍頭及老名酒更加聚焦高端和次高端產(chǎn)品，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。在行業(yè)擠壓式增長大背景下，頭部及中部名優(yōu)白酒依托品牌優(yōu)勢，將更加受益于消費升級和市場份額集中帶來的紅利。

洋河股份2022年營收跨越300億元，就是對這一趨勢最好的明證。憑借洋河、雙溝兩大中國名酒，兩大中華老字號，六枚中國馳名商標(biāo)的名酒底蘊，洋河實現(xiàn)了高質(zhì)量增長。

財報顯示，2022年洋河股份全年實現(xiàn)營業(yè)收入301.05億元，同比增長18.76%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤93.78億元，同比增長24.91%。其中，中高檔酒實現(xiàn)營業(yè)收入262.27億元，同比增長21.87%；普通酒收入為32.73億元，同比增長了4.97%。此外，根據(jù)白酒上市企業(yè)2022年前三季度報告，洋河股份銷售規(guī)模居行業(yè)前三位。

洋河的名酒品牌力是由其工藝、文化、影響三方面共同構(gòu)成的，這也是洋河夢想的體現(xiàn)和支撐。

對此，張聯(lián)東在今年的封藏大典上表示，要把中國白酒文化放在為人民創(chuàng)造美好生活的新坐標(biāo)上，放在世界文明交流互鑒的新起點上，堅定文化自信，提升文化領(lǐng)航力。

作為白酒行業(yè)的領(lǐng)軍者，洋河出色的業(yè)績表現(xiàn)以及其長期發(fā)展的價值，也受到各大機(jī)構(gòu)的青睞。

平安證券在近期研報中表示，隨著消費場景的復(fù)蘇、江蘇白酒消費持續(xù)升級以及洋河全國化戰(zhàn)略布局深入，公司進(jìn)入了改革勢能持續(xù)釋放的階段，我們看好洋河未來的發(fā)展能力。

中信證券認(rèn)為，洋河股份具備品牌、產(chǎn)品、產(chǎn)能、營銷、渠道等多方面較強(qiáng)的綜合實力，過去數(shù)年改革后，管理動能得到顯著提升，看好公司未來實現(xiàn)長期健康發(fā)展的能力和潛力。

此外，包括安信證券、國盛證券、國泰君安、民生證券、招商證券等20余家機(jī)構(gòu)紛紛出了穩(wěn)定向上的積極評價。