這一幕極具風(fēng)向標(biāo)意味——

今天（9月25日），深圳市產(chǎn)業(yè)投資人大會(huì)舉行。投資界從現(xiàn)場(chǎng)獲悉，深圳市引導(dǎo)基金與國(guó)壽集團(tuán)、太平保險(xiǎn)、平安集團(tuán)合作組建基金，首期總規(guī)模420億元。此外，還宣布了深圳市與全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)相關(guān)合作。

更多超級(jí)LP現(xiàn)身。前一天（24日），一場(chǎng)閉門座談會(huì)上，深圳市委書記孟凡利主持，財(cái)政部黨組成員、全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)劉偉出席，近50家國(guó)家級(jí)基金和來(lái)自境內(nèi)外的有關(guān)金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)、專業(yè)機(jī)構(gòu)和企業(yè)負(fù)責(zé)人參會(huì)。

縱覽深圳創(chuàng)投之困，其中之一便是相比北京上海，深圳一直缺乏國(guó)家級(jí)母基金。雖然深圳民營(yíng)資本活躍，但相比動(dòng)輒數(shù)百億千億的國(guó)家級(jí)母基金，這一股活水依然不夠。因此，以全國(guó)社?；馂榇淼瘸?jí)LP來(lái)到深圳，意義非凡。

超級(jí)LP集結(jié)

深圳420億基金來(lái)了

當(dāng)下一級(jí)市場(chǎng)，最缺市場(chǎng)化資金。

于是，險(xiǎn)資來(lái)了。今天大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，為支持險(xiǎn)資發(fā)揮長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)，深圳市引導(dǎo)基金分別與國(guó)壽集團(tuán)、太平保險(xiǎn)、平安集團(tuán)組建基金，將全部投資深圳。

同時(shí)，全國(guó)社?；鹨铂F(xiàn)身。作為國(guó)家級(jí)超級(jí)LP，全國(guó)社保基金一舉一動(dòng)備受關(guān)注。今天現(xiàn)場(chǎng)正式宣布了深圳市與全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)相關(guān)合作。全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)劉偉表示，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)將進(jìn)一步探索和深化與央企、地方國(guó)企以及國(guó)家級(jí)基金、相關(guān)社會(huì)機(jī)構(gòu)合作模式，不斷創(chuàng)新股權(quán)投資的方式，擴(kuò)大投資的范圍，增加投資的規(guī)模，更好地發(fā)揮長(zhǎng)期資金、耐心資本服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展“助推器”作用。

今年以來(lái)，全國(guó)社保基金會(huì)相繼在北京、上海分別設(shè)立了中關(guān)村和長(zhǎng)三角科技創(chuàng)新專項(xiàng)基金。其中，專項(xiàng)基金由全國(guó)社保基金獨(dú)立出資，然后優(yōu)選頭部私募股權(quán)基金管理人合作，一改過去純粹的財(cái)務(wù)投資人角色。

前一天座談會(huì)上，劉偉提到，將充分發(fā)揮國(guó)家級(jí)基金的引領(lǐng)作用，積極對(duì)接服務(wù)深圳承擔(dān)的國(guó)家重大戰(zhàn)略，按照市場(chǎng)化、法治化原則，更好發(fā)揮長(zhǎng)期資金優(yōu)勢(shì)，不斷深化雙方更緊密務(wù)實(shí)合作，大力支持深圳建設(shè)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。

當(dāng)然，深圳發(fā)力不止于此。為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)龍頭與金融資本在深圳深度融合，今天深圳市還與寧德時(shí)代、國(guó)藥集團(tuán)、綠葉制藥合作組建基金，市引導(dǎo)基金投資華潤(rùn)微、賽微電子產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地深圳。

與此同時(shí)，深圳啟動(dòng)設(shè)立20億元天使種子基金；而為吸引外資，推動(dòng)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，合作設(shè)立30億元的深港人工智能產(chǎn)業(yè)基金；將碳減排與投資績(jī)效掛鉤，合作設(shè)立20億元綠色低碳?xì)夂蛲顿Y基金。

還有“20+8”產(chǎn)業(yè)集群基金首批中選機(jī)構(gòu)舉行簽約儀式。上周，深圳第一批“20+8”產(chǎn)業(yè)基金的管理機(jī)構(gòu)名單出爐，出資包括深圳市深投控基石私募股權(quán)基金管理有限公司、上海復(fù)健股權(quán)投資基金管理有限公司、金石投資有限公司、深創(chuàng)投紅土私募股權(quán)投資基金管理(深圳)有限公司四家機(jī)構(gòu)，今日四家機(jī)構(gòu)上臺(tái)簽約。

其中，投控基石管理規(guī)模50億元的新能源汽車產(chǎn)業(yè)基金、復(fù)健資本管理規(guī)模50億元的生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基金、金石資本管理規(guī)模50億元的智能傳感器產(chǎn)業(yè)基金、深創(chuàng)投管理規(guī)模15億元的合成生物產(chǎn)業(yè)基金。

最終，大會(huì)成功推動(dòng)一批含金量高、體量大的基金項(xiàng)目落地深圳，總規(guī)模超600億元。

找活水

一場(chǎng)新興產(chǎn)業(yè)之爭(zhēng)

凡此種種，可以看到深圳正努力為“20+8”產(chǎn)業(yè)集群引入資金活水。

時(shí)間回到2022年6月，《關(guān)于發(fā)展壯大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群和培育發(fā)展未來(lái)產(chǎn)業(yè)的意見》正式出臺(tái)，提出培育發(fā)展壯大“20+8”產(chǎn)業(yè)集群，即發(fā)展以先進(jìn)制造業(yè)為主體的20個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，前瞻布局8大未來(lái)產(chǎn)業(yè)。隨后，按照“一個(gè)產(chǎn)業(yè)集群至少有一只基金配套支持”的理念，由深圳市引導(dǎo)基金公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群應(yīng)運(yùn)而生。

從遴選要求可以看出，“20+8”產(chǎn)業(yè)基金包括改變以往的“撒網(wǎng)式”投資，聚焦于某一個(gè)產(chǎn)業(yè)、某一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，以更為主動(dòng)的方式發(fā)揮財(cái)政資金的引導(dǎo)作用；從以往較為單一的考察返投比例，轉(zhuǎn)變成更多維度地考察GP對(duì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)等。

然而眾所周知，目前VC/PE在募資端面臨著一個(gè)共同的困境：缺乏市場(chǎng)化資金。當(dāng)國(guó)資LP漸漸成為主力軍，投資機(jī)構(gòu)在社會(huì)化募資上犯難了。

從出資比例來(lái)看，深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)基金出資比例最高可達(dá)到70%，即便如此，要募集剩下的30%對(duì)GP來(lái)說仍然是一個(gè)難題。募資難，更多是募集市場(chǎng)化資金難。

另一方面，中國(guó)的股權(quán)投資市場(chǎng)常年缺少長(zhǎng)線資金。此前曾有VC感嘆，“中國(guó)不缺錢，缺的是冒風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)錢”，“20+8”產(chǎn)業(yè)基金投向新興產(chǎn)業(yè)與未來(lái)產(chǎn)業(yè)，覆蓋大量研發(fā)投入巨大的早期賽道，更加需要主流長(zhǎng)線資金的支持。

因此，深圳開始了積極探索。在此之前，深圳市委、市政府已經(jīng)大力推動(dòng)股份合作公司以股權(quán)基金形式參與深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)投資，實(shí)現(xiàn)集體企業(yè)存量資金對(duì)接深圳產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

這是極具深圳極具特色的LP群體。今年1月，蔡屋圍、黃貝嶺靖軒、湖貝等11家股份合作公司盤活集體資金超1億元，與深高新投合作設(shè)立股權(quán)投資基金，總規(guī)模達(dá)1.7億元。這是深圳以“市區(qū)國(guó)企+股份合作公司”模式籌設(shè)的首支創(chuàng)投基金，助力深圳“20+8”產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

7月，村集體再次發(fā)力，深創(chuàng)投5.05億新基金落地，這是目前深圳私募股權(quán)投資基金中，股份合作公司出資規(guī)模和比例最大的一支基金，共有16家股份合作公司出資4.05億元，主要投資于信息科技、高端裝備制造、新材料、生物（醫(yī)藥）、新能源等深圳市“20+8”產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

不禁想起去年第22屆中國(guó)股權(quán)投資年度論壇現(xiàn)場(chǎng)，出現(xiàn)一個(gè)重要環(huán)節(jié)：深圳市財(cái)政局與多家大型金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)資本舉行戰(zhàn)略合作簽約儀式。作為深圳市引導(dǎo)基金的出資方，深圳市財(cái)政局聯(lián)手多方開展密切合作，吸引多元化資金投資深圳，為深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)引入更多源頭活水，開創(chuàng)國(guó)內(nèi)財(cái)政引資新嘗試。

時(shí)代鐘擺來(lái)到人民幣基金

“往深圳走”

放眼國(guó)內(nèi)超一線城市，深圳無(wú)疑最具有草根氣質(zhì)。而對(duì)于創(chuàng)投行業(yè)來(lái)說，深圳更是一片充滿夢(mèng)想與光榮的土地。過去20余年，這里見證了中國(guó)本土創(chuàng)投的奮斗歷程。

1999年，深圳市政府發(fā)起設(shè)立深創(chuàng)投，掀開中國(guó)本土創(chuàng)投的歷史帷幕。那些如今叱咤中國(guó)創(chuàng)投圈的大佬，都是從這座城市開始了打拼的人生。

早年間，上海、深圳兩大證券交易所相繼成立。彼時(shí)，南開大學(xué)碩士畢業(yè)的鄭偉鶴來(lái)到深圳，他的第一份工作便是在深交所上市部?！皠偟缴钲诘臅r(shí)候，無(wú)論夏天有多熱，我都不愿買空調(diào)，早上洗個(gè)澡就很爽了，上下班都盡量騎自行車。”鄭偉鶴曾回憶。后來(lái)，在他的親自操刀下，同創(chuàng)偉業(yè)誕生。

35歲那年，陳瑋孤身一人南下深圳，加入深創(chuàng)投開始投資生涯。2006年8月，世界杯期間，陳瑋和幾位深創(chuàng)投兄弟在深圳華僑城諦諾山下、雁棲湖邊的一間酒吧喝酒看球，暢想未來(lái)的投資人生。一個(gè)月后，陳瑋創(chuàng)立東方富海。

2000年，達(dá)晨在深圳成立，兩年后肖冰加入。那是本土創(chuàng)投最艱難的時(shí)候，肖冰曾回憶，那時(shí)候沒人、沒錢、沒退出機(jī)制，最難的時(shí)候，發(fā)工資都成問題，投資團(tuán)隊(duì)已經(jīng)走得七零八落。在深圳，他開始自己的投資生涯——每天帶著助理，開著一輛二手車，在深圳科技園“掃街”找項(xiàng)目.....這樣的故事還有很多很多。

正是這一群活躍在深圳的投資人，默默締造了中國(guó)本土創(chuàng)投過去20年波瀾壯闊的歲月。作為過來(lái)人，本土創(chuàng)投大佬靳海濤曾在《中國(guó)創(chuàng)投簡(jiǎn)史》一書中回憶：

“一路走來(lái)，我經(jīng)歷過創(chuàng)業(yè)投資洪荒時(shí)代的茫然和艱辛；我經(jīng)歷過創(chuàng)投項(xiàng)目無(wú)法在資本市場(chǎng)退出時(shí)的焦灼和無(wú)奈；我經(jīng)歷過股權(quán)分置改革之后迎來(lái)創(chuàng)業(yè)投資春天時(shí)的欣喜若狂；我經(jīng)歷過政府引導(dǎo)基金遍布中華大地時(shí)的無(wú)比榮光；當(dāng)然，我也經(jīng)歷過眾人面對(duì)未來(lái)不確定性時(shí)的質(zhì)疑、守望和一路相伴……”

“回望歷史，感覺每一次美元基金面臨挑戰(zhàn)的時(shí)候，我們都往深圳走?！卑肽昵?，清科集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，清科創(chuàng)業(yè)CEO倪正東在第十七屆中國(guó)基金合伙人峰會(huì)上感慨，深圳歷來(lái)是中國(guó)人民幣基金的大本營(yíng)。

此時(shí)此刻，中國(guó)創(chuàng)投又走到歷史交匯的十字路口。