繼續(xù)說(shuō)說(shuō)有效業(yè)務(wù)價(jià)值和剩余邊際的關(guān)系

有效業(yè)務(wù)價(jià)值+稅收和資本成本差異+貼現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)假設(shè)差異+其他差異（很少）=有效業(yè)務(wù)剩余邊際

其中最主要的差異來(lái)自兩點(diǎn)，

1、有效業(yè)務(wù)價(jià)值，考慮了資本成本，是經(jīng)濟(jì)價(jià)值的概念。剩余邊際沒(méi)有考慮資本成本，是會(huì)計(jì)價(jià)值的概念。

2、貼現(xiàn)率假設(shè)，有效業(yè)務(wù)價(jià)值使用11%的風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率，考慮到了資產(chǎn)轉(zhuǎn)移帶來(lái)的溢價(jià)；剩余邊際基于正常的投資收益率。

因此，有效業(yè)務(wù)價(jià)值相較有效業(yè)務(wù)剩余邊際來(lái)說(shuō)值更低，我認(rèn)為從投資的角度，使用有效業(yè)務(wù)價(jià)值估值更合理。