作者：牧舟

2021年基金行業(yè)“風(fēng)起云涌”，中生代基金經(jīng)理開(kāi)始嶄露頭角。去年全年，回報(bào)居行業(yè)前列的基金大多數(shù)是由中生代基金經(jīng)理管理。隨著中生代基金經(jīng)理投資方法不斷完善，投資能力不斷提升，他們所管理的產(chǎn)品越來(lái)越受到“基民”們的追捧。

IPO參考發(fā)現(xiàn)，截至2021年三季度末，過(guò)去兩年，各份額合并計(jì)算規(guī)模增長(zhǎng)超過(guò)500%的主動(dòng)權(quán)益類基金共計(jì)有5只。東方基金李瑞管理的東方新能源汽車主題混合就是其中之一，該基金兩年規(guī)模增長(zhǎng)約686倍。今天， IPO參考想與大家共同探討李瑞管理的東方新能源汽車主題混合規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)背后的三大原因。

原因一：任職回報(bào)高達(dá)183%

截至今年1月7日，李瑞管理的東方新能源汽車主題混合任職回報(bào)高達(dá)183.18%，折算成年化回報(bào)為29.11%，超越基準(zhǔn)回報(bào)63.92%。在業(yè)績(jī)高度透明的基金行業(yè)，表現(xiàn)優(yōu)秀的東方新能源汽車主題混合被市場(chǎng)關(guān)注并不意外。

截至2021年12月31日，海通證券數(shù)據(jù)顯示，最近一年、最近兩年以及最近三年，東方新能源汽車主題混合的回報(bào)分別為52.14%、229.09%以及319.32%，同期主動(dòng)混合開(kāi)放型基金表現(xiàn)為8.67%、59.19%以及115.98%，同期偏股混合型基金的表現(xiàn)為9.34%、71.29%以及142.64%。其中，2020年、2021年?yáng)|方新能源汽車主題混合表現(xiàn)最亮眼，這兩年的年度業(yè)績(jī)回報(bào)分別高達(dá)116.30%、52.14%。

截至日期：2021年12月31日

原因二：專注新能源汽車投資

過(guò)去兩年是新能源汽車行業(yè)蓬勃發(fā)展之年，伴隨新能源汽車各方面性能不斷提高，消費(fèi)者開(kāi)始慢慢接受新能源汽車。與此同時(shí)，隨著該類型汽車市場(chǎng)占有率不斷提升，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)，相關(guān)企業(yè)二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也水漲船高。作為專注新能源投資的產(chǎn)品，東方新能源汽車主題混合自然而然受到投資者的關(guān)注。

從最新披露的東方新能源汽車主題混合前十大重倉(cāng)股持倉(cāng)行業(yè)分布來(lái)看，電力設(shè)備行業(yè)占凈值比例為26.69%，有色金屬行業(yè)占凈值比例為11.41%，汽車行業(yè)占比為4.73%。從持倉(cāng)所屬產(chǎn)業(yè)鏈分布分析，東方新能源汽車主題混合將重倉(cāng)股主要集中在中游和上游，恩捷股份、天賜材料、新宙邦、寧德時(shí)代、杉杉股份聚焦鋰電池制造，而天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)則是國(guó)內(nèi)鋰、鈷、鎳等金屬開(kāi)采商。

李瑞認(rèn)為，2021年是新能源車量?jī)r(jià)齊升的一年，核心的矛盾就是價(jià)格。幾乎上游、中游很多環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了價(jià)格非常明顯的上升，但2022年可能價(jià)格的矛盾不會(huì)成為最重要的矛盾，因此，投資排序上，電池、材料、整車以及上游資源的投資優(yōu)先級(jí)依次遞減。

原因三：份額、業(yè)績(jī)雙驅(qū)動(dòng)

復(fù)盤東方新能源汽車主題混合2019年9月30日至2021年9月30日規(guī)模變化， IPO參考認(rèn)為，份額和業(yè)績(jī)都是驅(qū)動(dòng)該基金規(guī)模迭創(chuàng)新高的動(dòng)力。

該統(tǒng)計(jì)區(qū)間內(nèi)，東方新能源汽車主題混合的份額由2716萬(wàn)份增長(zhǎng)至45.15億份，產(chǎn)品份額增長(zhǎng)約165倍，而其資產(chǎn)規(guī)模則由2930萬(wàn)元增長(zhǎng)至201.37億元，資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)約686倍。不難發(fā)現(xiàn)，除了基民大量購(gòu)買該基金外，凈值增長(zhǎng)也是不可忽略的因素。另外，東方新能源汽車主題混合2020年和2021年連續(xù)兩年的業(yè)績(jī)飆升也使得投資者對(duì)該基金持續(xù)保持關(guān)注。

統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2019年9月30日至2021年9月30日

“新能源汽車旗手”再發(fā)新作

IPO參考 了解到，管理東方新能源汽車主題混合的李瑞已于1月14日發(fā)行新產(chǎn)品——東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合（A類代碼：014560/C類代碼：014561）。

作為基金業(yè)“新能源汽車旗手”，李瑞現(xiàn)任東方基金權(quán)益投資部總經(jīng)理。他是中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)碩士，學(xué)生時(shí)代獲得過(guò)多門奧賽獎(jiǎng)。

2011年7月加入東方基金后，李瑞從研究員做到基金經(jīng)理，對(duì)新能源、高端制造與智能車相關(guān)行業(yè)積累深厚。他的在管產(chǎn)品——東方新能源汽車基金業(yè)績(jī)領(lǐng)先同行，獲得超400萬(wàn)投資者關(guān)注，約150萬(wàn)投資者持有，截至2021年二季度末，僅東方新能源汽車主題混合持有人數(shù)量就已經(jīng)達(dá)到了148.76萬(wàn)人（數(shù)據(jù)來(lái)源于基金2021年中報(bào)）。

李瑞善于從中長(zhǎng)期視角和中觀行業(yè)比較出發(fā)，基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)景氣度的研究，從產(chǎn)業(yè)思維、周期思維、邊際思維角度去觀察產(chǎn)業(yè)，自下而上選擇具備好生意、好商業(yè)模式、好團(tuán)隊(duì)特征的優(yōu)質(zhì)公司，注重公司的成長(zhǎng)性、確定性、持續(xù)性和增長(zhǎng)質(zhì)量。

相較于東方新能源汽車基金，東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合有以下特點(diǎn)。

一、聚焦汽車產(chǎn)業(yè)智能化

與東方新能源汽車主題混合相比，東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合更加聚焦智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈，而電動(dòng)汽車智能化正是大勢(shì)所趨。

車企訴求與消費(fèi)者需求共振。從車企角度講，智能化與電動(dòng)化天然契合，電動(dòng)汽車更容易實(shí)現(xiàn)自動(dòng)駕駛，造車新勢(shì)力尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)提升智能化定位來(lái)補(bǔ)足“機(jī)械動(dòng)力技術(shù)沉淀” 的缺失。從消費(fèi)者角度講，新生代消費(fèi)者追求產(chǎn)品高性能、高科技，樂(lè)于嘗試科技前沿技術(shù)，消費(fèi)電子使用習(xí)慣轉(zhuǎn)移，乘用車作為“第三生活空間”，智能化、娛樂(lè)化、生活服務(wù)需求提升。

智能駕駛提升效率、降低成本、促進(jìn)安全。司機(jī)短缺成本提升，自動(dòng)駕駛技術(shù)成熟和規(guī)?；?，成本將會(huì)不斷降低。麥肯錫預(yù)測(cè)，2025-2027年將是自動(dòng)駕駛和人類司機(jī)成本的拐點(diǎn)。交通事故90%以上人為因素導(dǎo)致，自動(dòng)駕駛系統(tǒng)能夠克服人類駕駛員的非正確行為，提升駕駛安全。自動(dòng)駕駛在嚴(yán)重、一般、輕度事故中可以降低36%、52%和61%。

國(guó)家將汽車產(chǎn)業(yè)置于戰(zhàn)略高度，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有顛覆式影響。我國(guó)將智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)置于戰(zhàn)略高度，2025年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)智能汽車基本建成，2035到2050年，中國(guó)標(biāo)準(zhǔn)智能汽車體系全面建成。汽車升級(jí)化屬于顛覆式創(chuàng)新，對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響深遠(yuǎn)，自動(dòng)駕駛大規(guī)模落地，將對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重大影響。

電動(dòng)化3.0時(shí)代已來(lái)，智能化方向有望成為下一個(gè)驅(qū)動(dòng)電動(dòng)車需求的最大推動(dòng)力。

二：投資范圍更廣

根據(jù)基金合同，東方新能源汽車主題混合的投資范圍主要集中在新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈，而東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合的投資范圍主要包括新能源汽車，傳統(tǒng)汽車的輕量化、節(jié)能化，以及汽車產(chǎn)業(yè)與人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)相結(jié)合以實(shí)現(xiàn)智能駕駛目標(biāo)的企業(yè)，更加關(guān)注汽車產(chǎn)業(yè)軟件和智能化。此外，東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合還可以投資港股通標(biāo)的股票。

東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合還調(diào)整了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，增加了中證智能汽車主題指數(shù)的權(quán)重，降低了中證新能源汽車指數(shù)的權(quán)重。中證智能汽車主題指數(shù)選取為智能汽車提供終端感知、平臺(tái)應(yīng)用的公司，以及其他受益于智能汽車的代表性滬深A(yù)股作為樣本股，反映智能汽車產(chǎn)業(yè)公司的整體表現(xiàn)，中證新能源汽車指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制，將新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的上市公司股票，包括鋰電池、驅(qū)動(dòng)電機(jī)、電控系統(tǒng)、充電樁、新能源整車等納入新能源汽車主題，為投資者提供捕捉和分享該行業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。

看好汽車行業(yè)投資機(jī)會(huì)的投資者可關(guān)注已于今日正式發(fā)行的東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合（A類代碼：014560/C類代碼：014561）。

備注：東方新能源汽車主題混合基金合同生效時(shí)間：2018年6月21日，是由原東方增長(zhǎng)中小盤混合型基金轉(zhuǎn)型而來(lái)，李瑞先生于同日至今任職本基金基金經(jīng)理，2018—2020年、過(guò)去一年和過(guò)去三年凈值增長(zhǎng)率分別為：-22.21%、27.42%、116.30%、142.60%、295.00%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-20.75%、35.80%、77.60%、89.10%、191.64%；東方新能源汽車規(guī)模為201.37億元（數(shù)據(jù)來(lái)源：基金定期報(bào)告，截止日期：20210930）。文中分析數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind、基金定期報(bào)告。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

尊敬的投資者：

公開(kāi)募集證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱“基金”)是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)?；鸩煌阢y行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人/基金銷售機(jī)構(gòu)【東方基金管理股份有限公司】做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示:

一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例(開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外)時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?！緰|方基金管理股份有限公司】提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

五、【東方汽車產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)混合型證券投資基金】(以下簡(jiǎn)稱“本基金”)由【東方基金管理股份有限公司】(以下簡(jiǎn)稱“基金管理人”)依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”)許可注冊(cè)。本基金的《基金合同》、《基金招募說(shuō)明書》和《基金產(chǎn)品資料概要》已通過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站【http://fund.csrc.gov.cn】和基金管理人網(wǎng)站【http://www. orient-fund.com】進(jìn)行了公開(kāi)披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）