土耳其????

名片:旅游勝地、奧斯曼帝國、火雞

國家狀況：

• 人口8500萬 大國
• GDP排名世界前20

2022年??

• 通貨膨脹率突然飆升到>80%
• 貨幣??里拉一年之內(nèi)跌了一半
• GDP逆勢增長5.6%
• 股市??翻了3倍
• 總統(tǒng)懟“利率”

一、土耳其經(jīng)濟(jì)的背景

1. 早期封閉
2. 二戰(zhàn)后看北邊歐洲抱團(tuán)取暖，申請要加入歐盟的前身+敞開國門=允許海外對內(nèi)投資--沒控制住??欠了很多外債??印鈔換成美元還債（帶動了土耳其經(jīng)濟(jì)）
3. 80年代石油危機(jī)沖擊??通貨膨脹多次>120%
4. 核心問題：外債、通脹

二、土耳其的自救

1999年開始進(jìn)行改革：把央行從政府中分離出來

• 央行權(quán)力大（印錢、控制利率）
• 政府發(fā)債要遵循市場的供需（違約風(fēng)險、預(yù)期通脹--財政*、通貨膨脹）

1?? 土耳其：節(jié)衣縮食，削減開支??債務(wù)比<30%（<50%=非常健康）

2??金融管制：里拉自由浮動??調(diào)整供需關(guān)系

3??調(diào)整利率：加息--利率100%

??土耳其里拉在8個月內(nèi)

4??新貨幣：2005年 土耳其推出新里拉1:10000

三、土耳其的春天

外資涌入??帶動經(jīng)濟(jì)

• 重工業(yè)、紡織業(yè)、農(nóng)業(yè)快速崛起--出口額在8年內(nèi)翻6倍
• 旅游業(yè)世界第六，給土耳其帶來300多億美元的收入

四、兩大問題

1??經(jīng)常項目赤字

• 貿(mào)易逆差-進(jìn)口持續(xù)性>出口
• 不停地使用其他國家貨幣??外債

2??外債

• 歐元、英鎊、美元（不是里拉--沒法自己印鈔）
• 利率低 通貨膨脹低??傾向于借外債

居民儲蓄里>50%都是外幣?? 美元化Dollarization（泛指所有外債）

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五、土耳其總統(tǒng)與美元荒

2014年，土耳其新總統(tǒng)“埃爾多安”上任

5.1 上任時狀況：土耳其貿(mào)易逆差嚴(yán)重，市場擔(dān)心它出現(xiàn)美元荒（2022年斯里蘭卡）

5.2 土耳其從俄羅斯購買了戰(zhàn)斗機(jī)

（土耳其作為北約成員，此行為觸犯了美國逆鱗??特朗普炮轟--關(guān)稅）

5.3 結(jié)果：2018-2019年 外國資本撤走將近一半

??里拉匯率暴跌

??之前欠了很多外債，土耳其的個人和公司資金鏈會斷

土耳其里拉快速貶值，消失了十年的通貨膨脹又開始了

5.4 應(yīng)對：加息

• 抑制通脹
• 拖住本地匯率（通貨膨脹的視頻里面詳細(xì)講過）

總統(tǒng)要求降息，原央行行長不干就被開了，2017年總統(tǒng)修改了憲法，讓總統(tǒng)能有權(quán)限任命官員，把央行行長換人了??兩年之內(nèi)換了四個

5.5 埃爾多安的經(jīng)濟(jì)學(xué)和宗教信仰

低利率帶來的負(fù)面影響>正面效果

（上面是埃爾多安的想法??）

埃爾多安要把利率降到0%的原因：宗教信仰

土耳其：伊斯蘭教大國

• 教義強(qiáng)調(diào)“利率”是罪惡的，不應(yīng)該用金錢牟利

5.6 埃爾多安操作后的影響

2022年能源危機(jī)??土耳其能源進(jìn)口大國吃不消通貨膨脹率飆升）??外資撤離油里拉跌??

• 本國人：換外幣/低利率??消費(fèi)
• 股市全球之最，其他的國家都不咋地，土耳其暴漲了300%??帶動土耳其GDP

表面更好的“虛假繁榮”

實際上，土耳其人沒有感受到幸?；蛴绣X

• 恐慌性消費(fèi)和買股票
• 高收入人群換外幣
• 低收入人群工資漲的沒有通貨膨脹快

??加大貧富差距??人才和信心流失--受過高等教育的年輕勞動力去別的國家了

2023年6月土耳其總統(tǒng)大選，埃爾多安做了：

1??防止資本外流

• 限制銀行外匯持有比例
• 受到外匯保護(hù)的存款模式（手持美元的，換回里拉，虧的錢銀行補(bǔ)）

2?? 拉攏外部資本進(jìn)入/拉攏同盟（和能源大國搞好關(guān)系）

• 北約成員
• 反對西方制裁俄羅斯，和俄羅斯積極地進(jìn)行貿(mào)易??91億美元建新核電站
• 阿聯(lián)酋稱兄道弟--簽49億美元的互換協(xié)議--埃爾多安在2016年經(jīng)歷了軍事政變（阿聯(lián)酋是金主）
• 埃及總統(tǒng)塞西（趁世界杯）
• 卡塔爾（老朋友 100億美元貸款）
• 沙特（50億美元）

2023年2月6日，土耳其連續(xù)遭受兩次7.8級大地震-4.5萬人喪生-土耳其政府花800億美元修復(fù)

??帶來巨大沖擊

• 民眾信心
• 債務(wù)
• 通貨膨脹