根據(jù)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，信息披露是一件非常嚴(yán)肅的事，上市公司不能隨意披露不準(zhǔn)確的信息。

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必須要對(duì)自己披露過(guò)的每一個(gè)數(shù)字負(fù)責(zé)，當(dāng)然，也包括披露的和自己無(wú)關(guān)的其他企業(yè)的數(shù)據(jù)。

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一般來(lái)說(shuō)，在特定場(chǎng)合下，上市公司需要披露同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)，來(lái)印證自己的數(shù)據(jù)是合理的。

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這些數(shù)據(jù)的來(lái)源，一般從競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手公開披露的年報(bào)、公告中獲取。

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7月26日，博通集成在回復(fù)上交所7月12日發(fā)的監(jiān)管工作函時(shí)，引用了同行樂(lè)鑫科技的數(shù)據(jù)。

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沒(méi)想到，這個(gè)數(shù)據(jù)，炸鍋了。

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博通集成在回復(fù)中稱：

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同行公司中，主營(yíng)Wi-Fi類產(chǎn)品的樂(lè)鑫科技于2022年銷售Wi-Fi芯片0.88億顆，同比2021年的1.46億顆下降39.49%。博通集成2022年的Wi-Fi芯片銷售量為0.84億顆，同比2021年的1.59億顆下降46.96%。

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樂(lè)鑫科技在第二天就發(fā)布公告稱，此表述與公司披露信息不符，樂(lè)鑫科技2022年銷售Wi-Fi芯片1.65億顆，同比2021年的2.26億顆下降27%，此描述可能誤導(dǎo)投資者以為樂(lè)鑫科技的Wi-Fi芯片銷售量低于博通集成。

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一個(gè)是0.88億顆，一個(gè)是1.65億顆，二者的數(shù)據(jù)差了一倍。

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莫非是博通集成編的數(shù)據(jù)？

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打開樂(lè)鑫科技的2022年年報(bào)，真相大白。

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原來(lái)，樂(lè)鑫科技的模組里，也包含芯片，二者之和是1.6億顆，芯片是沒(méi)有納入模組里單賣的芯片，是0.88億顆。

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似乎誰(shuí)都沒(méi)錯(cuò)，只是博通集成只引用了一部分?jǐn)?shù)據(jù)，給投資者造成了困惑。

01

上市即顛峰，轉(zhuǎn)眼就虧損

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博通集成2019年在上交所上市，上市當(dāng)年，營(yíng)收11.75億。然而好景不長(zhǎng)，公司上市后第二年就業(yè)績(jī)驟降，到了2022年，公司開始虧損。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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博通集成同年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.13億元，同比下降34.87%，歸母凈虧損2.38億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧，下降507.19%。

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更糟糕的是，受終端客戶需求尚未回溫影響，營(yíng)業(yè)收入減少，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步核算，預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為虧損4330.3萬(wàn)元至6480.3萬(wàn)元。

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據(jù)iFind，公司由來(lái)自美國(guó)硅谷的技術(shù)團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，聚焦智能交通和智能家居應(yīng)用領(lǐng)域，是國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線連接芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域內(nèi)的知名上市企業(yè)。

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星空君查了一下，公司董事長(zhǎng)為清華博士，美籍，曾任美國(guó)RF Micro Devices（RFMD）公司設(shè)計(jì)總監(jiān)，RFMD是一家從事射頻元件生產(chǎn)的廠商。

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從履歷上看，技術(shù)實(shí)力是沒(méi)問(wèn)題的，那么，問(wèn)題出在哪里？

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這次確實(shí)是大環(huán)境。

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公司的名字雖然很大，但核心業(yè)務(wù)就兩塊，一塊是無(wú)線數(shù)傳，一塊是無(wú)線音頻。其中，無(wú)線數(shù)傳營(yíng)收占比三分之二左右。

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數(shù)據(jù)來(lái)源：同花順iFind，制圖：詩(shī)與星空

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無(wú)線數(shù)傳主要用在不停車收費(fèi)（ETC）、無(wú)線鍵盤和鼠標(biāo)、遙控手柄和無(wú)人機(jī)飛控方面，以消費(fèi)電子為主。而近年來(lái)消費(fèi)電子每況日下，非常不景氣，導(dǎo)致營(yíng)收下滑也利潤(rùn)虧損就在情理之中。

02

轉(zhuǎn)型之難

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消費(fèi)電子不振的情況下，越來(lái)越多的產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開始轉(zhuǎn)型。

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轉(zhuǎn)型的最大的方向，是汽車電子。

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迅速崛起的汽車產(chǎn)業(yè)，吸納了大量的消費(fèi)電子的冗余產(chǎn)能。很多企業(yè)幾乎是無(wú)縫銜接，但博通集成的產(chǎn)品相對(duì)較為底層，從對(duì)接到設(shè)計(jì)到生產(chǎn)，需要的周期略長(zhǎng)，公司的轉(zhuǎn)型之路，比較漫長(zhǎng)。

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公司在2022年年報(bào)中提到了兩個(gè)方向：

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一是在智能交通方面，公司研發(fā)出第一款適用于我國(guó) ETC 國(guó)標(biāo)的全集成芯片，在國(guó)內(nèi) ETC 芯片市場(chǎng)處于領(lǐng)先對(duì)位，具有顯著的市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司將依托該芯片，在未來(lái)對(duì)路徑識(shí)別、防擁堵和停車場(chǎng)管理等應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行了延伸開發(fā)，力爭(zhēng)在智能交通領(lǐng)域取得進(jìn)一步突破。同時(shí)，公司 ETC車規(guī)芯片已獲得國(guó)際第三方實(shí)驗(yàn)室的車規(guī)測(cè)試認(rèn)證，目前與多家整車廠品牌推進(jìn)合作。

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二是在物聯(lián)網(wǎng)方面，公司推出全球首顆應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的 Wi-Fi 6 芯片，公司依托本身在射頻集成電路設(shè)計(jì)上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，將無(wú)線收發(fā)器的傳輸帶寬進(jìn)行提升，使原有的音頻傳輸產(chǎn)品向視頻傳輸領(lǐng)域擴(kuò)展；同時(shí)，在芯片中集成了數(shù)字信號(hào)處理功能和控制功能，提高了芯片的集成度，降低系統(tǒng)成本，減少系統(tǒng)功耗。

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基于此，公司自信的認(rèn)為，為未來(lái)切入智能交通和物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)打下基礎(chǔ)。

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但是，真的那么容易嗎？

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星空君認(rèn)為，ETC的黃金時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了，在智能交通領(lǐng)域應(yīng)該多路線并舉，而不是過(guò)于依賴ETC路線。在物聯(lián)網(wǎng)方面，WIFI6的芯片還是很有希望，但需要更多的落地場(chǎng)景。

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03

信息披露監(jiān)管工作函

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每年的6、7月份，是年報(bào)問(wèn)詢函滿天飛的時(shí)節(jié)。

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兩大交易所的名字略有不同，上交所叫年度報(bào)告信息披露監(jiān)管函，深交所叫年報(bào)問(wèn)詢函。其中，上交所發(fā)的年報(bào)問(wèn)詢函比較少，但一旦發(fā)出來(lái)，基本上可以認(rèn)定這家公司問(wèn)題很嚴(yán)重；深交所發(fā)的年報(bào)問(wèn)詢函比較多，事無(wú)巨細(xì)都會(huì)問(wèn)詢。

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尤其是上交所的函，要謹(jǐn)慎對(duì)待。

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上交所問(wèn)了公司四個(gè)問(wèn)題：

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一是計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備，計(jì)提比例遠(yuǎn)超往年。

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這個(gè)是顯而易見的，消費(fèi)電子市場(chǎng)不景氣，必然會(huì)帶來(lái)較大額的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

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二是營(yíng)收和毛利率下降。

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上交所關(guān)注的不是普普通通的下滑，而是特意詢問(wèn)：是否存在收入、成本跨期調(diào)節(jié)情形，是否對(duì)個(gè)別客戶存在業(yè)績(jī)依賴。

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三是研發(fā)投入占營(yíng)收比例遠(yuǎn)超同行是否合理。

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四是募集資金的使用進(jìn)展較慢，要求解釋投入進(jìn)度較慢的原因及合理性。

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也正是在回答營(yíng)收毛利率下降的時(shí)候，公司從樂(lè)鑫科技的年報(bào)里摘抄了一段“湊數(shù)”。