作為現(xiàn)代資本商場(chǎng)的重要一環(huán)，股指期貨商場(chǎng)承當(dāng)著危險(xiǎn)管理、財(cái)物配置、促進(jìn)創(chuàng)新等許多功用，多空持倉(cāng)機(jī)制是股指期貨商場(chǎng)順利發(fā)揮各項(xiàng)功用的根底和載體。無(wú)論是套保、套利，仍是投機(jī)買賣，都需要挑選多空持倉(cāng)頭寸，在許多時(shí)分，挑選空頭持倉(cāng)并非因?yàn)槌鲑Y者看空股票商場(chǎng)。

關(guān)于持有大量股票現(xiàn)貨的套期保值者，為了確定危險(xiǎn)，抵御短期商場(chǎng)動(dòng)搖，就需要在股指期貨商場(chǎng)上建立空頭持倉(cāng)，甚至在合約到期時(shí)經(jīng)過(guò)移倉(cāng)來(lái)持續(xù)保持空頭倉(cāng)位，但這種空頭持倉(cāng)可能恰恰是對(duì)股票商場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間看好的體現(xiàn)，所以出資者才不愿在一時(shí)不利的行情下經(jīng)過(guò)賣出股票來(lái)逃避商場(chǎng)危險(xiǎn)。關(guān)于套利買賣者，他們捕捉的是商場(chǎng)摩擦帶來(lái)的期現(xiàn)之間、不同期限合約之間的買賣機(jī)會(huì)，會(huì)在期貨、現(xiàn)貨之間進(jìn)行反向買賣，或許在不同期限合約間進(jìn)行雙向開(kāi)倉(cāng)，他們的空頭持倉(cāng)與是否看空商場(chǎng)無(wú)關(guān)。而關(guān)于投機(jī)買賣者來(lái)說(shuō)，他們重視的是商場(chǎng)極短時(shí)期內(nèi)的走勢(shì)，絕大多數(shù)為日內(nèi)買賣者，會(huì)跟著商場(chǎng)動(dòng)搖頻繁轉(zhuǎn)換多空倉(cāng)位，他們的空頭持倉(cāng)許多時(shí)分也并非源于看空，而是一種順勢(shì)出資行為。

實(shí)際上，空頭持倉(cāng)不僅不等于看空商場(chǎng)，許多情況下，空頭持倉(cāng)還會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的“托市”效果。空頭持倉(cāng)機(jī)制可以使持有大量股票的出資者在面臨系統(tǒng)性危險(xiǎn)時(shí)，避免墮入“多殺多”的困局，大大降低了熊市和極點(diǎn)情況下股票現(xiàn)貨商場(chǎng)的拋盤壓力，甚至?xí)奈璩鲑Y者逆市抄底，明顯增強(qiáng)股票商場(chǎng)的彈性。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年金融危機(jī)爆發(fā)至當(dāng)年年末，22個(gè)推出股指期貨的商場(chǎng)均勻跌幅為46.91%，而沒(méi)有推出股指期貨的商場(chǎng)均勻跌幅到達(dá)63.15%，股指期貨安穩(wěn)商場(chǎng)的效果可見(jiàn)一斑。

更重要的是，股指期貨空頭持倉(cāng)機(jī)制仍是長(zhǎng)時(shí)間資金入市的關(guān)鍵所在，正是因?yàn)橛辛丝疹^持倉(cāng)這個(gè)“保險(xiǎn)帶”、“安全閥”，各類長(zhǎng)時(shí)間資金才勇于入市并長(zhǎng)線持有股票。到2013年二季度末，美國(guó)401K方案等各類長(zhǎng)時(shí)間資金持有的股票市值合計(jì)13.52萬(wàn)億美元，占美國(guó)股票市值的45.97%，這些長(zhǎng)線資金的進(jìn)場(chǎng)，推動(dòng)了美國(guó)資本商場(chǎng)成為全球最具生機(jī)的商場(chǎng)，也進(jìn)一步穩(wěn)固了美國(guó)在全球的經(jīng)濟(jì)金融老大位置。

我國(guó)的股指期貨商場(chǎng)誕生僅三年多，對(duì)資本商場(chǎng)的積極效果正在逐步顯現(xiàn)，但總體上仍是新生事物，在獲得社會(huì)充分肯定的一起，也面臨著一些懷疑聲，商場(chǎng)組織者需要理性討論和反思，既要真誠(chéng)回應(yīng)商場(chǎng)關(guān)心，也要盡力糾正對(duì)股指期貨商場(chǎng)一些概念的誤解。在這個(gè)根底上，各方應(yīng)該盡力構(gòu)成一致：股指期貨商場(chǎng)不是無(wú)關(guān)緊要的小眾商場(chǎng)，跟著中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融改革不斷推動(dòng)，商場(chǎng)在資源配置中起決定性效果，危險(xiǎn)管理需求必然大幅添加，包含股指期貨商場(chǎng)在內(nèi)的金融期貨商場(chǎng)建設(shè)也將關(guān)乎我國(guó)開(kāi)展全局。