作者：漣漪

2022年3月，內(nèi)地資本市場(chǎng)和港股市場(chǎng)都經(jīng)歷了較大的波折，“跌多漲少”成為市場(chǎng)常態(tài)。“覆巢之下，焉有完卵”，市場(chǎng)的波動(dòng)自然也影響到了處于規(guī)?！敖鹱炙表敹说陌賰|私募。

私募大佬但斌近乎“空倉” 梁宏“認(rèn)錯(cuò)”

經(jīng)歷了整月的市場(chǎng)波動(dòng)之后，百億私募3月底頻繁出現(xiàn)在各大媒體平臺(tái)面前。

2022年3月25日，有市場(chǎng)傳聞稱，中國(guó)投資市場(chǎng)最著名的“價(jià)值投資者”但斌管理的多只私募產(chǎn)品疑似清倉，引起市場(chǎng)較大關(guān)注。

據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，自3月以來，但斌旗下產(chǎn)品均已更新了3次凈值，但幾乎所有產(chǎn)品的凈值波動(dòng)都趨近于0，因此懷疑但斌旗下產(chǎn)品已經(jīng)“清倉”。

針對(duì)上述市場(chǎng)傳聞，但斌3月26日發(fā)文表示，“沒料到倉位和凈值被媒體披露后引起如此大的反應(yīng)，目前所持私募倉位在10%左右”。

但斌同時(shí)表示，“東方港灣（但斌所在的公司）經(jīng)過2008年與白酒危機(jī)之后，在我們賣出原則里面加了一條‘遇到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)’也會(huì)考慮賣出暫避，2018年修訂的《時(shí)間的玫瑰》里面也有談及。今年以來烏克蘭危機(jī)及之后的衍生風(fēng)險(xiǎn)是我們的聚焦點(diǎn)” 。

從現(xiàn)有資料來看，迄今為止，東方港灣或許經(jīng)歷了3次“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”。據(jù)但斌好友表示，但斌減倉的時(shí)間分別為2015年、2018年5月份到年底、2022年1月中旬。

在但斌之前，管理規(guī)模同樣達(dá)到百億的希瓦私募（成立于2014年12月25日）在3月22日發(fā)布《致投資人的一封信》，向投資者道歉。

對(duì)于業(yè)績(jī)不好的原因，希瓦私募創(chuàng)始人梁宏表示，“雖然在三地市場(chǎng)都做出了阿爾法，選的三地市場(chǎng)股票都是戰(zhàn)勝各自市場(chǎng)指數(shù)的，但是港股和中概的負(fù)貝塔太大”。

梁宏在信中同時(shí)總結(jié)自己的4大錯(cuò)誤行為：

“A、過去一年高位時(shí)候發(fā)了不少基金，從而導(dǎo)致很多投資人買入后虧了一整年；

B、今年一月底給新基金加倉，但沒料到中概和港股在跌幅如此大之后繼續(xù)暴跌，導(dǎo)致一小部分基金后來被迫降倉位；

C、過早的把新基金經(jīng)理推向前臺(tái)，沒有經(jīng)歷熊市考驗(yàn)；

D、去年2月高位時(shí)候太過樂觀，導(dǎo)致沒有降低倉位”。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，希瓦私募旗下有24只基金于2022年3月25日更新凈值，除希瓦強(qiáng)襲信用債1號(hào)在2022年內(nèi)有0.14%的上漲外，其余基金全都出現(xiàn)虧損，22只虧損超過9%。

“一葉知秋”，由此可以推斷，百億私募們的3月份備受煎熬。

明星私募虧慘 大佬們紛紛“自救”

百億私募2022年一季度的業(yè)績(jī)報(bào)告紛紛公布，百億私募大佬們的“自救之路”也曝光。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度實(shí)現(xiàn)正收益的百億私募僅有8家，前3名分別為洛書投資、千象資產(chǎn)、橋水（中國(guó)）投資，平均收益率分別為8.42%、7.26%、4.81%。

第4名到第8名分別為黑翼資產(chǎn)、玖瀛資產(chǎn)、展宏投資、思勰投資、明毅基金，平均收益率分別為3.64%、3.32%、3.27%、2.40%、0.79%。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年的百億私募冠軍沖積資產(chǎn)2022年第一季度平均虧損為22.08%，在百億級(jí)私募中業(yè)績(jī)墊底，其2021年的平均收益達(dá)到82.94%。而作為2021年百億私募亞軍的正圓投資，2022年第一季度平均虧損達(dá)到20.47%。

值得一提的是，管理規(guī)模已經(jīng)達(dá)到千億元的淡水泉投資旗下產(chǎn)品的平均虧損達(dá)到21.91%。

基于此，淡水泉投資于2022年3月30日開展了一場(chǎng)線上客戶交流會(huì)，掌門人趙軍闡述了該公司近期投資策略，并為近段時(shí)間產(chǎn)品凈值回撤向持有人道歉。

趙軍在反思近段時(shí)間凈值波動(dòng)的原因稱，“不能簡(jiǎn)單解釋說選錯(cuò)股票，本質(zhì)上看，還是過于強(qiáng)調(diào)利用市場(chǎng)恐慌來增強(qiáng)組合進(jìn)攻性，在一定程度上犧牲了對(duì)短期凈值波動(dòng)的考量”。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2022年第一季度虧損超10%的百億級(jí)私募合計(jì)45家，有6家虧損超20%。

盡管如此，經(jīng)歷3月波折的百億私募們對(duì)資本市場(chǎng)仍舊保持著樂觀態(tài)度。

比如，相聚資本總經(jīng)理梁輝在接受中國(guó)基金報(bào)的采訪時(shí)曾表示，“結(jié)合市場(chǎng)的整體位置，判斷目前已經(jīng)處在最底部的范圍區(qū)間，下跌的空間得到足夠的壓縮，沒有理由沮喪，是到了重拾信心的時(shí)候了”。

相聚資本也將此判斷運(yùn)用在實(shí)際行動(dòng)中。梁輝表示，“基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的信心，以及對(duì)自身投資管理能力的充分信心，我們滿倉購買了自己的產(chǎn)品”。

私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，1月、2月、3月私募證券基金備案數(shù)量分別為2654只、1360只、2491只，3月私募證券基金備案數(shù)量較2月大增83.16%。

凈值方面，私募排排網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示， 3月28日、3月29日、3月30日3個(gè)交易日已有2538只產(chǎn)品凈值回升至傳統(tǒng)預(yù)警線0.8上方，不少私募的投資壓力明顯緩解。

對(duì)此，正圓投資合伙人廖茂林、聚鳴投資董事長(zhǎng)劉曉龍、中歐瑞博董事長(zhǎng)吳偉志等百億私募大佬也相繼發(fā)行新產(chǎn)品，私募市場(chǎng)復(fù)蘇跡象明顯。

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來已有超過11家私募管理人宣布自購，累計(jì)擬自購金額超12.65億元，其中百億私募有9家。

2020年初以來，百億級(jí)私募數(shù)量已從7家急速擴(kuò)容至116家，它們的后續(xù)發(fā)展如何？IPO參考將持續(xù)關(guān)注。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）