來源：新華財(cái)經(jīng)

新華財(cái)經(jīng)北京5月7日電 （盧愛林）近期，政策暖風(fēng)頻吹，“支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展”成為熱門話題。

多家券商發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，出臺(tái)支持平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施”，標(biāo)志著監(jiān)管已取得階段性成果，以互聯(lián)網(wǎng)電商為代表的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)板塊將迎來估值修復(fù)。

平臺(tái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期催化社交電商有望持續(xù)受益

受平臺(tái)經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期影響，資本市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)科技板塊迎來暴力反彈。

4月29日，恒生指數(shù)大漲4%，恒生科技指數(shù)盤中漲幅一度超10%，眾多互聯(lián)網(wǎng)頭部企業(yè)漲幅亮眼。而在A股，電商板塊反應(yīng)迅速，互聯(lián)網(wǎng)電商板塊直線拉升，電商概念指數(shù)當(dāng)日漲幅超5%，個(gè)股掀起漲停潮。

有研報(bào)表示，“穩(wěn)”字當(dāng)頭的政策基調(diào)下，隨著促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)規(guī)范健康發(fā)展的具體措施逐步落地，表明國(guó)內(nèi)嚴(yán)監(jiān)管行動(dòng)已取得階段性成果，將大幅緩解市場(chǎng)擔(dān)憂，前期受壓制的市場(chǎng)情緒和估值水平有望迎來快速修復(fù)。

社交電商作為電商經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)，亦或有望迎來價(jià)值重估。艾媒咨詢發(fā)布的報(bào)告顯示，2021年中國(guó)社交電商交易規(guī)模達(dá)23785.7億元，同比增長(zhǎng)15.1%。隨著社交流量與電商交易不斷深入融合，預(yù)計(jì)2023年中國(guó)社交電商行業(yè)交易規(guī)模，將達(dá)34165.8億元。

全球知名咨詢機(jī)構(gòu)埃森哲在2022年1月發(fā)布的一項(xiàng)研究則顯示，未來三年，F(xiàn)acebook(FB.US)、TikTok和微信等社交網(wǎng)絡(luò)上購(gòu)物的增長(zhǎng)速度將是傳統(tǒng)渠道的三倍，2021年社交媒體購(gòu)物交易額為4920億美元，在2025年將達(dá)到1.2萬億美元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著平臺(tái)經(jīng)濟(jì)后續(xù)監(jiān)管走向以市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化為原則的常態(tài)化監(jiān)管，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)將營(yíng)造出更為良好的市場(chǎng)氛圍，社交電商等模式有望迎來加速發(fā)展的空間。

新零售運(yùn)營(yíng)受關(guān)注，巨星傳奇或迎價(jià)值重估

埃森哲在報(bào)告中指出，Z世代和千禧一代的用戶是社交商務(wù)發(fā)展的主驅(qū)動(dòng)力，到2025年，該類用戶占全球社交商務(wù)總支出的比例將超過六成。

而通過新零售運(yùn)營(yíng)，巨星傳奇搭建了明星IP與年輕一代消費(fèi)者之間的橋梁。

招股書顯示，獨(dú)有的明星IP是巨星傳奇IP創(chuàng)作和營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)收入的主要來源。據(jù)悉，巨星傳奇與周杰倫的藝人管理公司杰威爾音樂簽訂了十年的IP授權(quán)協(xié)議，擁有優(yōu)先與周杰倫及其相關(guān)IP合作的權(quán)利，通過創(chuàng)立獨(dú)有明星IP，包括周杰倫的官方二次元形象—周同學(xué)及自制文旅綜藝節(jié)目《周游記》在浙江衛(wèi)視、芒果TV等平臺(tái)播出，不斷從公域流量池處精準(zhǔn)引流，主動(dòng)擴(kuò)大IP影響力。

除了周杰倫相關(guān)IP之外，巨星傳奇還不斷擴(kuò)充創(chuàng)作和運(yùn)營(yíng)其他IP，以提高IP組合的豐富度，通過不同領(lǐng)域多元化的明星IP組合及精細(xì)化的營(yíng)銷定位，使得巨星傳奇以IP賦能零售的模式更加穩(wěn)固。比如與劉畊宏合作開發(fā)健身IP，設(shè)計(jì)健康管理產(chǎn)品；與方文山合作開發(fā)具有中國(guó)傳統(tǒng)文化特色的產(chǎn)品等。

明星IP組合持續(xù)為新零售業(yè)務(wù)賦能，巨星傳奇劃出了一條驚艷的業(yè)績(jī)曲線。數(shù)據(jù)顯示，巨星傳奇2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為9468萬元、8658萬元、4.57億元。主打產(chǎn)品魔胴防彈咖啡亦獲得年輕消費(fèi)者認(rèn)可，迅速打開市場(chǎng)空間。灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)披露，中國(guó)防彈飲料市場(chǎng)規(guī)模從2015年的2億元上升到2020年的31億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到70.6%；預(yù)計(jì)將以30.3%的復(fù)合年增長(zhǎng)率的增速達(dá)到2025年的115億元。2020年，巨星傳奇在中國(guó)防彈飲料市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率達(dá)到40.6%。

市場(chǎng)份額高速擴(kuò)張背后，巨星傳奇的銷售模式也走向臺(tái)前。根據(jù)招股書披露，魔胴咖啡以新零售模式進(jìn)行銷售，主要走分銷網(wǎng)絡(luò)和電商渠道，包括社交化的電商、自有APP“巨星優(yōu)選”和平臺(tái)型電商如天貓店、快手店，最終觸達(dá)終端消費(fèi)者。

分銷模式歷來頗受市場(chǎng)關(guān)注。針對(duì)市場(chǎng)對(duì)分銷行為的質(zhì)疑，巨星傳奇在招股書中稱，外界聲稱公司涉嫌傳銷行為系無事實(shí)根據(jù)。

北京大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)，北京大學(xué)電子商務(wù)法研究中心主任薛軍認(rèn)為，要判斷某一種商業(yè)模式是否涉嫌傳銷，可以從銷售的是否是真實(shí)和存在正常市場(chǎng)需求的商品、相關(guān)商品的定價(jià)是否客觀公允、銷售模式是否符合正常的商業(yè)邏輯、商家是否采用各種洗腦、欺騙、利誘，??可以一夜暴富之類的想法去鼓勵(lì)用戶非理性購(gòu)買，相關(guān)用戶的退換貨權(quán)利是否得到切實(shí)保障，相關(guān)??商業(yè)模式是否具有潛在的社會(huì)危害性等多角度去加以綜合的研判?！啊督箓麂N條例》對(duì)傳銷行為進(jìn)行了明確界定。對(duì)于巨星傳奇而言，如果屬地的市場(chǎng)監(jiān)管部門??對(duì)其商業(yè)模式做過非常深入全面而且客觀公正的調(diào)查了解，經(jīng)過審慎的分析和判斷以后，??認(rèn)為它符合正常的商業(yè)邏輯，在這種情況下，我們還是要相信監(jiān)管部門作出的結(jié)論，不能在不了解具體情形的情況下，僅憑感覺和個(gè)人好惡來做出評(píng)判?！?/p>

從昆山市場(chǎng)監(jiān)管部門之前對(duì)該公司的核查報(bào)告反饋意見來看，巨星傳奇的魔胴咖啡產(chǎn)品，主要通過總經(jīng)銷商巨星汀奢簽約的分銷商和經(jīng)銷商拓展市場(chǎng)，巨星汀奢、分銷商和經(jīng)銷商之間，均為商品買賣關(guān)系，是一種兩級(jí)分銷制的明星IP+互聯(lián)網(wǎng)社群電商新零售行為，不屬于《禁止傳銷條例》規(guī)定中的所列行為。

薛軍表示，分銷模式是受法律保護(hù)及認(rèn)可的一種正常的商品銷售方式，在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)爆發(fā)式增長(zhǎng)的階段，分銷模式和社交媒體購(gòu)物需求的結(jié)合，可以說是大勢(shì)所趨。在這一過程中，的確有一些企業(yè)，打著社交電商的名義做傳銷，這種情況肯定需要嚴(yán)厲打擊。不過也的確有一些商家借助私域流量、社群運(yùn)營(yíng)等方式，來進(jìn)行合理正當(dāng)?shù)纳虡I(yè)推廣營(yíng)銷活動(dòng)。在這樣的情況下，監(jiān)管應(yīng)避免一刀切，而是要堅(jiān)持促進(jìn)發(fā)展和監(jiān)管規(guī)范并重，建立健全適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的市場(chǎng)監(jiān)管體系。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，電商經(jīng)濟(jì)仍將在其中扮演重要角色。隨著新型社交媒體平臺(tái)的豐富，對(duì)于平臺(tái)經(jīng)濟(jì)商業(yè)模式的探索也將加速迭代。社交電商蘊(yùn)含的廣闊增長(zhǎng)空間，疊加IP經(jīng)濟(jì)明星出圈效應(yīng)，與頭部電商平臺(tái)相比，巨星傳奇或擁有更高的彈性空間。