張堯浠：通脹支撐俄烏助推、黃金再迎重磅待修正再發(fā)力

黃金市場上周：國際黃金倫敦金大幅走高收陽，收復(fù)前周跌幅的同時，還一舉刷新其高點。

走勢上，金價自周初開于1806.92美元/盎司，即錄得當(dāng)周低點1806.79美元后，受到通脹預(yù)期的擔(dān)憂以及地緣政治風(fēng)險的支撐，且因投資者在美國通脹數(shù)據(jù)公布前不愿大舉押注。而推動金價連續(xù)走高，并在CPI數(shù)據(jù)公布后，大幅超預(yù)期錄得7.3%的情況下，創(chuàng)下40年來最高，令金價觸及1841.71美元，但也就此市場預(yù)測3月升息50基點可能性近乎100%；以及受到賣事實影響，美聯(lián)儲官員布拉德鷹派言論，打壓金價遇阻回落近20美金；

周五金價白盤在前日回落的壓力下，有所承壓運行，不過到晚間美盤時段，因?qū)ν涳j升以及俄羅斯和烏克蘭緊張局勢升級的擔(dān)憂，提振金價飆升，一度強勢拉升逾30美元至超兩個月高點1865.32美元，終收于1860.91美元，周振幅58.53美元，收漲53.99美元，漲幅2.99%。

展望今日周一(2月14日)：國際黃金開盤有所遇阻承壓運行，美元指數(shù)短期趨勢偏漲，美債10年期收益率日內(nèi)早間走強對其產(chǎn)生壓力，同時，上周五華盛頓表示，俄羅斯已經(jīng)在烏克蘭附近集結(jié)了足夠的軍隊，足以發(fā)動大規(guī)模入侵。并敦促所有美國公民在48小時內(nèi)離開烏克蘭。美國國家安全顧問沙利文也說，俄羅斯隨時可能發(fā)動攻擊，而且很可能以空襲。但目前來看。言論時間已過，且未有事發(fā)生，這在一定程度上減弱了避險擔(dān)憂。

不過，市場仍處于俄烏局勢緊張氣氛之中，持續(xù)超預(yù)期走強的通脹也在不斷支撐金價，加上美國股市大跌及消費者信心降至十年新低也支撐金價，這使得金價難以產(chǎn)生持續(xù)性下跌，只是美元走強以及美聯(lián)儲鷹派加息前景限制了金價的漲幅動力。

整體較大的方向上，偏向震蕩上行，這里之前已經(jīng)和2012年的震蕩縮減周期做過對比說明。就不再過多解釋。

基本關(guān)注面上，本周美國方面將公布PPI、零售銷售、EIA及初請等重要數(shù)據(jù)，另外美聯(lián)儲還將公布1月會議紀(jì)要。其他國家需要關(guān)注的數(shù)據(jù)包括中國CPI、PPI，日本四季度GDP、英國失業(yè)率、歐元區(qū)信心指數(shù)等。美聯(lián)儲官員們也將會繼續(xù)出面發(fā)表自己的貨幣政策主張。

周一無重要數(shù)據(jù)出爐，周二將美國更重要的通脹數(shù)據(jù)，生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)。雖之前數(shù)據(jù)暗示可能已經(jīng)觸頂，但在1月份CPI公布之后，由于今年來能源價格又再度回升，加上疫情升高，這給PPI數(shù)據(jù)提供了新的支撐。預(yù)計該報告也將非?；鸨?。可能會比預(yù)期中的更加堅挺。而會對金價造成一定支撐。

周三，美國將公布有恐怖數(shù)據(jù)之稱的零售銷售數(shù)據(jù)。市場預(yù)期零售額在去年12月份令人失望地下降了1.9%之后，1月份將環(huán)比上升1.7%。不過，由于投資者正在等待隨后的美聯(lián)儲公布1月份政策會議的紀(jì)要，市場對此反應(yīng)可能比較溫和。

投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲有關(guān)加息計劃、通脹前景或資產(chǎn)負(fù)債表評論的新見解。將有助于闡明官員們是否會考慮加息50個基點。

我們?nèi)匀徽J(rèn)為，異常平坦的收益率曲線將使美聯(lián)儲今年無法過于激進(jìn)地加息，并將迫使它更多地依靠量化緊縮來推高長期收益率。如果市場繼續(xù)消化激進(jìn)的緊縮政策，美元指數(shù)可能積聚看漲動能，令金價難以延續(xù)升勢。但即使黃金失去牽引力，本周的走勢表明，黃金的跌勢可能仍然有限。

周四，美國初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第三周下降，表明就業(yè)市場正從奧密克戎蔓延中恢復(fù)。初請失業(yè)金人數(shù)仍有進(jìn)一步下降的空間。不過，美國1月新屋開工總數(shù)年化(萬戶)和美國1月營建許可總數(shù)(萬戶)則預(yù)期有所疲軟，整體看，數(shù)據(jù)好壞參半。

周五將是美聯(lián)儲官員講話密集日，2022年FOMC票委、圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德就美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景發(fā)表講話。 2022年FOMC票委、克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特就美國經(jīng)濟(jì)和貨幣政策前景發(fā)表講話。2023年FOMC票委、芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況和貨幣政策發(fā)表講話。美聯(lián)儲理事沃勒發(fā)表講話。密切關(guān)注美聯(lián)儲官員的言論，并期待3月加息50個基點的消息得到確認(rèn)。

技術(shù)上：月圖級別，金價再度沖擊至中軌上方，附圖指標(biāo)保持金叉看漲，暗示市場意愿和趨向更偏向走高。目前中軌則轉(zhuǎn)為支撐，在此上方可回落不破跟進(jìn)看漲，突破1877之前的月高點則追進(jìn)看漲。

周線級別：金價上周直接自中軌支撐開啟反彈，并一度突破23.6%回撤線的阻力目標(biāo)位進(jìn)一步至1959美元而下的趨勢線壓力上方，暗示多頭占據(jù)一定優(yōu)勢，雖自1877美元而下的壓力仍未顯示觸底，并仍有回落風(fēng)險，但根據(jù)動力看，及時回落也將有限，預(yù)計將繼續(xù)保持趨勢線支撐之上，整體看，上漲概率仍然較大。

日線級別：金價近兩周連續(xù)攀升，并刷新之前遇阻回落的高點1853美元至1865美元，走勢上，金價有所至上軌之外，目前處于正常的承壓回撤階段，指標(biāo)信號有所減弱，反彈動力繼續(xù)顯示觸頂信號，關(guān)注回落需求。下方關(guān)注趨勢線支撐，以及23.6%回撤線支撐可再度看漲。

日內(nèi)具體點位參考下方：

國際黃金：下方關(guān)注1848美元附近支撐，以及1834美元附近支撐；上方關(guān)注1864美元附近，以及1877美元阻力。

現(xiàn)貨白銀：銀價也跟隨上揚，上周上漲1.60%，雖未收復(fù)前周跌幅，但走勢已重回中軌之上，附圖指標(biāo)信號和主圖均線也已轉(zhuǎn)為看漲，后市將有進(jìn)一步反彈需求。

上方關(guān)注24.00美元，以及24.43美元；下方關(guān)注23.34美元，以及23.05美元支撐；

注：

黃金TD=(國際黃金價格x匯率)/31.1035

國際黃金波動1美金，黃金TD約波動0.22元(理論上)。

美國期貨金價＝倫敦現(xiàn)貨價×(1＋黃金掉期利率×期貨到期天數(shù)/365)

大膽預(yù)測，謹(jǐn)慎交易。以上觀點及分析僅代表作者個人思路，只供參考，不作交易依據(jù)，據(jù)此操作，盈虧自負(fù)。

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