東亞前海證券：鈣鈦礦太陽能電池行業(yè)深度-光伏新技術(shù)前瞻之鈣鈦礦太陽能電池-崛起的第三代太陽能電池-產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程再提速

　光伏發(fā)電已進(jìn)入了平價(jià)時(shí)代，下一步即是向光儲(chǔ)平價(jià)時(shí)代邁進(jìn)，在這個(gè)過程中，行業(yè)降本增效的訴求更為強(qiáng)烈。實(shí)現(xiàn)降本增效的主要路徑即是在制造端不斷進(jìn)行技術(shù)迭代，我們認(rèn)為把握新技術(shù)發(fā)展為光伏行業(yè)主要推薦投資主線之一。目前太陽能電池技術(shù)正在從傳統(tǒng)P 型PERC電池向TOPCon、HJT、xBC 等 N 型技術(shù)過渡。更遠(yuǎn)期來看，從效率來看，晶硅電池理論極限轉(zhuǎn)換效率為 29.43%，單結(jié)/疊層鈣鈦礦電池理論轉(zhuǎn)換效率將達(dá)到 33%/45%，鈣鈦礦電池具有更大的效率提升潛力；從成本來看，在原材料成本低、能耗低、生產(chǎn)效率高等助力下，大規(guī)模量產(chǎn)后的鈣鈦礦組件生產(chǎn)成本僅為晶硅組件極限成本的 50%。鈣鈦礦電池的發(fā)展有望推動(dòng)行業(yè)進(jìn)一步降本增效，向光儲(chǔ)平價(jià)時(shí)代邁進(jìn)。鈣鈦礦電池產(chǎn)業(yè)目前仍處于從0到1的階段，但產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程正在不斷提速：今年多家企業(yè)百兆瓦產(chǎn)線落地投產(chǎn)，預(yù)計(jì) GW 級(jí)設(shè)備招標(biāo)有望在年內(nèi)啟動(dòng)，GW級(jí)產(chǎn)線有望在明后年落地。從投資角度來看，我們認(rèn)為鈣鈦礦主題有望受到持續(xù)關(guān)注，相關(guān)設(shè)備及核心輔材將率先迎來投資機(jī)遇。