記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨 夏路

出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

一周前，剛剛榮獲“質(zhì)量誠信承諾企業(yè)”稱號的好太太（603848.SH）就被“打臉”。

近期，上海市市場監(jiān)督管理局抽查45批電動晾衣架11批次不合格，“晾曬第一股”，知名品牌“廣東好太太科技集團股份有限公司”（以下簡稱“好太太”，603848.SH）旗下的“明星產(chǎn)品”智能晾衣架被檢不合格。

鰲頭財經(jīng)注意到，黑貓投訴平臺顯示，好太太有投訴105起，已完成61起。投訴問題主要涉及質(zhì)量不過關(guān)、售后服務(wù)不佳、虛假宣傳等。

1999年，沈漢標在廣州創(chuàng)立好太太品牌，以生產(chǎn)晾衣架起家。深諳營銷之道的沈漢標，花重金請來多位明星代言人打響好太太的名氣。

2017年，沈漢標帶領(lǐng)好太太轉(zhuǎn)型入局智能家居市場，業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，已成為智能晾衣架一線品牌。

轉(zhuǎn)型容易，守業(yè)不易。面對智能家居市場競爭日益激烈和強大的競爭對手，并無太大優(yōu)勢的好太太還能經(jīng)受得住多大考驗。

沈漢標擅長的營銷戰(zhàn)略一度失靈，還成了拖累利潤下滑的主因。公司業(yè)績增速放緩，存貨難解導(dǎo)致債務(wù)壓力攀升，只能靠借錢補充現(xiàn)金流。

未來，如何提高自身盈利能力，降低存貨規(guī)模，緩解流動性壓力，是沈漢標眼前亟需解決的難題。

營銷打響品牌轉(zhuǎn)型智能家居

1999年，沈漢標在廣州創(chuàng)立好太太品牌，以生產(chǎn)晾衣架起家。深諳營銷之道的沈漢標早在公司成立第二年就請來當時熱播劇《還珠格格》中的演員林心如代言，先后又找了貼合品牌調(diào)性的蔣雯麗、劉濤做代言人，一下就打響了好太太的名聲。

重金聘請明星代言人的好太太，還通過各類傳統(tǒng)廣告渠道以及新媒體平臺進行營銷宣傳，2018年—2021年營銷費用分別為26.77%、12.95%、11.98%、23.6%。

隨著人們消費水平的提升、生活方式及家裝觀念的轉(zhuǎn)變，智能晾衣機、智能門鎖等智能家居產(chǎn)品的市場需求也不斷增長。

好太太自 2016 年就開始從單一賽道向多賽道的智能家居布局，主要從事智能晾衣機與智能鎖等智能家居產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

近年來，公司不斷豐富產(chǎn)品矩陣，圍繞智能家居領(lǐng)域展開布局，產(chǎn)品逐步延伸至智能窗簾、電熱毛巾架、智能面板、開關(guān)等產(chǎn)品。

入局智能家居后，這塊業(yè)務(wù)迅速超過晾衣架產(chǎn)品成為公司第一大收入來源。智能家居去年上半年收入占比超八成。

存貨高企現(xiàn)金流腰折

好太太轉(zhuǎn)型到智能家居賽道面臨的競爭十分激烈。前有美的、海爾、TCL等傳統(tǒng)家電巨頭在發(fā)力該賽道，后有華為，小米等各大互聯(lián)網(wǎng)公司也在跨界搶食這部分蛋糕。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至去年前三季度，好太太實現(xiàn)營業(yè)收入10.08億元，同比微增6.31%，凈利潤為1.72億元，同比大減21.11%。在第二、三季度，好太太凈利潤出現(xiàn)連續(xù)負增長，同比增速分別為-31.61% 和-23.69%。

一貫擅長的營銷戰(zhàn)略失靈，砸錢大額營銷是其利潤下滑的一大原因。去年前三季度，好太太的營銷費用達到了1.73億元，同比增長23.6%。

另一大原因主要系理財收益虧損所致。其表示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)理財收益虧損 1128萬元，而去年同期盈利 3130萬元。財報顯示，2019年到2021年，其交易性金融資產(chǎn)分別為8.16億元、9.26億元、7.51億元，是其同年份凈利潤的三四倍。

與此同時，好太太的存貨高企。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2021年，好太太的智能家居產(chǎn)品庫存量，由15.05萬套升高至17.14萬套，增長了13.89%；晾衣架產(chǎn)品庫存量由11.19萬套升高至21.43萬套，上漲了91.51%。

2021年，好太太的存貨賬面價值由2020年的0.92億元，同比增長114.67%至1.96 億元。2022年前三季度，好太太的存貨規(guī)模仍未出現(xiàn)減少，存貨增至2.05億元。公司應(yīng)收賬款規(guī)模由2016年末的0.06億元，飆漲至2021年年末的1.05億元。

另一方面，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額也出現(xiàn)下滑。2022年前三季度公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額由去年同期的1.06億元大幅下滑53.31%至4971.53萬元。

貨賣不出去，現(xiàn)金流又緊缺的好太太也開始頻繁借錢了，去年公司取得借款7842.47萬元，三季度再度借款1.53億元并償還了前期債務(wù)。

去年，好太太還向控股子公司好好置業(yè)借款5000萬元，還通過該公司斥資12.95億元拿下一塊土地使用權(quán)計劃建設(shè)總部大樓。

好好置業(yè)是好萊客（603898.SH）聯(lián)手好太太在2021年11月新成立的一家房產(chǎn)公司，注冊資本為3億元，其中，好太太持股70%、好萊客持股30%。

截至2022年三季度末，公司貨幣資金余額較上半年末縮減38.84%至1.37億元，且無形資產(chǎn)較上半年末的1.02大幅增長1270.43%至14.36億元，而這是由于報告期內(nèi)其控股子公司好好置業(yè)購入土地使用權(quán)所致。

糾紛不斷品牌上演“真假李逵”

前不久，好太太榮獲“質(zhì)量誠信承諾企業(yè)”稱號，沒過多久就被抽查不合格。

近期，上海市市場監(jiān)督管理局抽查45批電動晾衣架11批次不合格，知名品牌好太太上榜。

不合格名單顯示，標稱廣東好太太科技集團股份有限公司生產(chǎn)的HOTATA好太太牌智能晾衣機（規(guī)格型號GW-1111 S 220V~ 91W）“標志和說明”項目抽查不合格。

黑貓投訴平臺顯示，好太太有投訴105起，已完成61起。投訴問題主要涉及售后服務(wù)不佳、虛假宣傳等。

投訴維權(quán)之外，在好太太的官司糾紛中，商標侵權(quán)最多，且多是被侵權(quán)的那一方。數(shù)據(jù)顯示，好太太家居曾涉法律訴訟近千起，其中司法案件405起，有裁判文書記錄362條，案件總金額為493.50萬元，企業(yè)作為被告的文書占比6.35%。

早在2003年，在未取得“好太太“中文商標使用權(quán)的情況下，好太太電器公司使用“好太太”字號進行企業(yè)登記和商業(yè)宣傳，并將該“好太太”商標用于生產(chǎn)抽油煙機、燃氣灶等家用電器產(chǎn)品。

2017年，廣東真想家智能科技有限公司，在沒有獲得授權(quán)的情況下，仿冒“好太太”的晾衣架產(chǎn)品來售賣自己的“真太太”產(chǎn)品。

2019年，好太太還與寧波江東好太太櫥柜展示中心發(fā)生過商標侵權(quán)案。

2020年，杭州中院判決好太太電器公司立即停止侵害好太太公司已注冊商標專用權(quán)的行為和不正當競爭行為。之后，好太太電器以及關(guān)聯(lián)的凱達能公司不服判決，向浙江高院提出上訴。最終，好太太勝訴，好太太電器公司被判令變更“好太太”企業(yè)字號，二被告停止侵權(quán)、刊登聲明消除影響并賠償經(jīng)濟損失和合理開支共計517萬元。