1.消費(fèi)者的行為是效用最大化---（生命周期假說(shuō)）

消費(fèi)者的行為為目的是效用最大化，是終身一生的消費(fèi)最大化。所以理性的消費(fèi)者會(huì)把它的效用拉到如何最大，就是用一生的收入，一生儲(chǔ)蓄，一生的投資做安排，最終會(huì)使得收入等于消費(fèi)，這是最理性。

2.判斷美人是在哪個(gè)階段？

我們常常有個(gè)誤判，就美國(guó)人的儲(chǔ)蓄不足。其實(shí)美國(guó)人并不是儲(chǔ)蓄不足，而是美國(guó)甚至法國(guó)或英國(guó)因?yàn)樯鐣?huì)福利的安全網(wǎng)，包括退休金制度的完整性，讓他們的儲(chǔ)蓄大幅的變少。所以美人不存錢(qián)嗎？

大量的社會(huì)安全機(jī)制讓美人不需要儲(chǔ)蓄。我們放眼全球就可以看到，發(fā)達(dá)國(guó)家的儲(chǔ)蓄率都偏低，而開(kāi)發(fā)中國(guó)家或欠發(fā)達(dá)國(guó)家儲(chǔ)蓄率都偏高。為什么？第一個(gè)問(wèn)題是這個(gè)市場(chǎng)上的金融收支流動(dòng)。第二個(gè)是社會(huì)安全網(wǎng)的完善跟可信度，會(huì)決定該國(guó)居民或家庭的儲(chǔ)蓄率。

3.財(cái)富理論的存量概念?-- （恒長(zhǎng)所得假說(shuō)）

恒長(zhǎng)所得假說(shuō)就是你的消費(fèi)應(yīng)由你的所得決定，所以你賺多少錢(qián)會(huì)決定你花多少錢(qián)。假如你賺不到那么多錢(qián)，你的消費(fèi)是沒(méi)有可持續(xù)性的。

要來(lái)解釋美國(guó)的物價(jià)，來(lái)解釋美國(guó)的就業(yè)。因?yàn)閺倪^(guò)去的經(jīng)濟(jì)模型當(dāng)中，這些非常符合直觀的理論在最近都沒(méi)發(fā)生美國(guó)的制造業(yè)下滑，美國(guó)的服務(wù)業(yè)你看到,機(jī)票大跌，飯店價(jià)格開(kāi)始大跌，連看病價(jià)格都大跌，這發(fā)生什么鬼事？可是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)從就業(yè)市場(chǎng)，從GDP指標(biāo)卻是異常的強(qiáng)勁。

4.visa在6月30號(hào)推出個(gè)報(bào)告，他提到的財(cái)富效應(yīng)。

財(cái)富效應(yīng)是決定消費(fèi)最大的變數(shù)

討論了過(guò)去幾年家庭財(cái)富增長(zhǎng)的趨勢(shì)以及財(cái)富效應(yīng)對(duì)消費(fèi)的影響。財(cái)富效應(yīng)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要變數(shù)，而股市、房地產(chǎn)和加密貨幣等的漲價(jià)也直接刺激經(jīng)濟(jì)。然而，這種情況可能難以為繼，特別是當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格與居民收入及所得出現(xiàn)失調(diào)時(shí)。最后，股市和房地產(chǎn)的走高并不能直接決定經(jīng)濟(jì)的好壞。

5. 過(guò)去十年房地產(chǎn)價(jià)格大漲，刺激了基礎(chǔ)建設(shè)。怎么刺激？通過(guò)房地產(chǎn)價(jià)格大漲，第一方zf收到非常多來(lái)自于土地的稅收，把這個(gè)稅收拿來(lái)進(jìn)行消費(fèi)跟投資，而這個(gè)消費(fèi)投資又回來(lái)刺激了房地產(chǎn)上長(zhǎng)，房地產(chǎn)上長(zhǎng)又回來(lái)反哺經(jīng)濟(jì)，形成的用房市作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)火車(chē)頭帶動(dòng)的過(guò)程。而這個(gè)帶動(dòng)的過(guò)程并不是用了多少剛用了多少?lài)嵥?，而是房地產(chǎn)的漲價(jià)，讓中國(guó)的消費(fèi)者跟企業(yè)家非常敢于消費(fèi)跟投資。那這有沒(méi)有可持續(xù)性？這事情贏到了難以為繼的地步，當(dāng)整個(gè)房地產(chǎn)的價(jià)格跟居民的收入跟所得出現(xiàn)了嚴(yán)重的失調(diào)或不成比例，房地產(chǎn)價(jià)格就難以為繼。

6.財(cái)富效應(yīng)的不斷擴(kuò)張刺激了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的美好想象?？蛇@是可持續(xù)性的嗎？

從我們結(jié)論可以觀察，很明顯是股市好讓經(jīng)濟(jì)變好，而不是經(jīng)濟(jì)好讓股市變好。所以有點(diǎn)跟我們常理判斷有點(diǎn)背道而馳的感覺(jué)。