記者丨寧曉敏 見習生丨 陳力

出品丨鰲頭財經（theSankei）

5月16日，名創(chuàng)優(yōu)品（09896.HK）披露了2023財年第三財季（截至2023年3月31日止，共3個月）未經審計財務報告，公司營業(yè)收入達29.54億元，同比增長26.19%，經調整后的歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）4.83億元，同比大增336%。

2023財年前9個月，名創(chuàng)優(yōu)品營業(yè)收入為82.21億元，同比增長5.83%。

2018年初，名創(chuàng)優(yōu)品的實際控制人葉國富提出，到2022年，公司要在全球100個國家開設1萬家門店，年營業(yè)收入達1000億元。而目前來看，這個千億目標顯然還非常遙遠。

營收千億目標將落空

名創(chuàng)優(yōu)品經營業(yè)績狂飆，但與目標相距甚遠。

最新披露的財報顯示，2023年第三財季，名創(chuàng)優(yōu)品營業(yè)收入29.54億元，同比增長26.19%，環(huán)比增長18.4%，凈利潤4.71億元，同比增長408.2%，環(huán)比增長30.9%。經調整后的凈利潤為4.83億元，同比增長336.3%，環(huán)比增長29.5%。

本財季，名創(chuàng)優(yōu)品國內實現營業(yè)收入21.53億元，同比增長18.1%，海外市場營業(yè)收入8.01億元，同比增長54.6%。得益于品牌戰(zhàn)略升級與海外業(yè)務高增長，整體毛利率較去年同期上漲9.1個百分點，達到39.3%。

營業(yè)收入、凈利潤快速增長，主要是門店數量及海外門店單店收入增加、毛利率上升。

2022年9月31日至2023年3月31日，名創(chuàng)優(yōu)品營業(yè)收入82.21億元，同比增長5.83%，凈利潤12.35億元，同比增長183.75%。

數據顯示，截至2023年3月31日的6個月，名創(chuàng)優(yōu)品營業(yè)收入小幅增長、凈利潤高速增長。

名創(chuàng)優(yōu)品董事會主席兼首席執(zhí)行官葉國富表示，國內線下業(yè)務的強勁恢復及海外業(yè)務的持續(xù)發(fā)展，雙管齊下的增長驅動下名創(chuàng)優(yōu)品迎來了2023自然年的開門紅。

或受經營業(yè)績強勁復蘇刺激，二級市場上，名創(chuàng)優(yōu)品股價表現強勢。H股市場上，2022年10月下旬，公司股價不到10港元/股，今年3月13日，盤中股價最高的40.10港元/股，累計增長逾3倍。近兩個月，股價調整，5月18日收報34.25港元/股，仍處于高位。

2018年初，在名創(chuàng)優(yōu)品年會上，頗為豪氣的葉國富提出一個宏偉目標，即著名的“百國千億萬店”計劃，5年后，到2022年，名創(chuàng)優(yōu)品在100個國家開設1萬家門店，其中包括7000家海外門店，年營業(yè)收入達到1000億元。

即使按照本財季單季營業(yè)收入29.54億元來粗略計算，整年的營業(yè)收入或許也不足120億元，離千億目標還十分遙遠。

門店方面，截至2023年3月31日，名創(chuàng)優(yōu)品門店數量為5514家，較上年增加401家。其中，中國門店數量為3383家，同比增加186家，海外門店數量為2131家，同比增加215家。

門店數據顯示，無論是門店總數，還是海外門店數量，均未達到目標數，其中，海外門店數僅為目標數的30.44%。

今年以來，名創(chuàng)優(yōu)品并未加速開店。2023財年第三季度末，公司門店數量較第二季度末增加74家。

名創(chuàng)優(yōu)品以加盟店為主，截至2023年3月31日，加盟店數量為5348家，約占公司門店總數的97%。

為了刺激加盟，名創(chuàng)優(yōu)品降低加盟門檻，2021年，商標使用費用從8萬元下降到5萬元，2022年降至2.98萬元，2023年進一步降為1.98萬元，貨品保證金也從75萬元下調至25萬元。即便這樣，門店總數也不到目標數的60%。

綜上所述，不出意外，到2023年6月底，葉國富提出的“百國千億萬店”計劃大限將至，其實際情況與目標頗為懸殊。

能撕掉10元店標簽嗎

一個值得關注的問題是，名創(chuàng)優(yōu)品展現出的經營業(yè)績狂飆能否持續(xù)。

名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)立于2023年，今年是其10周年，公司主打潮流“10元店”，2020年10月赴美上市。2019年6月30日至2021年6月30日止的三個財年，名創(chuàng)優(yōu)品實現的營業(yè)收入分別為93.95億元、89.79億元、90.72億元，呈下滑趨勢。同期，公司的凈利潤分別為虧損2.91億元、2.62億元、14.29億元，三年合計虧損19.82億元。

2023財年第三季度，名創(chuàng)優(yōu)品凈利潤同比增速超3倍，創(chuàng)歷史新高。

究其原因，2021年下半年開始，隨著海外市場尤其是美洲市場迅速復蘇，名創(chuàng)優(yōu)品業(yè)績逐漸開始回暖，再加上海外市場高利潤率，帶動公司整體毛利率、凈利率上升。

分析人士稱，海外市場復蘇，名創(chuàng)優(yōu)品能夠抓住海外市場機遇，與中國較強的供應鏈及設計有關?；谥袊圃爝~向智能制造，產品質量有保障。在全球市場，名創(chuàng)優(yōu)品的產品具有性價比優(yōu)勢。

此外，名創(chuàng)優(yōu)品借用了大創(chuàng)的經營模式，在海外市場上主打日本特色，在宣傳上也主打日本設計，一些門店即是原大創(chuàng)門店舊址，部分地區(qū)店員甚至說日語。國際市場甚至認為名創(chuàng)優(yōu)品是日本品牌，名創(chuàng)優(yōu)品也被稱為“無印良品模仿者”，形成了一定品牌基礎。

正是因為這樣，名創(chuàng)優(yōu)品在海外市場具備一定的認可度。

此外，名創(chuàng)優(yōu)品與知名IP合作，包括迪士尼、寶可夢、三麗鷗等流行IP，吸引消費者進店購買。

凈利潤高速增長給了葉國富信心，他準備撕掉“10元店”標簽，轉型升級，向高端領域邁進。

今年2月24日，名創(chuàng)優(yōu)品召開了一個全球品牌戰(zhàn)略升級發(fā)布會，葉國富宣布，名創(chuàng)優(yōu)品要轉型為“超級品牌”，具體表現為“3個升級”，即從渠道品牌升級為自建渠道的產品品牌、從零售公司升級為內容公司、從顧客升級到用戶。

名創(chuàng)優(yōu)品要轉型升級，關鍵因素是要掌握話語權、定價權。對此，市場判斷，名創(chuàng)優(yōu)品要撕掉“10元店”標簽。

天眼查資料顯示，名創(chuàng)優(yōu)品與全球超80個知名IP合作方達成深度合作，包括中國航天·太空創(chuàng)想、故宮宮廷文化、NBA等，不斷加強自己的IP產品和明星單品的權重。

不可否認，名創(chuàng)優(yōu)品產業(yè)轉型升級之路是正確的，但是，公司面臨的競爭將更加激烈。

在潮玩領域，名創(chuàng)優(yōu)品有一個勁敵。今年1月，潮流零售品牌KKV的母公司KK集團更新招股書，再度沖刺港股IPO。此外，泡泡瑪特也在加緊布局。

曾經，相對低廉的產品價格，傳遞給消費者是花小錢享受優(yōu)質商品和服務的氛圍，即名創(chuàng)優(yōu)品。升級為高端，花小錢買優(yōu)質服務的享受，恐怕將不復存在。

葉國富能撕掉“10元店”標簽嗎？名創(chuàng)優(yōu)品業(yè)績還能狂飆嗎？