原標(biāo)題：從旗天科技剝離的光學(xué)眼鏡公司擬赴港上市，連續(xù)三年利潤(rùn)超過(guò)上市公司

近日，上?？的吞毓鈱W(xué)科技集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“康耐特光學(xué)”）在港交所遞交了IPO招股書(shū)，在從A股上市公司旗天科技（SZ.300061）剝離后，這家中國(guó)最大的樹(shù)脂眼鏡出口商擬赴香港上市。

康耐特光學(xué)成立于1996年12月5日，并于2010年3月在深交所上市，證券簡(jiǎn)稱(chēng)原為“康耐特”，這也是旗天科技的前身。2016年10月，康耐特光學(xué)收購(gòu)了上海旗計(jì)智能科技有限公司（下稱(chēng)“旗計(jì)智能”），以發(fā)掘金融服務(wù)領(lǐng)域的增長(zhǎng)潛力，旗計(jì)智能主營(yíng)業(yè)務(wù)為銀行卡增值服務(wù)，上市公司更名為“康旗股份”。

招股書(shū)披露，金融業(yè)務(wù)與樹(shù)脂眼鏡鏡片制造的平行發(fā)展導(dǎo)致資源競(jìng)爭(zhēng)及管理層焦點(diǎn)分散。因此康耐特創(chuàng)始人費(fèi)錚翔及康耐特的管理層決定對(duì)兩個(gè)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)進(jìn)行策略性梳理，并重新組合各自業(yè)務(wù)實(shí)體、資產(chǎn)及負(fù)債，成為兩個(gè)單獨(dú)實(shí)體。

2018年6月，康耐特光學(xué)董事決定將全部樹(shù)脂眼鏡鏡片制造業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給費(fèi)錚翔及范森鑫，康旗股份在2018年末正式剝離鏡片生產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，全力押注金融科技，并在2020年更名為“旗天科技”。而費(fèi)錚翔、范森鑫二人持股的專(zhuān)營(yíng)樹(shù)脂眼鏡鏡片制造業(yè)務(wù)的公司完成整合，包括上?？的吞毓鈱W(xué)有限公司、江蘇康耐特光學(xué)有限公司以及收購(gòu)的朝日鏡片控股有限公司，2021年2月23日康耐特光學(xué)集團(tuán)轉(zhuǎn)制為股份有限公司。

自2018年以來(lái)，康耐特光學(xué)連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)均超過(guò)旗天科技。

據(jù)招股書(shū)披露，2018、2019、2020年三個(gè)年度，康耐特光學(xué)實(shí)現(xiàn)的收入分別為8.54億元、10.59億元、10.93億元；歸屬于母公司所有者的利潤(rùn)及綜合收益總額分別為7846.2萬(wàn)元、1.12億元、1.28億元；毛利為2.61億元、3.5億元、3.82億元；毛利率分別為30.6%、33.0%、34.9%。

而同期來(lái)看，旗天科技在2018年、2019年實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)分別為-7.93億元、5223.14萬(wàn)元，旗天科技2020年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，該年度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈虧損在6億元到8.3億元之間。但其營(yíng)收水平一直在康耐特光學(xué)之上，在剝離鏡片業(yè)務(wù)后，2019年與2020年旗天科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收分別為12.33億元、13.2億元-15.1億元。

實(shí)際上，旗天科技多項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率在60%左右，遠(yuǎn)高于康耐特光學(xué)，但頻繁并購(gòu)導(dǎo)致的商譽(yù)減值拖累了上市公司業(yè)績(jī)，使得公司增收不增利。

2018年，康旗股份對(duì)收購(gòu)旗計(jì)智能形成的商譽(yù)及評(píng)估增值的無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提減值高達(dá)11.9億元，導(dǎo)致該年度康旗股份業(yè)績(jī)變臉，錄得巨額虧損近8億元。

2019年，康旗股份又對(duì)上海合暉保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司、上海旗沃信息技術(shù)有限公司合計(jì)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2526.79萬(wàn)元。

2020年，因預(yù)計(jì)2021年及未來(lái)，旗計(jì)智能從事的銀行卡增值營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平有所下降；子公司敬眾科技從事航旅數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，受疫情及政策等因素影響，難以保持之前高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，旗天科技預(yù)計(jì)2020年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備金額約 6.7億元-8.5億元。

對(duì)于康耐特光學(xué)而言，其流動(dòng)負(fù)債高企會(huì)帶來(lái)一定的壓力。

2018、2019、2020年，康耐特光學(xué)總資產(chǎn)分別為10.83億元、13.75億元、14.44億元，總負(fù)債分別為9.70億元、9.96億元、9.40億元，資產(chǎn)負(fù)債率分別為89.57%、72.44%、65.10%，尤其在2018年康耐特光學(xué)的流動(dòng)負(fù)債凈額已超過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)總額。在風(fēng)險(xiǎn)因素中，康耐特光學(xué)也提及，擁有龐大的流動(dòng)負(fù)債凈額可能限制公司的靈活性，并對(duì)公司計(jì)劃中的擴(kuò)張計(jì)劃及業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

今年3月，費(fèi)錚翔作為康耐特光學(xué)創(chuàng)始人失去旗天科技的控制權(quán)。此前公告顯示，費(fèi)錚翔將其持有且質(zhì)押給華金證券的旗天科技股份2003.76萬(wàn)股（占總股本的3.03%）轉(zhuǎn)讓給曹升，以?xún)斶€質(zhì)押債務(wù)、降低股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)讓后，費(fèi)錚翔持有公司股份數(shù)量和比例減少至17.13%，從而導(dǎo)致公司股東劉濤及其一致行動(dòng)人上海圳遠(yuǎn)成為公司支配表決權(quán)最多的股東。公司控股股東將由費(fèi)錚翔變更為劉濤及其一致行動(dòng)人上海圳遠(yuǎn)，實(shí)控人將由費(fèi)錚翔變更為旗計(jì)智能創(chuàng)始人劉濤。

來(lái)源：含金量

作者：李覽青