隨著國內(nèi)先后進(jìn)入中秋節(jié)和十一黃金周兩個長假期，配合將于11月舉行的光棍節(jié)網(wǎng)購盛事，以及不少公司會為年會慶?；顒幼鳒?zhǔn)備，第四季度會是零售及餐飲消費旺季，相關(guān)公司有望吸引資金追捧。

奈雪的茶 (2150) 值得關(guān)注，公司在2021年6月30日上市，截至9月30日只有三個月，上市未足半年連基石投資者禁售期都沒結(jié)束，上市價為19.8元，半日收報11.12元，已低逾四成，未嘗見股價收低于11元，反映現(xiàn)價進(jìn)場風(fēng)險不大。當(dāng)然，行業(yè)定位和業(yè)務(wù)發(fā)展前景亦具吸引力。

主打以奈雪的茶品牌推廣

奈雪的茶主要以旗艦品牌“奈雪的茶”及子品牌“臺蓋”在中國從事經(jīng)營現(xiàn)制茶飲連鎖店，以及銷售現(xiàn)制茶飲、烘焙產(chǎn)品、伴手禮及零售產(chǎn)品。現(xiàn)制茶飲方面，奈雪的茶提供經(jīng)典及季節(jié)性茶飲，包括鮮果茶、鮮奶茶及純茶三大類產(chǎn)品。而烘焙產(chǎn)品乃使用乳制品 (如歐洲進(jìn)口奶油) 及新鮮水果制成。

多數(shù)產(chǎn)品 (包括烘焙產(chǎn)品) 乃在“奈雪的茶”茶飲店內(nèi)現(xiàn)場制作。伴手禮及零售產(chǎn)品包括茶禮盒、零食以及節(jié)日類限定禮盒，奈雪的茶通常將該等產(chǎn)品的生產(chǎn)外包予第三方生產(chǎn)商。

中國七大茶飲店品牌之一

奈雪的茶的茶飲連鎖店共有兩種店型。當(dāng)中，“奈雪的茶”標(biāo)準(zhǔn)茶飲店采用“前店后廠”模式現(xiàn)制烘焙產(chǎn)品，規(guī)模介于180至350平方米之間；而于2020年11月推出的新店型“奈雪PRO”茶飲店則不設(shè)現(xiàn)場面包房區(qū)域，每間面積介于80至200平方米。

截至2021年6月，奈雪的茶在中國共有560家“奈雪的茶”茶飲店，另于香港及日本大坂各設(shè)有一家茶飲店。奈雪的茶的總部位在深圳。根據(jù)灼識諮詢的資料，按2020年零售消費總值計，奈雪的茶在中國高端現(xiàn)制茶飲店市場中為第二大茶飲店品牌，市場份額為18.9%。按2020年零售消費總值計，奈雪的茶 在中國整體現(xiàn)制茶飲店行業(yè)中為第七大茶飲店品牌，市場份額為3.9%。

以同業(yè)比較分析股價定位

奈雪的茶于2021年9月24日收盤后發(fā)布的2021年中期報告顯示，截至今年6月底資產(chǎn)凈值約為51.92億元，而截至今年8月底已發(fā)行股數(shù)約為17.15億股，計出每股凈值折合為3.6418港元，相對11.12元，市賬率為3.09倍，高于1倍反映就基本面而言現(xiàn)價偏高。

然而，此乃餐飲股之一，目前市值約190億港元，而目前市值為200億元或以上的在港上市餐飲股還有三只，按市值大至小排序為百勝中國─S (9987)、海底撈 (6862) 和九毛九 (9922)，分別約1,940億、1,463億和317億元。

相對市賬率為3.79、13.19和8.7倍，均高于奈雪的茶的3.49倍，而三股的市賬率平均值為8.56倍，保守來看奈雪的茶合理市賬率不少于5倍，相對上述每股凈值為3.6418元，計出每股合理值為18.2元，反映現(xiàn)價進(jìn)場風(fēng)險不大。

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