來源：壹財信

作者：祝子淼

重慶阿泰可科技股份有限公司（下稱：阿泰可）主營業(yè)務為環(huán)境可靠性試驗設備的研發(fā)、設計、制造和銷售以及提供環(huán)境與可靠性試驗服務，產品廣泛應用于各種國家重點實驗室和各領域實驗室，涉及航空航天、軍工制造、電子電器、核工業(yè)、汽車、計量及儀器儀表等諸多領域。

據(jù)報道，阿泰可在2016年4月便開始在新三板掛牌，西南證券擔任其保薦機構；2020年阿泰可開始準備科創(chuàng)板IPO，改由華龍證券擔任其保薦機構；2022年1月，阿泰可又與西南證券簽署上市輔導協(xié)議，約定由西南證券擔任公司北交所IPO保薦機構。2023年8月29日，北交所網站發(fā)布公告終止對其審核。

償債能力不及同行

2019年至2021年（下稱：報告期），阿泰可營業(yè)收入分別為1.24億元、1.12億元、1.61億元；同期凈利潤分別為1,141.31萬元、250.08萬元、2,072.19萬元。

報告期各期末，阿泰可的速動比率（倍）分別為0.95、1.06、1.39，流動比率（倍）分別為1.37、1.37、1.65；資產負債率（合并）分別為61.78%、58.00%和52.07%。

同一時期，同行可比公司的速動比率（倍）均值分別為3.32、2.62、2.23，流動比率（倍）均值分別為4.18、3.27、2.89；資產負債率（合并）均值分別為28.73%、30.95%和33.44%。

不難發(fā)現(xiàn)，阿泰可的速動比率、流動比率要低于可比公司均值，資產負債率則高于可比公司均值。

據(jù)招股書，報告期內，阿泰可的期間費用分別為3,455.86萬元、3,437.94萬元和4,271.00萬元，占各期營業(yè)收入的比重分別為27.76%、30.77%和26.48%。其中，銷售費用分別為1,814.95萬元、1,898.95萬元和2,193.10萬元，分別占各期總收入的14.58%、16.99%和13.60%。報告期內，同行可比公司的銷售費用率均值分別為11.85%、12.17%、11.48%，可見，阿泰可的銷售費用率也高于同行可比公司均值。

另外，從研發(fā)費用率的數(shù)據(jù)來看，阿泰可或還存在“重營銷、輕研發(fā)”的情況。

招股書披露，報告期各期，阿泰可的研發(fā)費用分別為651.08萬元、356.42萬元和547.79萬元，分別占各期營收比重的5.23%、3.19%和3.40%。報告期內，同行可比公司的研發(fā)費用率均值分別為7.37%、9.91%、8.44%。

截至報告期各期末，阿泰可的研發(fā)人員數(shù)量分別為10人、13人、23人，銷售人員數(shù)量分別為25人、27人、33人。

申報材料數(shù)據(jù)“打架”

除了上述提及的阿泰可“重營銷、輕研發(fā)”的等情況外，阿泰可招股書還與問詢回復文件出現(xiàn)數(shù)據(jù)“打架”的情況。

阿泰可于2022年6月向北交所提交IPO申報稿，并于同年7月進入問詢階段，截至目前，阿泰可已經更新了四輪問詢回復文件。

阿泰可在招股書中第376頁披露，2020年以及2021年，阿泰可的研發(fā)費用中職工薪酬分別為250.21萬元、303.22萬元，而阿泰可的一輪問詢回復文件顯示，2020年以及2021年，阿泰可的研發(fā)費用中的職工薪酬分別為241.04萬元、303.22萬元，可見2021年阿泰可招股書與一輪問詢回復文件研發(fā)費用的職工薪酬金額一致，2020年兩者薪酬金額相差9.17萬元。

招股書第356頁披露，環(huán)境可靠性試驗設備制造和環(huán)境與可靠性試驗服務為公司業(yè)務的主要構成，其中環(huán)境可靠性試驗設備制造的成本主要由直接材料構成，其余由直接人工、制造費用以及運輸費構成。2020年，環(huán)境可靠性試驗設備制造的成本中，直接材料、直接人工、制造費用、運輸費用的金額分別為4,402.92萬元、529.24萬元、1,124.54萬元、71.78萬元；2021年，環(huán)境可靠性試驗設備制造的成本中，直接材料、直接人工、制造費用、運輸費用的金額分別為6,249.19萬元、649.30萬元、1,393.29萬元、144.94萬元。

但一輪問詢回復文件顯示，2020年，環(huán)境可靠性試驗設備制造的成本中，直接材料、直接人工、制造費用、運輸費用的金額分別為4,591.47萬元、561.72萬元、1,147.97萬元、71.78萬元；2021年，環(huán)境可靠性試驗設備制造的成本中，直接材料、直接人工、制造費用、運輸費用的金額分別為6,249.19萬元、649.30萬元、1,393.29萬元、144.94萬元。

上述招股書與問詢回復文件打架的情況，阿泰可還存在不少。

招股書顯示，2020年以及2021年，阿泰可的主營業(yè)務成本分別為6,935.49萬元、9,565.02萬元，而第四輪問詢回復文件顯示2020年、2021年公司主營業(yè)務成本分別為7,179.95萬元，9,565.02萬元。

據(jù)第四輪問詢回復文件，阿泰可被問詢到2020年四季度及2021年一季度確認收入的具體情況等問題時，問詢文件回復顯示，2020年四季度的總收入為4,344.67萬元，2021年一季度的總收入為1,186.54萬元。

而招股書顯示，2020年四季度的收入金額為4,344.67萬元，但2021年一季度的收入金額卻為1,112.72萬元，與第四輪問詢回復文件的收入信息有所差異。

另外，兩文件中關于銷售商品收入的金額也存在差異。

招股書顯示，報告期內，阿泰可銷售商品合計11,553.08萬元、9,654.52萬元、13,557.49萬元。但第四輪問詢回復文件顯示，2020年、2021年阿泰可銷售商品合計分別為9,992.57萬元、13,557.49萬元。

招股書與問詢回復兩文件的數(shù)據(jù)頻頻“打架”，阿泰可的信披真實性也就令人難以信服。