五大國有銀行 6 月 8 日起調(diào)整存款掛牌利率，3 年期利率下調(diào) 15 個基點(diǎn)，利率還會繼續(xù)下降嗎？

6 月 8 日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行和交通銀行等五大國有銀行宣布調(diào)整人民幣存款掛牌利率，其中活期存款掛牌利率下調(diào) 5 個基點(diǎn)，2 年期定期存款掛牌利率下調(diào) 10 個基點(diǎn)，3 年期和 5 年期定期存款掛牌利率均下調(diào) 15 個基點(diǎn)。這是繼去年 9 月以來，大行第二次下調(diào)存款利率。這一舉動意味著什么？利率還會繼續(xù)下降嗎？

首先，這意味著市場利率的持續(xù)走低。由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性和疫情的反復(fù)，貨幣政策保持適度寬松，央行通過降準(zhǔn)、降息、MLF（中期借貸便利）等工具釋放流動性，導(dǎo)致市場利率水平整體走低。據(jù)新京報報道，截至 6 月 7 日，1 年期 LPR（貸款市場報價利率）為 3.85%，較去年同期下降了 30 個基點(diǎn)；1 年期 MLF 利率為 2.95%，較去年同期下降了 20 個基點(diǎn)；1 年期 SHIBOR（上海銀行間同業(yè)拆借利率）為 2.18%，較去年同期下降了 56.5 個基點(diǎn)。在這樣的背景下，銀行的存款利率也難以維持在較高水平。

其次，這意味著銀行的負(fù)債成本管理需求。由于金融機(jī)構(gòu)過多、競爭加劇、存款定期化加劇等因素，導(dǎo)致銀行的負(fù)債成本上升，對銀行的凈息差和盈利能力造成壓力。因此，銀行有動力通過下調(diào)存款利率來降低負(fù)債成本，提升息差水平和盈利空間。據(jù)澎湃新聞報道，光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰測算，假設(shè)定價受控定期存款占總存款的比重在10%至25%之間，定期存款利率降幅在10個基點(diǎn)至15個基點(diǎn)之間，則定期存款利率下調(diào)將改善國有行、股份行綜合負(fù)債成本0.79個基點(diǎn)至2.96個基點(diǎn)，提振國有行、股份行息差0.71個基點(diǎn)至2.66個基點(diǎn)。

最后，這意味著監(jiān)管層的引導(dǎo)和政策意圖。近年來，監(jiān)管層加強(qiáng)了對金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險防控、合規(guī)經(jīng)營、內(nèi)控管理等方面的要求和檢查，同時要求金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)、降低企業(yè)和個人的融資成本。為此，監(jiān)管層通過自律機(jī)制、EPA（有效凈值加權(quán)平均）等方式引導(dǎo)銀行降低存款利率，并鼓勵銀行將存款利率掛鉤 LPR 和國債收益率等市場化利率。據(jù)搜狐報道，今年 5 月，全國自律機(jī)制下調(diào)協(xié)定存款及通知存款自律上限，引導(dǎo)對公活期成本下降。此次大行下調(diào)存款利率，也是順應(yīng)了監(jiān)管層的引導(dǎo)和政策意圖。

那么，利率還會繼續(xù)下降嗎？這要看市場供求關(guān)系和政策取向。一方面，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速，貨幣政策收緊，市場利率上升，銀行的存款利率也可能隨之上調(diào)。另一方面，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，貨幣政策保持寬松，市場利率繼續(xù)走低，銀行的存款利率也可能進(jìn)一步下調(diào)。此外，如果監(jiān)管層繼續(xù)要求金融機(jī)構(gòu)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)，銀行的存款利率也可能受到更多的壓力。

總之，五大國有銀行下調(diào)存款掛牌利率是一個不可避免的現(xiàn)象，也是一個有利于金融市場健康發(fā)展的過程。對于儲戶、銀行和金融市場來說，都需要適應(yīng)這一變化，并把握其中的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

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