作者：九月

來源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID：gplpcn）

2020年12月9日，深交所發(fā)布信息顯示，三河同飛制冷股份有限公司（下稱“同飛制冷”）申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市過會(huì)。

招股書顯示，同飛制冷成立于2001年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)制冷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，注冊(cè)資本為3900萬元，實(shí)控人為張國(guó)山家族，直接和間接持有97.15%的股份。

據(jù)悉，同飛制冷本次擬發(fā)行股票不超過1300萬股?，募集資金約5.46億元?，將用于精密智能溫度控制設(shè)備項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

（來源：同飛制冷招股書）

同飛制冷營(yíng)收總體保持增長(zhǎng)，但凈利有所下滑。招股書顯示，2017年至2020年上半年，同飛制冷營(yíng)業(yè)收入分別為3.34億元、3.78億元、4.19億元、2.41億元，凈利潤(rùn)分別為5447.30萬元、7770.48萬元、7404.77萬元、4970.89萬元。

連年高分紅上市融資 實(shí)際控制人一權(quán)獨(dú)大

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)注意到，同飛制冷從2016年開始，每年都進(jìn)行高額分紅。招股書顯示，2016年至2019年期間，同飛制冷現(xiàn)金分紅分別為2000萬元、1500萬元、1950萬元、1950萬元，合計(jì)7400萬元。其中，2016年、2017年的分紅全部被張國(guó)山家族拿走，2018年、2019年97%的分紅被其拿走。

（來源：同飛制冷招股書）

高額分紅意味著再投資資金減少，對(duì)于即將上市融資的同飛制冷來說有利嗎？作為實(shí)控人，張國(guó)山家族合計(jì)持有97.15%的股份，上市后會(huì)不會(huì)作出不利于小股東的事呢？

對(duì)此，同飛制冷稱，實(shí)際控制人在股權(quán)控制和經(jīng)營(yíng)管理決策等方面對(duì)該公司存在較強(qiáng)影響力，且其個(gè)人利益有可能并不完全與其他所有股東的利益一致，若其通過行使表決權(quán)、管理職能或任何其他方式對(duì)公司經(jīng)營(yíng)決策等方面存在控制不當(dāng)?shù)男袨?，可能?duì)公司治理以及內(nèi)部控制的有效性、其他股東的權(quán)益產(chǎn)生不利影響。

銷售人數(shù)僅為行業(yè)三成 提高市場(chǎng)份額成問題

招股書顯示，2017年至2020年上半年，同飛制冷銷售費(fèi)用率分別為5.15%、4.90%、5.63%、4.70%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

（來源：同飛制冷招股書）

同飛制冷稱，該公司銷售費(fèi)用率低于行業(yè)平均水平，因銷售人員規(guī)模相對(duì)較少，從而導(dǎo)致其銷售職工薪酬占比相對(duì)較低；各個(gè)公司由于自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)、資金實(shí)力等方面的不同，從而導(dǎo)致銷售費(fèi)用明細(xì)構(gòu)成存在一定差異。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，同飛制冷銷售人員數(shù)量確實(shí)較少。招股書顯示，2017年至2019年，同飛制冷銷售人員數(shù)量分別為31人、36人、46人，而行業(yè)均值分別為123人、146人、167人，均不及行業(yè)均值的三成。

（來源：同飛制冷招股書）

銷售人數(shù)規(guī)模低于行業(yè)均值，同飛制冷未來如何能夠保證有效提高市場(chǎng)占有率呢？對(duì)此，同飛制冷回復(fù)GPLP犀牛財(cái)經(jīng)稱，該公司將通過持續(xù)的研發(fā)投入，擴(kuò)展新應(yīng)用領(lǐng)域，推出新產(chǎn)品，并拓展海外銷售市場(chǎng)。