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寵物食品生產(chǎn)商帥克寵物加入IPO后備軍，有望成為第五家成功登陸A股的寵物食品公司。

近日，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上辦事服務(wù)平臺(tái)披露，山東帥克寵物用品股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“帥克寵物”）已進(jìn)行首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為東方證券。

經(jīng)過(guò)十余年市場(chǎng)洗禮，帥克寵物通過(guò)代工生產(chǎn)快速擴(kuò)大規(guī)模，已成為集干糧、罐頭、濕糧包、貓條、火腿腸、凍干、烘干等產(chǎn)品為一體的寵物食品全產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，為客戶(hù)提供一站式寵物主糧及寵物零食 OEM 服務(wù)。據(jù)了解，帥克年產(chǎn)量超過(guò)30萬(wàn)噸，位居同業(yè)前列，主導(dǎo)產(chǎn)品占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)15%的份額。

看似花團(tuán)錦簇，實(shí)際危機(jī)暗藏。開(kāi)啟上市輔導(dǎo)后，隱匿于品牌方后的帥克寵物被放在聚光燈下，門(mén)檻低、體量較小、毛利率不高的代工并不算是一門(mén)好生意。與此同時(shí)，寵物食品市場(chǎng)門(mén)檻較低，競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，不少?lài)?guó)產(chǎn)品牌募資自建工廠，為帥客寵物埋下影響未來(lái)發(fā)展的暗雷。

已完成六輪融資

隨著單身經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)寵物市場(chǎng)日漸火熱。中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)顯示，我國(guó)寵物食品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2012年的157億元，增長(zhǎng)到2021年的1282億元。除2020年疫情影響外，2012年至今市場(chǎng)規(guī)模年增長(zhǎng)率大部分都維持在20%以上，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26.28%，遠(yuǎn)超世界平均水平6.17%。

借寵物食品行業(yè)東風(fēng)，帥克寵物迅速增長(zhǎng)，從2020年?duì)I收3.2億元營(yíng)收，到2021年?duì)I收7.5億元，預(yù)計(jì)2022年?duì)I收突破10億元。

規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，帥克寵物吸引了金鼎資本、弘章資本、智連資本等機(jī)構(gòu)的注意，已完成六輪融資，最近一輪為今年5月Pre-IPO輪，百聯(lián)摯高資本與博裕資本領(lǐng)投，融匯資本、中海資本、臨沂市基金、物產(chǎn)中大投資、金浦投資、厚為資本等跟投，投資金融近5億元。

出于未來(lái)發(fā)展考量，帥克寵物擴(kuò)充產(chǎn)能動(dòng)作不斷。2021年8月底，帥克寵物集團(tuán)人力行政管理中心總監(jiān)秦洪軍透露，公司寵物食品年產(chǎn)量已超過(guò)30萬(wàn)噸。

值得注意的是，帥克寵物總部所在的山東省臨沂市沂南縣被稱(chēng)為“中國(guó)肉鴨第一縣”，每年貢獻(xiàn)15%-20%的雞鴨屠宰量，全國(guó)每5只肉鴨就有1只來(lái)自當(dāng)?shù)亍?/p>

結(jié)合當(dāng)?shù)卦搭^活采優(yōu)勢(shì)，帥克寵物強(qiáng)化供應(yīng)鏈和研發(fā)實(shí)力，去年投資1.7億元建設(shè)成的全新一體化鮮肉糧生產(chǎn)線"水晶廚房"正式投產(chǎn)，可生產(chǎn)高達(dá)85%鮮肉占比的優(yōu)質(zhì)寵物主糧產(chǎn)品。從活雞鴨到成品寵物糧，最快6小時(shí)，即能完成整個(gè)加工流程。

今年8月，帥克寵物發(fā)生工商變更，企業(yè)名稱(chēng)由“山東帥克寵物用品有限公司”變更為“山東帥克寵物用品股份有限公司”，企業(yè)類(lèi)型由“其他有限責(zé)任公司”變更為“股份有限公司”，完成上市前臨門(mén)一腳。

彼時(shí)帥克股份董事長(zhǎng)袁方在媒體采訪中表示，今年將會(huì)完成既定15億的銷(xiāo)售目標(biāo)。將會(huì)在未來(lái)三年做到全國(guó)產(chǎn)能最大，技術(shù)含量最高，把產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)主板上市。

目前A股寵物食品賽道共有四家上市公司，分別為中寵股份(002891.SZ)，佩蒂股份(300673.SZ)，路斯股份(832419.BJ)，華亨股份(837995.OC)。帥克寵物如能順利IPO，有望成為第五家寵物食品賽道上市公司。

企查查顯示，帥克寵物董事長(zhǎng)袁方持股39.72%，宿遷中寵匯英資產(chǎn)管理合伙企業(yè)、嘉興久強(qiáng)投資合伙企業(yè)

、臨沂恒益企業(yè)管理咨詢(xún)合伙企分別持股9.08%、5.29%、4.72%，其余股東持股均低于3%。

代工標(biāo)簽難撕

憑借在產(chǎn)品配方、質(zhì)量管控以及測(cè)試能力等方面加大投入，帥克寵物主要為國(guó)內(nèi)寵物食品企業(yè)代工，已服務(wù)網(wǎng)易嚴(yán)選、高爺家、阿飛和巴弟、紅狗、倔強(qiáng)嘴吧、京東京造等品牌。

帥克寵物代工之路并非一帆風(fēng)順?！皫浛藢櫸铩盉輪投資方、金鼎資本合伙人何富昌透露，帥克寵物最初規(guī)模很小，既做代工也做品牌，何富昌建議其把品牌砍掉，專(zhuān)注做代工。

代工起家的帥客寵物，難逃“光熱鬧不賺錢(qián)”困局。同為寵糧生產(chǎn)商，中寵股份2021年?duì)I收28.82億元，境外營(yíng)收占比76.02%；凈利潤(rùn)1.2億元，較2020年的1.3億元下降14.29%，毛利率20.05%。

身處“微笑曲線”底部逼仄空間，帥客寵物代工模式短期內(nèi)可以節(jié)省運(yùn)營(yíng)成本，帶動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)看重銷(xiāo)售，輕研發(fā)桎梏企業(yè)打造品牌競(jìng)爭(zhēng)力，贏得寵物主信任。

在外敵環(huán)伺、同質(zhì)化嚴(yán)重的大環(huán)境下，以帥克寵物為代表的本土品牌，從OEM模式逐漸向形成自有研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)體系突圍不易。

寵物經(jīng)濟(jì)盛行下，國(guó)內(nèi)寵物食品行業(yè)集中度較低，進(jìn)口寵糧品牌占據(jù)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，本土品牌市占率仍有限。根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)寵物食品行業(yè)市場(chǎng)份額80%以上被國(guó)際品牌瓜分。

本土品牌分不到一杯羹，與該行業(yè)魚(yú)龍混雜密切相關(guān)。作為新興賽道的寵物行業(yè)起步較晚，仍處于初級(jí)發(fā)展階段，政策法規(guī)和市場(chǎng)監(jiān)管還不完善，未有統(tǒng)一行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)準(zhǔn)入良莠不齊。

新挑戰(zhàn)者不斷入局，也為帥克寵物增添競(jìng)爭(zhēng)壓力。2021年起，寵物賽道投融資超過(guò)70余筆，其中寵物食品項(xiàng)目近30個(gè)。衛(wèi)仕、帕特、有魚(yú)、朗諾、海洋之星、蓋夫、派膳師、瘋狂小狗、純皓等品牌相繼自建工廠。

代工生意非長(zhǎng)久之計(jì)，敲開(kāi)資本市場(chǎng)大門(mén)后，帥克寵物要做的正是逐漸布局自有品牌，加碼優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能、營(yíng)銷(xiāo)與渠道鋪設(shè)，借助行業(yè)風(fēng)口向全產(chǎn)業(yè)鏈拓展，打響國(guó)產(chǎn)寵物品牌突圍戰(zhàn)。