通宇通訊(002792)要點解析20230216
概要：
一、近3日漲約19.24%，股價短期漲幅強勁，或應(yīng)留意短期回調(diào)風(fēng)險，近一月漲約62.97%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
二、當(dāng)前估值：與歷史平均值較匹配，相對當(dāng)前行業(yè)值大幅高估。重要股東交易：增持方大幅盈利。
三、財務(wù)狀況：盈利能力與質(zhì)量較差，資本結(jié)構(gòu)與償債能力較差，營運能力較差，成長性較差，現(xiàn)金流壓力較大。
四、主營業(yè)務(wù)：公司當(dāng)前以基站天線為主營業(yè)務(wù)發(fā)展，射頻器件業(yè)務(wù)影響也較大。
五、近三年收到監(jiān)管發(fā)出的監(jiān)管處罰約1起，問詢函約1份，被監(jiān)管關(guān)注的頻率不高。
分析詳情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-02-15漲跌幅回顧分析
近3日漲約19.24%，股價短期漲幅強勁，或應(yīng)留意短期回調(diào)風(fēng)險，近一月漲約62.97%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
2. 當(dāng)前60均線趨勢向上，股價(17.91)在布林帶上軌（3倍標(biāo)準(zhǔn)差）之上，或面臨一定的回調(diào)壓力。
二、當(dāng)前價格如何？
1. 當(dāng)前估值狀況：
當(dāng)前PE為負(fù)，PS(TTM)為其近7年P(guān)S中位數(shù)的97.01%，為通信設(shè)備(行業(yè))當(dāng)前PS估值的261.29%，處于平均PS上、下1倍標(biāo)準(zhǔn)差（即約68.3%的發(fā)生概率）之間，估值偏中性。
2. 重要股東交易狀況：近一年重要股東交易【增】持均價約為：11.66,共增持約0.0085億股(約占當(dāng)前流通股本的0.0021%)，增持金額累計約0.099億元。
3. 融資交易情況：當(dāng)前融資余額約24222.41萬元，約占流通市值5.6%，相對近一年日均融資余額增長約11.03%，但當(dāng)前融資余額增長方向并不明確。若以近60天成交量加權(quán)平均價12.02元，單票1倍杠桿作融資操作計算，融資預(yù)警線為9.02元，強平價約為7.81元，當(dāng)前（最新價17.91元）兩融資金相對較安全。
三、財務(wù)狀況如何？
通宇通訊(002792)2021年年報簡要財務(wù)分析(10分制)：
審計意見：“標(biāo)準(zhǔn)無保留意見”。
1. 盈利能力與收益質(zhì)量(得分1)：
銷售毛利率為21.38%，銷售凈利率為3.0%，凈利率較低且不能有效的將毛率轉(zhuǎn)化成凈利，盈利能力不強，近三年銷售凈利率較為平穩(wěn)，波動較小，盈利能力保持穩(wěn)定。
凈資產(chǎn)收益率(ROE)為1.74%，回報率相對較低，近三年的ROE相對較為平穩(wěn)，波動較小。
扣非后凈利占比（凈利潤）為6.22%，盈利現(xiàn)金比率為380.17%，凈利潤或存在較大水份，凈利質(zhì)量差。
2. 資本結(jié)構(gòu)與償債能力(得分3)：
資產(chǎn)負(fù)債率為29.16%，公司總的負(fù)債水平相對較低，經(jīng)營或略偏穩(wěn)健保守，其中，流動資產(chǎn)占比為83.09%，偏向于重資產(chǎn)運作；流動負(fù)債占比為91.24%，短期債務(wù)占比偏高，需留意短期償債能力。
流動比率為3.12，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額/流動負(fù)債為0.17，或存在一定的短期償債壓力；長期債務(wù)與營運資金比率為0.0452，長期債務(wù)安全性高。
3. 營運能力(得分1)：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.4，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為3.31，初略看，公司營運能力似乎偏弱，著重看一下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.48，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.4，細(xì)分項營運指標(biāo)均較差，公司運營能力或比較差。
4. 成長能力(得分1)：
營業(yè)收入增長率為-8.13%，營業(yè)利潤增長率為-51.11%，營收增速與去年基本持平，但營利增速卻大幅下滑，成長能力下降，但去年營收增速為-7.85,前年為29.5，營收增速并不穩(wěn)定，成長能力波動較大。
5. 現(xiàn)金流(得分6)：
經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額與財務(wù)費用、折舊、攤銷等費用倍數(shù)約2.66，現(xiàn)金購銷比率為72.9%，經(jīng)營性現(xiàn)金流能基本覆蓋費用、成本等現(xiàn)金支出。
6. 財務(wù)風(fēng)險：
公司商譽約0.4718億元，占比（總資產(chǎn)）約1.23%，比較低，商譽減值影響小。
應(yīng)收賬款約5.7478億元，占比（總資產(chǎn)）約15.04%，偏高，或存在一定的壞賬風(fēng)險。
存貨價值約5.2673億元，占比（總資產(chǎn)）約13.78%，不高，存貨跌價影響有限。
Z值財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型：Z值5.3134，財務(wù)狀況：良好。
四、業(yè)務(wù)狀況如何？
主營業(yè)務(wù)：公司當(dāng)前以基站天線為主營業(yè)務(wù)發(fā)展，射頻器件業(yè)務(wù)影響也較大。
公司是一家一直專注于移動通信系統(tǒng)中的基站天線、微波天線以及射頻器件等設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，為移動通信運營商、設(shè)備集成商提供通信天線、射頻器件產(chǎn)品及綜合解決方案。公司產(chǎn)品暢銷全球五十多個國家和地區(qū)，同眾多世界知名系統(tǒng)集成商和運營商保持緊密合作。公司要參與制定了移動通信國家標(biāo)準(zhǔn)《移動通信天線通用技術(shù)規(guī)范GB/T9410-2008》，移動通信行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)《TD-SCDMA數(shù)字蜂窩移動通信網(wǎng)智能天線YD/T1710.1-2007》，同時獲得國家發(fā)改委頒發(fā)的“國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”榮譽稱號。公司為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，公司通過了廣東省企業(yè)技術(shù)中心的認(rèn)證，被人力資源和社會保障部批準(zhǔn)通宇通訊成立了博士后科研工作站，同年通宇通訊還獲得了國家發(fā)改委頒發(fā)的“國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程”榮譽稱號。公司獲得了廣東省知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)稱號，還被授予廣東省移動通信基站天線與射頻器件工程技術(shù)研究開發(fā)中心稱號，并加入廣東省北斗衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟。
五、潛在風(fēng)險有哪些？
監(jiān)管相關(guān)：近三年收到監(jiān)管發(fā)出的監(jiān)管處罰約1起，問詢函約1份(清單如下)，被監(jiān)管關(guān)注的頻率不高。
* 通宇通訊：2023-02-15 關(guān)注函(關(guān)注函 2023-02-15)
* 關(guān)于對通宇通訊及相關(guān)當(dāng)事人的監(jiān)管函(監(jiān)管函 2021-12-21)
六、重要投資時點有哪些？
* 【通宇通訊2022年報預(yù)約披露日期】: 首次預(yù)約 (2023-04-28)
* 【通宇通訊(002792) 2023-02-17交易提示】:股東大會召開日、網(wǎng)絡(luò)投票結(jié)束日、網(wǎng)絡(luò)投票開始日
免責(zé)聲明:本報告旨大助您快速了解該股票，輔助投資決策，力求但不保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確有效，僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作，風(fēng)險自負(fù)。
