恒力期貨表示目前甲醇處于弱現(xiàn)實(shí)vs強(qiáng)預(yù)期狀態(tài)。從供應(yīng)端分析來看，6月下旬檢修較為集中，重啟壓力將體現(xiàn)在7月上旬，非一體化裝置周度產(chǎn)量將反彈至90萬噸左右。但不排除內(nèi)地在淡季增加非計(jì)劃檢修以減輕銷售壓力。進(jìn)口方面，伊朗裝置臨停影響消退，預(yù)計(jì)7月受影響有限。從需求面分析來盾，截至6月21日，MTO開工率71.27%。6月19日興興停車落地；6月中上旬，延長中煤二期、神華新疆陸續(xù)開始計(jì)劃檢修，6月25日中安聯(lián)合即將檢修；6月20日魯西化工烯烴重啟；斯?fàn)柊罹S持停車。而庫存方面，截至6月21日港口庫存92.25萬噸。5-7月月均進(jìn)口水平預(yù)計(jì)在120萬噸水平，疊加年中慣性累庫，近期庫存壓力趨增。甲醇市場價(jià)格處于筑底中，收斂期現(xiàn)差距。

恒力期貨分析，截止上周四，MTO開工率71.27%，6.19興興MTO停車落地，基本面利空暫出盡。但近日能化情緒企穩(wěn)，甲醇盤面未對(duì)此有多少反應(yīng)。上半年市場對(duì)供需驅(qū)動(dòng)感知鈍化情況屢見不鮮，多數(shù)時(shí)間對(duì)宏觀或能源/成本端影響較為敏感。因此，甲醇下半年或許仍會(huì)因?yàn)橄N需求損失而被空配，但走勢(shì)難料，全看市場邏輯選擇。估值方面，對(duì)港口基差已壓縮至平水/微升水附近，對(duì)內(nèi)地超跌幅度也有所收斂。但累庫壓力下，MA91月差并未走出凌厲的反套走勢(shì)，波動(dòng)較小，再次說明核心邏輯不在累庫/供需驅(qū)動(dòng)上。目前，甲醇處于弱現(xiàn)實(shí)vs強(qiáng)預(yù)期狀態(tài)，市場對(duì)政策托底有所期待，但烯烴側(cè)弱點(diǎn)（興興需求損失）仍抑制MA2309高度，能否脫離2000-2100點(diǎn)筑底區(qū)待看強(qiáng)預(yù)期指引情況。

未來投資中，恒力期貨提示需要關(guān)注油價(jià)異動(dòng)、宏觀風(fēng)險(xiǎn)、海外裝置異動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。