大家可能已經(jīng)從我的第一本書中了解到，我的建倉時點分析策略（SEPA?）是基于龍頭檔案（Leadership Profile?）、用于識別有潛力股票的策略。使用自19世紀末期以來的歷史數(shù)據(jù)，SEPA?形成了一套具有超額回報的股票共有的特征圖譜，它基于不斷的更新，通過識別那些最成功股票的特征，確定有潛力大幅跑贏同業(yè)的股票。我用SEPA?模型做到的就是簡單模型的成功。

許多年前，當時才20多歲的我參加了安東尼·羅賓斯（AnthonyRobbins，最著名的推動者和人類行為專家）的課程學習，并得到了一個很有價值的訓誡。如果你想像達芬奇一樣作畫，首先你需要學會像他一樣思考。因為如果思想達到了，其他一切最終都會隨之而來。如果我想跟隨所有偉大的投資者的腳步，我不得不閱讀所有關(guān)于他們的信息，直到我可以像他們一樣思考。所以自那以后，我開始讀書，學習傳奇投資者。我想進入他們的大腦，像他們一樣思考，從而可以像他們一樣成功。我一遍一遍地閱讀那些書籍，直到我把所有的信息都自我消化。

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遺憾的是，你不可能同時擅長于價值投資、成長投資、波段交易和日內(nèi)交易。如果你試圖做好所有這些，你可能最終只是一個平庸的全能投資者。要享受一個策略的好處，你必須犧牲其他的策略。當你的交易方式優(yōu)于其他策略時，你將享受市場周期。但是，在每次遇到困難時，你都不可以通過應用其他策略來克服不利條件。要想有所擅長，你必須專注和聚焦，必須避免所謂的“風格漂移”。

“風格漂移”來自模糊定義的投資策略和目標，在這種情況下，你將不會在順境和逆境中都堅持自己的方法。如果是短線交易者，你必須認識到出售股票以快速獲得利潤才是你的重心，后面股票價格哪怕上漲一倍，你也不應該有所顧慮。你在股票價格處于某個特定區(qū)域時才會開始交易，而其他人可能在完全不同的區(qū)域內(nèi)操作，但兩者都可以成功！然而，如果你是長線投資者，即使你做出了一個體面的短期收益，在與后期錯失的更大上漲回報比較時也會黯然神傷。這里的關(guān)鍵就是，要專注于一種特定的投資風格。一旦確定了自己的投資風格和目標，你就可以更容易地堅持自己的投資計劃并取得成功。隨著時間的流逝，你將因為自己的專長而補償前期所做的犧牲，從而獲得滿意的回報。

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確保在股票市場中獲得成功的最佳方法就是制訂應急計劃，使用“如果……則……”的過程并在遇到新情況后及時更新自己的應急方案?！?·11”恐怖襲擊產(chǎn)生之后，許多金融公司開始分散其核心IT系統(tǒng)。美林證券（Merrill Lynch）將其主要數(shù)據(jù)中心遷移到史坦頓島（StatenIsland），在單獨的電網(wǎng)上運行，以減少一個地區(qū)停電帶來的損失。所，在紐約設置了備份功能。

作為股票投機者，更應該做好準備，盡量減少突發(fā)情況的發(fā)生。要想做到這一點，你需要開發(fā)一種可靠的方法，來處理幾乎可能發(fā)生的每一種情況。提前預見到所有可能發(fā)生的事件和情況，可以有效管理股票投資風險，并以此建立不斷增長的資本賬戶。市場專業(yè)性體現(xiàn)在恰當?shù)氖虑皽蕚渖?。在進行股票交易之前，我已經(jīng)做好了應對措施，以應對幾乎所有可能發(fā)生的事情。而且，如果新的情況出現(xiàn)，我會再將其加入應急計劃中。隨著新的意外問題的出現(xiàn)，應急計劃手冊內(nèi)容不斷豐富。通過實施應急計劃，你可以采取迅速、果斷的行動，及時調(diào)整倉位，以應對股票行為的改變或應對意外事件的打擊。

失望也可以觸發(fā)你的應急計劃，特別是在選擇何時止損退出交易、何時保護你的利潤時。此外，還需要準備一個應急預案。例如，我的預案涵蓋了所有我在交易過程中永遠不希望發(fā)生的事情，如斷電或斷網(wǎng)。我曾經(jīng)經(jīng)歷過整個經(jīng)紀公司系統(tǒng)的崩潰。因此，我一直保留著第二個賬戶，用以當同樣的情況發(fā)生時訊速賣空以對沖我的多頭風險。應急預案可以讓我安心，因為當不可想象的事件發(fā)生時，我知道如何立即做出回應。

你的應急預案應該對如下情景有所準備：

（1）如果頭寸表現(xiàn)與預期的不同，你應該離場的點位。

（2）如果止損離場后，重新買入股票的標準。

（3）止盈離場的盈利目標。

（4）保護利潤的止盈目標。

（5）在災難事件發(fā)生或市場突然轉(zhuǎn)向的情況下，如何處理壓力并快速

精準地做出反應。

你的應急預案應該包括如下要素：

· 初始止損位。在買入股票之前，我提前確定一個最大的止損位——當市場與我作對時，我退出頭寸的價格。當價格觸及止損位的那一刻，我將毫不猶豫地對我的頭寸進行平倉。平倉之后，我就可以用清晰的頭腦評估狀況。初始止損位在投資的早期階段是最有用的。一旦股票上漲，就應該使用移動止損（也稱追蹤止損）或回撤止損策略，提高賣點以保護自己的利潤。

· 重新進場的標準。有些股票會在建倉的時候吸引買家，但可能很快就有一波調(diào)整或回撤觸及你的止損線，讓你清倉離場。這種情況往往發(fā)生在市場全面疲軟或波動較大的時候。在通常情況下，具有強勁基本面的股票可能會在經(jīng)過這樣的回調(diào)后重置并重新啟動，形成新的倉位和恰當?shù)馁I入點。更有可能，第二次啟動力量會比第一次更強，因為股票已經(jīng)重新回到上升軌道上，并且一路震蕩，清洗了一批持有意愿較弱的人。

你不應該假設股票會恰好在止損位重置；你永遠應該先保護自己，果斷斬倉止損。但即便你被迫離場，也不要自動廢棄這只股票，它可能還是你的候選股。如果股票仍然具有潛在勝面的所有特征，則應該重新尋找建倉點。第一次選擇時可能會有所偏差，你可能需要經(jīng)過兩次甚至三次嘗試才能抓住勝面，這才是專業(yè)股票交易者的特質(zhì)。業(yè)余股票投資者會因為一次或兩次的止損而害怕，但專業(yè)人士此時仍能保持客觀與冷靜。他們客觀地評估每筆交易的風險與回報，將每筆交易都視為一個新的機會?！?止盈賣出的位置。一旦你所買的股票已經(jīng)顯示出一個可觀的利潤，一般是止損位的數(shù)倍，你就不應該讓這個盈利變成虧損。例如，假設你的止損位是7%。如果股票獲得了20%的收益，那么你絕對不應該讓利潤回吐并損失。為了防范這種情況，你可以將止損位上調(diào)至盈虧平衡點，甚至設定一個移動止損位，以鎖定大部分收益。你可能會因為把可觀的收益縮水或僅僅盈虧平衡而郁悶；然而，如果你讓好好的盈利變成虧損，那么你會感覺更糟。

有兩種賣出方式可以獲利了結(jié)：一旦你買了一只股票，就有兩種基本情形能讓你賣出或獲利了結(jié)：一個理想的情況是強勢賣出，即股票已經(jīng)做了你希望它做的全部事情；另一個則是弱勢賣出，因為股票已經(jīng)反轉(zhuǎn)到你想要保護利潤的水平（關(guān)于何時、在哪、如何賣出，將在第9章進行詳細討論）。

強勢賣出是專業(yè)交易員在實踐中學習的技能。知道股票上漲太快可能會引發(fā)后期的疲軟是很重要的。在買家充足時，你可以輕松平掉你的頭寸?；蛘咴趦r格稍顯疲軟的時候，你可以馬上著手賣出。總之，你需要有一個強勢賣出和弱勢賣出的預案。

· 災害預案。這可能是你的應急計劃中最重要的部分。它幫你處理諸如這樣的問題：如果你的網(wǎng)絡斷開或電源發(fā)生故障該如何處理？你有備份系統(tǒng)嗎？或者如果明天早上你醒來了解到昨天買的股票已經(jīng)下跌了，因為該公司正在被證券交易委員會調(diào)查，而首席執(zhí)行官已經(jīng)席卷了貪污的資金逃亡國外，你作何反應？該如何處理？

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a.限制你的損失。定義好你愿意冒的風險，并設定好止損線。b.保護你的本金。一旦股票價格上漲，你有了可觀的利潤（一般是在第一次反彈，或回到前期高點）之后，就應該將止損線上移至盈虧平衡點附近。

c.保護你的利潤。不要讓大幅度的收益落空；使用移動止損或回撤止損策略。在我對新的股票建立頭寸之前（見圖1-1），我所做的第一件事就是決定如果市場與我作對，我要在哪里砍倉止損（圖中a點）。之后隨著股價上漲，我的下一個優(yōu)先事項就是保護我的盈虧平衡點（圖中b點）。如果我有幸獲得了好的收益，我的優(yōu)先級會再次轉(zhuǎn)移，這次是為了保護我的利潤

（圖中c點）。

應急計劃的重要作用是，當火燒眉毛時，你仍可以在需要的最佳決策。應急計劃允許你擁有與你的交易策略一樣強大的心理策略，并且讓你準備好交易策略及時應對潛在的不利情境，讓你可以在精確的時點實施客觀的行動。

應急計劃的準備是一個持續(xù)的過程。當你遇到新問題時，應制定一個相應的處理程序，然后把它納為應急計劃的一部分。你永遠無法得到所有答案，但至少可以做到覆蓋其中的大部分，只要其回報勝過相應的風險。

這才是關(guān)鍵。

圖1-1　知道自己投資交易的先后順序，以及如何控制損失、保護利潤現(xiàn)實生活中的交易計劃計劃并不局限于某些特定的策略。無論你是一個價值投資者還是一個動量投資者，也無論你是一個長期投資者還是一個短線交易者，你都需要有一個進攻計劃和一個防守計劃。千萬不要沒有任何計劃就進入股票市場！

以下是我的交易計劃中的一些假設和期望。當我購買股票時，我希望在買入股票后會很快上漲。原因是根據(jù)我的設定，正如我們稍后會在本書中討論的那樣，利用了我稱之為波動收縮模式（Volatility ContractionPattern，VCP）的一些東西。VCP就是波動和交易量顯著收縮的地方，會形成一個最小的阻力位。按照我的策略，如果一個股票突破VCP上行，這是一個積極的信號。在這個突破之后，我只需要關(guān)注一些信號，證明投資交易尋找有跟隨購買的股票交易突破的關(guān)鍵是確定后續(xù)是否具有持續(xù)上漲的可能性，而不能僅僅短暫的反彈。從底部突破后，我最想看到的事就是后面多天的其他投資者的跟隨行為，越多越好。最好的投資就是若干天的放量上漲。這也是機構(gòu)買入與散戶買入的區(qū)別所在。如果大型機構(gòu)正在收集籌碼，那么很可能

會發(fā)生連續(xù)幾天的跟隨購買現(xiàn)象。另一方面，較小的散戶買入可能會打破阻力位，但買入動能不足以支撐股價長時間上漲。你在投資交易中最好賺的錢就是馬上就有利可圖，并且股票開始放量上漲（見圖1-2）。

圖1-2　2013年，Yelp公司股票經(jīng)過5周的筑底，在隨后的幾天里開始放量上漲并有追盤跡象——典型的機構(gòu)行為

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學會區(qū)分正常價格行為與異常價格行為十分重要，這將有助于確定何時持有和何時離場。20世紀80年代，我有機會聽到博格基金會（BergerFund）的創(chuàng)始人威廉·博格（William B.B.Berger）談論股票投資。博格當時說了8個字：“擁有網(wǎng)球，放掉雞蛋（I want to own tennis balls,not eggs.）。”這些話事后被證明價值數(shù)百萬美元。一旦股票走過適當?shù)霓D(zhuǎn)折點并觸價買入后，我就會非常仔細地分析它的行為。確定股票是網(wǎng)球還是雞蛋，將決定你是否應該繼續(xù)持有這只股票。在股票上漲后，價格在某一時刻會出現(xiàn)短期回調(diào)。如果股票是健康

的，回調(diào)將很短暫，很快就會獲得買入支撐，而支撐力量應該在短短幾天內(nèi)將股票推高到新的高點，這就像網(wǎng)球一樣。網(wǎng)球行為通常會發(fā)生在4～5天甚至1～2周的回撤之后，隨后股票價格反彈重新上漲，超越前期的高點。這是非常有價值的信息，特別是在股票價格剛剛筑底反彈之后。

股票在回調(diào)期間交易量應該收縮，隨后交易量會隨著股價回升至新高而放大。這是你確定股票是在經(jīng)歷自然反應還是異常活動，并引起關(guān)注的關(guān)鍵信息。機構(gòu)投資者想要強勢買入的股票在呈現(xiàn)出堅實的結(jié)構(gòu)基礎后，幾乎總能在前面幾次長達若干天甚至幾周的回調(diào)中找到支撐位。通常，股票在出現(xiàn)買入點后都會回調(diào)到或略低于前期突破的水平，這種事情有40%～50%的時間都會發(fā)生。只要股票在數(shù)天內(nèi)或者1～2周內(nèi)迅速恢復，就屬于正?，F(xiàn)象。價格的微小波動或回調(diào)必然會隨著價格走勢上漲而發(fā)生。有時市場總體經(jīng)歷了急劇下跌，而正好讓股票跌破了前期的筑底，是疲軟的市場拖累了股票價格。在回調(diào)期間，你可以看到該股票到底更像什么，它是像網(wǎng)球一樣彈起來（見圖1-3到圖1-5）還是像雞蛋一樣四散飛濺？最好的股票通常反彈最快，一旦我買入了一只股票，如果它很快達到我的上漲預期并顯示網(wǎng)球般的行為，我可能會持有更長的時間。這不是我頭腦一熱隨機決定的事，而是我計劃的一部分。