作者：王騏驥

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

2021年3月17日，百度（股份代號(hào)：9888.HK）宣布國(guó)際發(fā)售與香港公開發(fā)售的最終發(fā)售價(jià)為每股252港元，全球發(fā)售所得款項(xiàng)總額（扣除包銷費(fèi)及發(fā)售費(fèi)用前）預(yù)期約為239.4億。

這意味著百度上市近在咫尺——經(jīng)香港聯(lián)交所批準(zhǔn)后，百度有望于2021年3月23日開始在聯(lián)交所主板上市交易，股份代號(hào)為9888。

公開資料顯示，從2021年3月12日起招股，投資者周末假期透過(guò)券商手機(jī)app認(rèn)購(gòu)，百度在上市前實(shí)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)427.6億港元，超額認(rèn)購(gòu)29.5倍。

百度招股書的關(guān)鍵數(shù)字：營(yíng)收1071億元?凈利潤(rùn)占比21%??

投資機(jī)構(gòu)紛紛認(rèn)可百度，顯然是基于對(duì)百度投資價(jià)值的判斷——經(jīng)過(guò)過(guò)去20多年的發(fā)展，百度在長(zhǎng)期增長(zhǎng)及盈利方面表現(xiàn)良好。

從用戶數(shù)來(lái)看，截止2020年12月31日，共有5.44億用戶通過(guò)百家號(hào)、智能程序及托管頁(yè)等使用百度的各個(gè)產(chǎn)品，百度依舊是中國(guó)最大的搜索加信息流應(yīng)用平臺(tái)。

從過(guò)去三年?duì)I收來(lái)看，百度的營(yíng)收依舊在持續(xù)增長(zhǎng)：

據(jù)百度招股書顯示，從2018年、2019年及2020年，百度的總收入分別為1023億元、1074億元、人民幣1071億元。

從凈利潤(rùn)角度來(lái)看百度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率及凈利潤(rùn)收入百分比也在大幅提升：

據(jù)百度招股書顯示，從2018 年、2019年及2020年，歸屬于百度的凈利潤(rùn)分別為276億元、21億元及225億元，其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由2019年的6%增至2020年的13%，凈利潤(rùn)收入百分比則由 2019年的2%變?yōu)?020年的21%。

如果從投資角度來(lái)看，百度的營(yíng)收及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率則在互聯(lián)網(wǎng)公司當(dāng)中依舊在線。

為了保持持續(xù)增長(zhǎng)，百度還將大量費(fèi)用投入在研發(fā)上面：

據(jù)百度招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，百度同期研發(fā)投資為人民幣195億元，占其總收入的18%，在核心業(yè)務(wù)方面，百度核心業(yè)務(wù)收入為人民幣787億元，同期研發(fā)投資為168億元，占百度核心業(yè)務(wù)總收入的21%。

據(jù)灼識(shí)咨詢相關(guān)報(bào)告顯示，2025年，中國(guó)知識(shí)信息型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及非營(yíng)銷業(yè)務(wù)的潛在市場(chǎng)總額（TAM）預(yù)計(jì)分別為3420億元及41340億元，從2019年到2025年，其年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為12%和36.5%。

中國(guó)AI第一股的成長(zhǎng)動(dòng)力：擁有AI生態(tài) 持有中國(guó)最多AI專利數(shù)量

除了百度核心業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色之外，投資機(jī)構(gòu)紛紛看好百度，還是因?yàn)樽鳛橹袊?guó)AI第一股，百度還展現(xiàn)出了較大的成長(zhǎng)性投資價(jià)值。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，百度的投資信心更在于其在AI領(lǐng)域的技術(shù)、應(yīng)用和商業(yè)化能力。

在百度成為中國(guó)最大的搜索加信息流應(yīng)用平臺(tái)的基礎(chǔ)上，百度不僅通過(guò)AI將用戶意圖與海量互聯(lián)網(wǎng)信息相匹配，而且還經(jīng)過(guò)多年AI分類、理解及智能化處理互聯(lián)網(wǎng)線上文字、圖像及視頻等各種內(nèi)容經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，百度開發(fā)出了百度大腦，后來(lái)通過(guò)百度不斷持續(xù)研發(fā)投入，在先進(jìn)AI科技基礎(chǔ)上，百度進(jìn)而形成了百度AI生態(tài)系統(tǒng)。

據(jù)百度招股書顯示，作為領(lǐng)先的中國(guó) AI公司及全球四大頂尖AI公司之一，百度以百度app為核心，百度建立了一個(gè)強(qiáng)大的AI生態(tài)系統(tǒng)，這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)上面有數(shù)億用戶、數(shù)百萬(wàn)開發(fā)者及數(shù)十萬(wàn)企業(yè)：

百度移動(dòng)生態(tài)系統(tǒng) :百度通過(guò)第三方長(zhǎng)尾內(nèi)容及服務(wù)從而把AI組件集中在百度開放平臺(tái)當(dāng)中，進(jìn)而幫助社區(qū)連接并分享知識(shí)信息；

百度智能云：百度將AI科技進(jìn)一步研發(fā)成為AI解決方案，為企業(yè)提供各種云服務(wù)及解決方案；

智能駕駛及其他增長(zhǎng)計(jì)劃：在百度AI科技及AI解決方案的基礎(chǔ)上，通過(guò)智能駕駛及小度智能設(shè)備、百度健康及AI芯片等研發(fā)，百度保持了在AI生態(tài)的持續(xù)增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，保持保持AI技術(shù)的持續(xù)領(lǐng)先，百度還在AI計(jì)算機(jī)AI技術(shù)、AI芯片及其他方面進(jìn)行持續(xù)研發(fā)，進(jìn)一步完善百度大腦的各種表現(xiàn)，以保證百度AI的市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

據(jù)灼識(shí)咨詢相關(guān)報(bào)告顯示，截至2020年10月30日，百度擁有中國(guó)最多的AI專利數(shù)量及AI專利申請(qǐng)數(shù)量。

2020年7月，百度的自然語(yǔ)言處理框架ERNIE獲得2020年世界人工智能大會(huì)最高榮譽(yù)獎(jiǎng)項(xiàng)SAIL（卓越AI引領(lǐng)者）獎(jiǎng)，2019年，ERNIE還成為首個(gè)在GLUE上面得分超90分的AI模型。

據(jù)IDC預(yù)測(cè)，在2020-2024年中國(guó)人工智能整體市場(chǎng)規(guī)模將保持30.4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)到2024年將達(dá)到172.2億美元的市場(chǎng)規(guī)模。中國(guó)在全球人工智能市場(chǎng)的占比將從2020年的12.5%上升到2024年的15.6%，成為全球市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

另?yè)?jù)埃森哲數(shù)據(jù)顯示，2035年人工智能將推動(dòng)中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率提高27%，經(jīng)濟(jì)總增加值提升7.1萬(wàn)億美元。

當(dāng)AI成為中國(guó)乃至全球發(fā)展的下一個(gè)發(fā)展趨勢(shì)的時(shí)候，毫無(wú)疑問，作為中國(guó)AI第一股，百度的投資價(jià)值不言而喻。

由此可見，無(wú)論是底盤還是增長(zhǎng)能力，百度都是一個(gè)具有確定性具有較高投資價(jià)值且風(fēng)險(xiǎn)較小的投資標(biāo)的，因此，各大投資機(jī)構(gòu)紛紛看好百度并不意外。