近年來，星空君經(jīng)常會遇到印吹，很多人對印度有著不切實(shí)際的幻想，認(rèn)為中國能做到的，印度也能。

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中國能成為世界工廠，絕不是一個點(diǎn)的成功，而是全方位的突破。從吸引外資，到基建狂魔，到高素質(zhì)教育，到廉價電力... ...

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而印度只有一個優(yōu)勢：勞動力低廉。

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星空君建議印吹去買印度產(chǎn)的iPhone，目前大約5-10%左右的iPhone是印度產(chǎn)的，口碑嘛，你懂的。

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據(jù)報道歐洲消費(fèi)者在購買iPhone 15時，發(fā)現(xiàn)手機(jī)的包裝盒上印有“由蘋果公司在加州設(shè)計，在印度組裝”的字樣，感到非常失望和憤怒，有的甚至當(dāng)場退貨或拒收。? ??? ? ? ? ??

在印度嘗試成為第二個世界工廠的過程中，它其實(shí)有一個行業(yè)走到了中國的前面。

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那就是仿制藥。

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一個冷知識是，美國40%的仿制藥從印度進(jìn)口（代工）。

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在中國，有些高端人士比較迷信美國藥，然而如果不是創(chuàng)新藥的話，很大概率買到的是印度產(chǎn)。

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印度藥物之所以風(fēng)靡全球，有一定的歷史原因（不承認(rèn)醫(yī)藥巨頭的專利），也是目前印度唯一真正走向世界的工業(yè)化產(chǎn)品。

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隨著產(chǎn)業(yè)升級，中國的醫(yī)藥開始走向世界。第一個對手，便是印度。

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一、聯(lián)亞藥業(yè)，主要賣向美國的高科技藥企

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印度醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)，但80%的原料藥、中間體來自中國。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來說，中國完藥企全有能力取代印度藥企，只是需要一個漫長的過程。

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現(xiàn)在看，這個過程起步了。

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這幾年印度藥物質(zhì)量出現(xiàn)了問題（其實(shí)印度藥物一直有問題），被FDA退貨，結(jié)果導(dǎo)致美國部分藥物短缺。除了一些抗癌藥外，就有心血管常用藥物，洛伐他汀。

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嚴(yán)格意義上講，洛伐他汀是美國的技術(shù)（日本人發(fā)明，默克公司改進(jìn)并發(fā)揚(yáng)光大）。魯南制藥生產(chǎn)的該藥物出口到包括伊朗在內(nèi)的全球各地，并通過了FDA的認(rèn)證，最近又出口到了美國（華為：等等，美國人說我什么來著？）。 ? ?

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正在IPO的聯(lián)亞藥業(yè)，已經(jīng)開始主攻美國市場。

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據(jù)公司招股書：

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公司的核心產(chǎn)品包括琥珀酸美托洛爾緩釋片、鹽酸地爾硫卓緩釋膠囊、硝苯地平緩釋片、炔諾酮炔雌醇片、醋酸炔諾酮炔雌醇片、左炔諾孕酮片等。

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這些產(chǎn)品在藥物制劑技術(shù)方面具備較大的競爭力，公司在多個技術(shù)平臺上取得了先進(jìn)技術(shù)和突破，如多單元緩控釋制劑技術(shù)平臺、基于時辰藥理學(xué)的脈沖制劑技術(shù)平臺、復(fù)合多聚合物技術(shù)平臺、極低劑量制劑技術(shù)平臺、制劑穩(wěn)定性預(yù)測技術(shù)平臺和藥物分析研究平臺。

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公司的核心技術(shù)優(yōu)勢使得其產(chǎn)品在包括獲批數(shù)量、市場占有率以及與對照標(biāo)準(zhǔn)制劑數(shù)量等方面處于國內(nèi)領(lǐng)先水平。

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據(jù)統(tǒng)計，2021年，公司的硝苯地平緩釋片（AB1、AB2）在美國市占率第一，琥珀酸美托洛爾緩釋片在美國市占率第一，左炔諾孕酮片排名第五。

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二、大客戶過于集中

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據(jù)招股書，公司與Ingenus（英津盛）存在長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，Ingenus是公司的第一大客戶。公司產(chǎn)品琥珀酸美托洛爾緩釋片、硝苯地平緩釋片等在美國市場上享有Ingenus的獨(dú)家經(jīng)銷權(quán)，且公司向前五大客戶銷售收入占比接近100%。

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具體數(shù)據(jù)顯示，2019年至2022年第一季度，公司向Ingenus的銷售收入比例逐漸上升，分別為78.14%、78.34%、77.09%和85.90%。

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Ingenus 為一家注冊于美國的集研發(fā)、生產(chǎn)及銷售于一體的綜合型藥企，主要從事仿制藥的開發(fā)、制造和商業(yè)化。

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11月29日，公司在回復(fù)交易所的問詢時提到，公司主要通過將產(chǎn)品于美國市場獨(dú)家經(jīng)銷的權(quán)利授予? Ingenus? 的方式與Ingenus 開展經(jīng)銷合作，該方式是我國制藥企業(yè)開拓美國市場的重要方式之一，符合行業(yè)慣例。

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雙方的合作非常緊密，不是傳統(tǒng)的廠家、經(jīng)銷商的關(guān)系，還有多種分成、獎勵模式。根據(jù)約定比例和客戶的銷售凈利潤而結(jié)算的分成收入，主要按照 50%的分成比例進(jìn)行結(jié)算。

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問題就來了，公司一方面絕大多數(shù)產(chǎn)品出口到美國，另一方面美國的業(yè)務(wù)委托Ingenus開展，那么公司的經(jīng)營鏈條就少了很重要的一環(huán)：銷售。

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換言之，公司等于把市場營銷部外包了，成為一家代工方。

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三、國內(nèi)業(yè)務(wù)

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從公司目前的業(yè)務(wù)模式看，和Ingenus之間，有點(diǎn)像蘋果和富士康的關(guān)系。越來越多的中國藥企以這種方式向美國市場發(fā)起了沖擊，可以預(yù)見的未來，中國藥企有望集體突圍，取代印度藥成為全球制藥廠。

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隨著中國人口老齡化的進(jìn)展，國內(nèi)的市場空間也非常巨大。

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星空君在公司的招股書上，也找到了國內(nèi)發(fā)展的規(guī)劃：

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建立國內(nèi)銷售團(tuán)隊(duì)和銷售渠道：公司計劃在國內(nèi)市場建立并逐步完善適應(yīng)國內(nèi)市場的產(chǎn)品開發(fā)策略和銷售團(tuán)隊(duì)。公司將通過參加展會、網(wǎng)絡(luò)宣傳、學(xué)術(shù)研討等形式進(jìn)一步擴(kuò)大品牌知名度，強(qiáng)化在行業(yè)內(nèi)的影響力，依托優(yōu)良的產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量不斷拓展市場空間。 ? ?

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公司認(rèn)識到國內(nèi)市場與美國市場存在較大差異，政策法規(guī)、市場環(huán)境、經(jīng)營環(huán)境等方面有所變化和要求。因此，公司需要合理安排國內(nèi)市場開拓節(jié)奏，有效應(yīng)對差異并采取相應(yīng)措施，避免短期內(nèi)投入增加而效益實(shí)現(xiàn)滯后，或整體運(yùn)營效率下降，對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險 ? ?