從美債到美股，從港股到A股，再從黃金到原油，從日元到英鎊……?

在美國國債收益率暴漲的情況下，各類資產(chǎn)價格紛紛跳水，不少資產(chǎn)跳水的幅度或者價格的低值，甚至達(dá)到了歷史最極端的水平。

?在投資人并不久遠(yuǎn)的記憶中，這種資產(chǎn)價格的末日圖景——2008年四季度上演過；

2018年11-12月上演過；2020年2-3月份也上演過；

……?

但是，我特別要強(qiáng)調(diào)的是，除了2008年那種涉及到全民的深度去杠桿（住房問題涉及絕大多數(shù)美國人）過程之外，無論是2018年底的暴跌，還是2020年3月份的暴跌，最終市場都是以快速的暴力反彈來回應(yīng)的……?

畢竟，在當(dāng)代的信用貨幣社會，最不缺的就是政府和央媽的水。?

但是，不知道大家有沒有注意到，在最近一系列市場的暴跌之中，一向在每一輪的金融市場暴跌中打頭陣的加密貨幣，這幾天，頭卻越來越鐵，根本不怎么跌。

?我們就拿2022年以來的比特幣價格和納斯達(dá)克指數(shù)來比較一下。

?觀察上圖，很顯然，納斯達(dá)克指數(shù)與比特幣價格走勢幾乎完全一致，只是比特幣的下跌幅度，通常會大于納斯達(dá)克指數(shù)——但請大家注意的是，比特幣價格和納指，要么同步，要么就是納指比比特幣價格底部晚幾天時間，幾乎沒有例外。?

這其中包括：

比特幣1.21到底，納指1.27到底；

比特幣2.2到底，納指2.3到底；

比特幣2.23到底，納指2.23到底；

比特幣3.7到底，納指3.14到底；

比特幣5.12到底，納指5.12到底；

比特幣6.16開始橫盤，納斯達(dá)克指數(shù)當(dāng)日到達(dá)底部開始反彈；

比特幣9.6見底反彈，納指9.6見底反彈；

……?

為什么會這樣？

?這個原因，我在“比特幣是一種什么樣的資產(chǎn)”https://mp.weixin.qq.com/s/A2yoARoT6oYIpdwZrpBliw

一文中進(jìn)行了說明，并且用了一個流動性圈層的圖來示意給大家。

?以上全球主要大類資產(chǎn)中，越靠近核心圈層，其價格波動性越小，危機(jī)中折價也越少，甚至可能上漲；

而越往外，資產(chǎn)價格波動幅度越大，對于信貸環(huán)境和流動性的敏感性也就越高，一旦危機(jī)來臨，其下跌幅度也會越大。

?如果僅考慮標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，以比特幣為代表的加密貨幣，正是處于流動性最敏感的外部圈層，其對于市場“流動性”的敏感性，都遠(yuǎn)比其他資產(chǎn)更甚，所以波動也最先體現(xiàn)出來，波動幅度也會是最大。?

現(xiàn)在，當(dāng)這個對“錢”最敏感的品種，已經(jīng)不再下跌，而其他資產(chǎn)還在繼續(xù)慣性下跌的時候，我們大致可以判斷，資本市場整體上到底部了。?

所以，在市場血流成河的時候，看著比特幣已經(jīng)頭鐵得不怎么下跌，我們應(yīng)該想起來的，是著名加拿大藝人吳簽的話：“我的很大，你再忍忍!”?

嗯，下跌很大，只要再忍忍，馬上就過去了。?

實(shí)際有多大呢？?牙簽?zāi)敲创螅?/p>

本文首發(fā)于（9.27）微信公眾號：財(cái)主家的余糧

投資有風(fēng)險，入場需謹(jǐn)慎，本文僅作為參考使用。