假設(shè)男性退休年齡為60歲，女性退休年齡為55歲（現(xiàn)行法定退休年齡，一般女性為50周歲，女干部為55周歲）。若男性35歲參與繳費，女性30歲參與繳費，則參與（投資）年限為25年，以此類推。

其他假設(shè)同前，不同參與（/投資）年限對稅優(yōu)效應(yīng)的影響如圖1所示。

同等假設(shè)下，繳費（/投資）投資20年、不同投資回報對稅優(yōu)效應(yīng)的影響如圖2所示。

同等假設(shè)下，繳費（/投資）投資20年、不同繳費（/投資）金額對稅優(yōu)效應(yīng)的影響如圖3所示。

圖3：繳費金額對稅優(yōu)增值效應(yīng)的影響（投資20年、投資回報5%）

稅優(yōu)分析：

1、同一收入下，繳費年限越長，稅優(yōu)效應(yīng)越顯著

如，月收入2萬，每年初繳存1.2萬、投資回報5%下，參與5年（男55歲、女50歲參與，下同）、10年、15年、20年、25年、30年、35年，參與個人養(yǎng)老金賬戶比普通賬戶投資多獲取的收益（退休時點價值）分別為4,542元、10,339元、17,737元、27,180元、39,232元、54,613元、74,243元。

因繳存金額受1.2萬/年的限制，月收入≥9.5萬、5%回報下投資35年，參與個人養(yǎng)老金賬戶比普通賬戶投資多獲取的收益（退休時點價值）最高，可達(dá)453,589元。

以投資35年為例，前述假設(shè)下，月收入2萬下參與個人養(yǎng)老金投資賬戶總收益為121.23萬，假設(shè)退休后余壽30年，投資回報率3.5%，退休后每年初可領(lǐng)63,684元，相當(dāng)于現(xiàn)在的11,545元，僅為當(dāng)前年收入24萬的4.81%。

2、同一收入下，繳費（/投資）年限越長，稅優(yōu)效應(yīng)越顯著。

3、同一收入下，取得的投資回報越高，稅優(yōu)效應(yīng)越顯著（需同時關(guān)注高收益下的高風(fēng)險）。

4、同一收入下，繳費金額越高，稅優(yōu)效應(yīng)越顯著。

人社部部長3月初提出，以后會適時調(diào)整繳費上限。個人認(rèn)為，基于政策的普惠性初衷，短期內(nèi)額度上限提升或即便提升，額度也或?qū)⒂邢蕖?/p>

原因有二：其一，對低收入人群而言，賬戶封閉運行，資金缺乏流動性，且需兼顧家庭其他理財目標(biāo)，繳費金額過高不現(xiàn)實；其二，或?qū)⒁l(fā)新的社會不公，更多增厚高收入人群的稅優(yōu)效應(yīng)。

結(jié)論：參與年限越長、投資回報越高、繳費（/投資）金額越高，稅優(yōu)效應(yīng)越顯著

圖3中，紅線均代表每年初繳存1.2萬，5%回報下投資20年，參與個人養(yǎng)老金賬戶比普通賬戶投資多獲取的收益（退休時點價值）。

綜上，相對而言，投資年限比投資收益的提高，對稅優(yōu)效應(yīng)的影響更大。在風(fēng)險承受能力一定或隨年齡逐步降低的情況下，盡早參與個人養(yǎng)老金或比一味提高賬戶投資收益更適宜。