【行業(yè)分析】

1、產(chǎn)業(yè)鏈

2、市場(chǎng)空間

根據(jù)CIC灼識(shí)咨詢，2022年中國智能物流裝備市場(chǎng)規(guī)模為829.9億元，同比增長16.1%。其中新能源、快遞快運(yùn)、快消領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模最大，分別為123、122、105億元。我國智能物流設(shè)備滲透率尚不足30%，預(yù)計(jì)2027年中國智能物流裝備市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到1920.2億元，未來五年CAGR高達(dá)18.3%，其中新能源行業(yè)未來五年CAGR為33.1%。

3、行業(yè)格局

（1）國內(nèi)上市公司

檢索萬得年報(bào)項(xiàng)目構(gòu)成，整理同行業(yè)【智能物流系統(tǒng)業(yè)務(wù)】板塊信息信息如下：

通過整理上市公司年報(bào)收入構(gòu)成，智能倉儲(chǔ)賽道，諾力股份是細(xì)分龍頭，行業(yè)平均毛利率20%左右。

整理上述公司市盈率市銷率數(shù)據(jù)如下

行業(yè)平均市盈率40倍，市銷率3倍，但細(xì)分龍頭諾力股份市盈率15倍，市銷率1倍，原因是諾力股份是電動(dòng)叉車+智能倉儲(chǔ)雙主業(yè)發(fā)展，拉低了估值市盈率和市銷率。

收入占比相對(duì)高的蘭劍智能、音飛儲(chǔ)存市盈率在26-45之間，市銷率3倍。謹(jǐn)慎測(cè)算，市盈率在20倍應(yīng)該是保底市盈率，市銷率2倍左右。

總結(jié)，智能倉儲(chǔ)賽道，市場(chǎng)空間巨大，2022年中國智能物流裝備市場(chǎng)規(guī)模為829.9億元，預(yù)計(jì)2027年中國智能物流裝備市場(chǎng)規(guī)?？蛇_(dá)到1920.2億元，未來五年CAGR高達(dá)18.3%。

但格局非常分散，細(xì)分龍頭諾力股份22年市占率4%，華昌達(dá)2%，今天國際1.89%，音飛存儲(chǔ)1.38%、昆船智能1.33%。

細(xì)分頭部是諾力股份，剛好處于主升浪階段

電叉車+智慧倉儲(chǔ)雙主業(yè)發(fā)展。