大成基金韓創(chuàng)：大成新銳產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理

自從2020年初投資框架初步定型以來，大成基金韓創(chuàng)就一直試圖構(gòu)建一個(gè)攻守兼?zhèn)涞慕M合，即如何在控制好風(fēng)險(xiǎn)的前提下，獲取盡可能高的收益。

坦率地說，這是一個(gè)既要又要的思路，注定是需要在多種約束條件中不斷權(quán)衡。但作為一個(gè)受人所托的基金經(jīng)理，大成基金韓創(chuàng)還會(huì)堅(jiān)定地走這條路。大成基金韓創(chuàng)認(rèn)為在凈值曲線的背后，是一個(gè)個(gè)對(duì)未來美好生活充滿希望，而不是跟著市場(chǎng)熱點(diǎn)去隨波逐流，又或是簡(jiǎn)單地躺平。

從一個(gè)攻守兼?zhèn)涞慕M合框架來說，重點(diǎn)是在兩個(gè)方面，即規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和抓住機(jī)會(huì)。

首先是盡力規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于投資來說，大成基金韓創(chuàng)認(rèn)為這是最重要的事。因?yàn)閺?fù)利的威力是巨大的，年化收益率幾個(gè)點(diǎn)的差異，拉長(zhǎng)時(shí)間來看會(huì)造成巨大的投資回報(bào)區(qū)別，所以一定要盡力避免虧損。

市場(chǎng)總是會(huì)階段性地陷入這樣或者那樣的狂熱，并且總是有無數(shù)樂觀的聲音在論述這些狂熱的合理性。作為一個(gè)理性的投資者，我們不能被市場(chǎng)的情緒所裹挾，也不能認(rèn)為自己總是可以在泡沫破滅前抽身而退。只有懷著這樣如履薄冰的心態(tài)，我們才能做好風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和規(guī)避，發(fā)揮好復(fù)利的威力。很明顯，目前一些火熱的賽道完全不考慮供給大幅增加和競(jìng)爭(zhēng)格局明顯惡化的問題，而只是不斷在需求上去進(jìn)行宏大敘事(其實(shí)需求也存在很大不確定性)，因此其風(fēng)險(xiǎn)是顯而易見的。

其次是盡可能抓住機(jī)會(huì)。今年上半年，應(yīng)該說結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)還是不缺的，一方面是煤炭等能源類板塊的系統(tǒng)性重估，另一方面不少估值合理的成長(zhǎng)股也表現(xiàn)不錯(cuò)。本基金上半年表現(xiàn)一般，我認(rèn)為在一些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的把握上可以做得更好，這里還有繼續(xù)提升的空間。

展望未來，大成基金韓創(chuàng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持相對(duì)樂觀的態(tài)度，并相信宏觀政策上相機(jī)決斷的調(diào)控能力：

下半年國(guó)內(nèi)地產(chǎn)行業(yè)超預(yù)期下行的態(tài)勢(shì)有望得到遏制。如果這個(gè)判斷被證實(shí)，則很多板塊的投資邏輯會(huì)發(fā)生變化，本基金將密切跟蹤形勢(shì)的變化。除了與宏觀高度相關(guān)的一些行業(yè)之外，本基金仍然看好業(yè)績(jī)與估值相匹配的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，它們散落在不同的行業(yè)，需要仔細(xì)挖掘。