注：本文不構(gòu)成任何投資意見和建議，以官方/公司公告為準(zhǔn)；本文僅作醫(yī)療健康相關(guān)藥物介紹，非治療方案推薦（若涉及），不代表平臺立場。任何文章轉(zhuǎn)載需得到授權(quán)。

創(chuàng)新藥的果子不好摘。

仿制藥做到極致，也是一種優(yōu)秀，如以色列的巨人Teva、約旦的沙漠之狐Hikma、南非獅王Aspen等小國巨頭。不過近幾年受到疫情以及競爭加劇的影響，仿制藥巨頭也面臨很大壓力，紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，或剝離低價值資產(chǎn)，或通過并購?fù)貙挳a(chǎn)品組合，或整合供應(yīng)鏈，降本增效等。

近期，全球仿制藥巨頭陸續(xù)發(fā)布完22年財報，我們整理數(shù)據(jù)，排名如下：

1南非蘭特= 0.0549美元；1印度盧比= 0.0121美元

從top10來看，第一梯隊暉致、梯瓦和山德士去年的營收都在下降；第二梯隊5家印度藥企，有4家保持增長，其中太陽制藥營收增長16%。前10名，印度藥企占5席，排名相對去年有所上升。非洲之王aspen營收小幅增長2%，沙漠之狐Hikma營收下降1%，排名下降。

從凈利潤率來看，仿制藥企普遍不高，大部分都在10%左右，最高的是Hikma達到16%。

暉致:削減“非核心資產(chǎn)”，尋找有競爭力的產(chǎn)品

Viatris成立于2020年11月，由邁藍和輝瑞普強合并而成，是一家經(jīng)營非專利品牌藥、品牌仿制藥和通用仿制藥的公司。2022年年銷售額162.18億美元，同比下降9%，實現(xiàn)凈利潤20.79億美元（按照美國會計準(zhǔn)則）；研發(fā)投入6.62億美元，與去年持平。2022年品牌藥營收98.90億美元，同比下降9%，品牌仿制藥和生物仿制藥銷售額13.13億美元，同比下降2%，通用仿制藥50.15億美元，同比下降11%。

按照區(qū)域來看，發(fā)達市場總營收97.67億美元，同比下降6%；新興市場總營收26.15億美元，同比下降17%；亞太地區(qū)（日本、澳大利亞、新西蘭）營收16.32億美元，同比下降19%；大中華區(qū)營收22.01億美元，同比下降1%。雖然面臨集采，銷售額有所下滑，但在眾多業(yè)務(wù)中，大中華區(qū)成為了卻成為了暉致業(yè)績的亮點。

Viatris 宣布任命 Scott A. Smith 為首席執(zhí)行官，2023 年 4 月 1 日生效。公司預(yù)計2023年營收在155-160億美元之間。

Viatris最近兩年一直在削減“非核心資產(chǎn)”，尋找更有競爭力的產(chǎn)品組合。

2022年2月，印度Biocon Biologics公司同意以高達33.35億美元收購Viatris的生物仿制藥業(yè)務(wù)。去年10月有媒體報道，Viatris 緊隨 GSK 和 J&J 的腳步，正在考慮放棄其消費者健康資產(chǎn)的計劃——出售其歐洲消費者健康業(yè)務(wù)。去年11月Viatris以 7 億美元以上的價格收購了兩家眼部疾病相關(guān)的生物技術(shù)公司，擴大有競爭力的眼科產(chǎn)品組合。

Teva：放下包袱，輕裝上陣

2022年Teva營收149.25億美元，同比下滑6%，凈虧損24.06億美元，主要由于兩項減值，商譽減值20.45億美元和無形資產(chǎn)減值3.55億美元；去年研發(fā)投入8.38億美元，占總營收的5.61%，相比去年下降0.4%。根據(jù)Teva的年報解釋，商譽減值中9.79億美元來自國際市場業(yè)務(wù)，剩余的則來自API業(yè)務(wù)。商譽減值主要是因為部分地區(qū)的資產(chǎn)折現(xiàn)率增加，尤其是受俄烏沖突影響的地區(qū)。

分地區(qū)看，Teva北美業(yè)務(wù)營收35.49億美元，同比下降6%，歐洲業(yè)務(wù)營收34.66億美元，同比下降7%，國際市場19.03億美元，同比下降6%。其中仿制藥營收86.01億美元，相比去年同期下降4.3%，偏頭痛新藥Ajovy(Fremanezumab)營收3.77億美元，同比增長20%，格拉替雷6.91億美元，相比去年同期下降31%。舞蹈癥新藥Austedo(氘代丁苯那嗪)營收9.63億美元，同比增長20%，Bendeka(鹽酸苯達莫司汀)銷售額3.18億美元，同比下降18%。

Richard Francis, newly-appointed Teva CEO

Teva在去年年底進行了換帥，新的CEO——理查德·弗朗西斯 (Richard Francis)來自山德士。在執(zhí)掌Teva 六周后，2023年2月初，理查德·弗朗西斯?(Richard Francis)?表示，現(xiàn)在是“恢復(fù)增長”的時候了，首先要仔細審視公司的優(yōu)先事項。這位首席執(zhí)行官在 Teva 的季度電話會議上宣布，他已經(jīng)開始進行戰(zhàn)略審查，該審查將在未來幾個月繼續(xù)進行，并在 2023 年年中的某個時候產(chǎn)生結(jié)果。他告訴媒體，這意味著可能會削減一些管線，同時拒絕提供更多細節(jié)。

目前公司多個biosimilar已經(jīng)獲得批準(zhǔn)或進入最后的臨床開發(fā)階段，未來或是重要的增長點，不過Richard Francis預(yù)計Teva 收入在148 億美元至154 億美元之間。

Teva身陷并購泥潭多年，在新的CEO帶領(lǐng)下下，未來有可能重整旗鼓。

非洲之王——aspen

南非Aspen pharma（愛施?。┰?997年正式成立，經(jīng)過近20多年的發(fā)展，目前產(chǎn)品遍布全球150多個國家和地區(qū)，在全球六大洲的15個地點運營23個制造工廠，在50多個國家和地區(qū)的71個分支機構(gòu)中擁有約9800名員工。目前公司是南半球最大的制藥公司。

2022年aspen（愛施健）實現(xiàn)營業(yè)收入21.19億美元，同比增長2%，凈利潤3.56億美元。目前按照營收來看，在全球仿制藥排名第9。

沙漠之狐——Hikma

Hikma在2022年營收25.17億美元，同比下降1%；凈利潤4.06億美元，下降10%；研發(fā)費用為1.44億美元(2021年:1.43億美元)，占集團核心收入的6%。

目前公司業(yè)務(wù)主要涉及注射類、品牌和仿制藥三大塊。注射類和品牌類產(chǎn)品的良好表現(xiàn)，抵消了仿制藥市場的激烈競爭壓力以及中東和北非地區(qū)的匯兌損失。

Hikma執(zhí)行董事長兼首席執(zhí)行官Said Darwazah表示:“Hikma的多元化業(yè)務(wù)模式使我們的核心基礎(chǔ)業(yè)務(wù)在2022年實現(xiàn)了有彈性的表現(xiàn)。我們的注射劑和品牌藥業(yè)務(wù)表現(xiàn)良好，部分抵消了仿制藥業(yè)務(wù)的下滑。在注射劑領(lǐng)域，我們利用一流的制造能力、靈活性和效率為客戶服務(wù)，同時投資于研發(fā)，以加強日益差異化的產(chǎn)品管道。在品牌方面，我們的市場份額再次增長，專注于慢性疾病領(lǐng)域，進一步鞏固了我們作為中東和北非地區(qū)領(lǐng)先制藥公司之一的地位”。

對于仿制藥下滑，公司未來會進一步擴大仿制藥專業(yè)產(chǎn)品組合并加強運營，拓寬產(chǎn)品組合，專注于更高準(zhǔn)入門檻的專業(yè)產(chǎn)品，包括推出Ryaltris?鼻噴霧劑；精簡業(yè)務(wù)，包括重組成本基礎(chǔ)；進一步投資于我們的商業(yè)能力，以支持不斷增長的專業(yè)組合。

公司預(yù)計今年注射劑和品牌藥將繼續(xù)保持強勁增長，仿制藥將在2023年恢復(fù)增長。預(yù)計注射劑業(yè)務(wù)營收將增長7%至9%，核心運營利潤率將增長36%至37%；仿制藥業(yè)務(wù)將以較低的兩位數(shù)增長，核心運營利潤率將在16%至18%之間。

Hikma現(xiàn)在是中東和北非地區(qū)第三大制藥公司，2022年12月，君實生物與Hikma制藥達成許可與商業(yè)化合作，將在沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、卡塔爾、約旦、摩洛哥、埃及等中東和北非地區(qū)（MENA）共20個國家對特瑞普利單抗進行開發(fā)和商業(yè)化。

總 結(jié)

據(jù)畢馬威數(shù)據(jù)，隨著未來五年內(nèi)還將有一批藥品專利權(quán)到期，仿制藥有望保持5.4%的復(fù)合年增長率(CAGR)，并在2025年，銷售額有望達到4970億美元。雖然市場保持穩(wěn)健增長，但是競爭也是非常激烈，超級巨頭增長乏力，壓力有增無減，紛紛調(diào)整戰(zhàn)略，增加更有競爭力的產(chǎn)品組合。印度藥企雖然體量相對不大，但正在加速追趕，搶食大蛋糕。

整體來看，國內(nèi)的復(fù)星醫(yī)藥、健友股份、人福醫(yī)藥、齊魯制藥、石藥集團、華海藥業(yè)等深耕仿制藥領(lǐng)域多年，也取得了不少成績，是我國仿制藥出海的代表企業(yè)。

參考資料：各公司公告

參考閱讀：

2022年全球仿制藥排名Top10

非洲之王—稱霸全球的仿制藥企Aspen

沙漠之狐Hikma—生于約旦的全球仿制藥巨頭