作者：七佰

2023年上年，A股市場的整體表現(xiàn)與去年年底的預(yù)期性共識差異較大，只有震蕩，沒有上漲。與此同時(shí)，海外股市卻迎來一波普漲，海外資產(chǎn)配置的價(jià)值凸顯。如果此前在A股和港股之外配置了一些海外資產(chǎn)，那么今年的持有體驗(yàn)?zāi)繙y不會太差。

不過，對于國內(nèi)個(gè)人投資者而言，做好全球資配并不容易。近年來，全球市場主題基金成為投資者參與海外投資的有利工具。

在眾多全球市場主題基金中，一支關(guān)注新興市場的QDII基金脫穎而出，它就是目前唯一投資越南市場的股票基金——天弘越南市場QDII，成立于2020年1月20日。

風(fēng)口上的越南 企穩(wěn)反轉(zhuǎn)跡象顯現(xiàn)

當(dāng)前，越南正在重演中國式“奇跡”。數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入21世紀(jì)以來，越南的GDP長期保持在6%-7%的增幅。甚至在全球疫情泛濫經(jīng)濟(jì)大衰退的2022年，越南的三季度經(jīng)濟(jì)增速也達(dá)到了13.67%，全年經(jīng)濟(jì)增速8.02%，創(chuàng)下12年之最。

不過與經(jīng)濟(jì)相反的是，2022年，越南資本市場主要指數(shù)下跌逾30%，成為全球表現(xiàn)最差的股市之一。進(jìn)入2023年，天弘越南市場股票基金經(jīng)理胡超認(rèn)為，越南市場的很多利空因素已經(jīng)開始逐步轉(zhuǎn)向，市場將有望重新回到正常軌道上來。

2022年受越南本地反腐行動、美聯(lián)儲加息對新興市場的虹吸效應(yīng)以及外需降低預(yù)期的影響，越南股市出現(xiàn)較大回撤，在全球主要資本市場中的排名較為靠后!目前，各類逆風(fēng)因素已基本被市場消化，前期回撤為后續(xù)越南市場的反彈提供了充足的上行動力。

雖然短期來看，越南市場將面臨繼續(xù)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，但長期來看越南市場仍是是東南亞經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好、增長名列前茅的國家，勞動力充足，消費(fèi)內(nèi)需旺盛，擁有多項(xiàng)自由貿(mào)易協(xié)定，外商投資前景廣闊。

隨著國外投資資金的涌入和制造業(yè)的飛速發(fā)展，可以預(yù)見越南未來數(shù)年恐將成為新的“世界工廠”。作為中美貿(mào)易戰(zhàn)主要的受益者，越南從中國獲得制造業(yè)轉(zhuǎn)移和出口美國的市場份額。目前，全球最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體中國和美國分別是越南第一和第二大貿(mào)易伙伴。根據(jù)越南工商部數(shù)據(jù)，2022年，越南和美國雙邊貿(mào)易額達(dá)1238.6億美元；越南和中國雙邊貿(mào)易額達(dá)1755.7億美元。

此外，越南人口的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到1億，其中15歲及以上勞動力高達(dá)5170萬人。而這些勞動力人口的月薪僅為2000元，僅相當(dāng)于中國廣東上世紀(jì)90年代中期的水平。豐富而相對低廉的人力成本本來就是中低端制造業(yè)重要的承接者。

疊加越南近年來復(fù)制“中國式”發(fā)展模式，各種經(jīng)濟(jì)政策和規(guī)劃基本上是照抄中國。中國發(fā)展的明燈在前，為越南提供了標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展范本。

天弘越南市場股票基金經(jīng)理胡超認(rèn)為，從2023年往后看，房地產(chǎn)政策、貨幣政策和財(cái)政政策有望持續(xù)發(fā)力，這為越南市場的反彈提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐，越南未來三年的經(jīng)濟(jì)增速有望領(lǐng)先全球。

天弘越南市場QDII 唯一投資越南市場的股票基金

2020年，國內(nèi)首支也是當(dāng)前唯一一支以越南為投資標(biāo)的公募基金天弘越南市場QDII獲批。這支募集資金上限僅為兩億人民幣的天弘越南QDII，當(dāng)時(shí)很快就被搶購一空。

天弘越南QDII此后的表現(xiàn)也沒讓投資者們失望，在2020年3月小幅下挫之后，便一路開啟狂奔模式。截至2023年6月30日，天弘越南市場A (008763) 累計(jì)收益率36.84%。

盡管在2022年遭遇了一波回撤，但今年以來天弘越南QDII依舊憑借扎實(shí)的基本盤開啟上揚(yáng)模式。上半年，天弘越南市場A (008763) 完成17.66%的增幅，再次跑贏3.65%的滬深300。

天弘越南QDII的業(yè)績比較基準(zhǔn)為越南VN30指數(shù)收益率（使用估值匯率折算）*90%+人民幣活期存款利率（稅后）*10%。VN30指數(shù)是在胡志明指數(shù)成份股中選取市值前30只作為成分股，不熟悉的人直接對標(biāo)滬深300就可以了。

可以看出，天弘越南市場股票基金以價(jià)值和成長投資理念為導(dǎo)向，通過“自上而下”的基本面研究和“自下而上”選股策略，對基金整體資產(chǎn)配置比例進(jìn)行確定。

從持倉上看，天弘越南QDII很有藍(lán)籌的特征，銀行、消費(fèi)、地產(chǎn)幾乎占據(jù)了重倉的前十。天弘越南市場股票基金經(jīng)理胡超表示，從中長期來看，我們會繼續(xù)保持在越南的行業(yè)配置和選股策略，一是選擇適應(yīng)當(dāng)前越南經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的行業(yè)；二是選擇行業(yè)內(nèi)的龍頭公司，或者具備成為龍頭潛力的個(gè)股。

而在短期投資策略上，天弘越南QDII更關(guān)注市場調(diào)整后的投資機(jī)會，整體倉位保持謹(jǐn)慎。天弘越南QDII認(rèn)為，越南市場全面性回暖取決于內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)事件的處理結(jié)果及美聯(lián)儲加息節(jié)奏放緩。因此，重點(diǎn)倉位上積極布局銀行板塊和消費(fèi)板塊。同時(shí)，積極增持系統(tǒng)性回撤下基本面良好的個(gè)股，進(jìn)一步規(guī)避地產(chǎn)等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)及個(gè)股。

基金經(jīng)理對于基金的重要性毋庸置疑，尤其對于QDII來說，基金公司和基金經(jīng)理就是唯一可以信賴的對象。

作為大型公募基金管理公司，天弘基金成立18年來，銳意進(jìn)取、不斷創(chuàng)新，受到了市場的廣泛認(rèn)可。截至2023年3月31日，天弘基金資產(chǎn)管理規(guī)模11,380.69億元，其中公募基金管理規(guī)模11,008.75億元，處于行業(yè)前列。

天弘越南QDII的投資團(tuán)隊(duì)，是國內(nèi)首只具備越南投資經(jīng)驗(yàn)及歷史業(yè)績的團(tuán)隊(duì)?；鸾?jīng)理胡超，范德比爾特大學(xué)金融學(xué)碩士。歷任普華永道咨詢(深圳)有限公司高級顧問、中合中小企業(yè)融資擔(dān)保股份有限公司高級業(yè)務(wù)經(jīng)理、中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司海外投資業(yè)務(wù)主管。2016年6月加盟天弘基金，歷任國際業(yè)務(wù)研究員和基金經(jīng)理。目前同時(shí)管理天弘標(biāo)普500、恒生科技指數(shù)、中證中美互聯(lián)網(wǎng)等QDII基金，在管規(guī)模138.15億元。

天弘越南市場股票基金經(jīng)理胡超還是國內(nèi)首個(gè)出國調(diào)研直播的基金經(jīng)理， 今年2月27日-3月3日，胡超通過直播的方式向觀眾展示了5天在胡志明市進(jìn)行的各種調(diào)研，包括商場、交易所、金融中心、樓市、港口等，帶領(lǐng)觀眾深度了解越南的風(fēng)土人情、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及各個(gè)行業(yè)的景氣度。同期，他還參加了2023年越南最大投資會議，并且就投資者關(guān)心的各種問題進(jìn)行了回應(yīng)解讀。

長坡厚雪 未來可期

總體來看，越南仍是全球最快的經(jīng)濟(jì)增長體之一，在全球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)開始顯現(xiàn)之前顯示出增長勢頭。

阿迪、耐克、三星、富士康、和碩、緯創(chuàng)、立訊、歌爾等全球的實(shí)業(yè)巨頭、制造業(yè)力量紛紛在此布局，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展?jié)摿?。越南開始加速融入全球貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈，承接符合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段制造業(yè)，全球貿(mào)易分工區(qū)域間加快轉(zhuǎn)移至越南。

同時(shí)，借鑒中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展路徑，越南有望部分復(fù)制中國的成功。

越南市場過往有著不俗的回報(bào)，當(dāng)前估值也較低，是海外資配置里不錯的選擇。當(dāng)前越南正處于企穩(wěn)反轉(zhuǎn)的歷史性節(jié)點(diǎn)上，也是上車越南市場的好時(shí)機(jī)。

當(dāng)前我國A股市場處于波動狀態(tài)，合理的配置海外資產(chǎn)，除去收益外，更大的好處在于可以有效對沖風(fēng)險(xiǎn)。

天弘越南QDII作為國內(nèi)唯一一支以越南為投資標(biāo)的公募基金，不僅搶占越南市場的掘金機(jī)遇，更有一支出色投資團(tuán)隊(duì)為您保駕護(hù)航，不失為配置海外資產(chǎn)權(quán)宜、且相對合理的選擇。

風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀點(diǎn)僅供參考。基金過往業(yè)績不代表未來，購買前請認(rèn)真閱讀 《基金合同》《招募說明書》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。天弘越南QDII(A類)成立于2020年01月20日,成立以來完整會計(jì)年度產(chǎn)品業(yè)績及比較基準(zhǔn)業(yè)績?yōu)?021年40.08%（37.48%）、2022年-28.74%（-28.13%）業(yè)績數(shù)據(jù)來源于基金定期報(bào)告。QDII基金主要投資于境外證券市場的基金，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類似的市場波動風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)外，還將面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)、境外證券市場風(fēng)險(xiǎn)等特殊投資風(fēng)險(xiǎn)。