“我的養(yǎng)老我做主”，上篇我們講了“早、增、配、定”四字口訣里的“早”和“增”，提出養(yǎng)老投資要早做規(guī)劃和積累、充分發(fā)揮復(fù)利優(yōu)勢(shì)，以及適當(dāng)增配權(quán)益類資產(chǎn)、提高收益抵御風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在我們就來(lái)講“配”和“定”。

配：組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)、降低波動(dòng)，追求穩(wěn)健長(zhǎng)期的收益

大家都知道，“雞蛋不能放在一個(gè)籃子里”，通過(guò)組合投資可以分散風(fēng)險(xiǎn)。下面這個(gè)圖中，大片的灰點(diǎn)代表市場(chǎng)上4000多只股票從2013年到2020年的收益率和波動(dòng)率表現(xiàn)，淺藍(lán)色點(diǎn)代表468只股票基金在這期間的年化收益率和波動(dòng)率，深藍(lán)色點(diǎn)則代表模擬構(gòu)建的100只FOF基金組合的表現(xiàn)。從灰色到淺藍(lán)色，收益率和波動(dòng)率的范圍收斂了很多；再?gòu)臏\藍(lán)色到深藍(lán)色，進(jìn)一步收斂集中到一小片。

由此可以看出，股票基金主要是股票的組合，因此相對(duì)于單只股票而言，股票基金通過(guò)組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)，使收益率和波動(dòng)率相對(duì)收斂，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是在一定程度上降低了收益非常低（或虧損非常大）、波動(dòng)非常大的極值風(fēng)險(xiǎn)；而FOF主要投資基金，通過(guò)構(gòu)建基金組合進(jìn)行投資，相當(dāng)于二次分散風(fēng)險(xiǎn)，可進(jìn)一步平滑凈值波動(dòng)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，易方達(dá)基金整理，數(shù)據(jù)區(qū)間：2013/01/01至2020/10/23?；疑c(diǎn)：股票，藍(lán)色點(diǎn)：股票基金（共468只），深藍(lán)色點(diǎn)：隨機(jī)選取20個(gè)基金，以等權(quán)方式構(gòu)建的100個(gè)FOF組合，橙色點(diǎn)：對(duì)應(yīng)股票基金的收益及風(fēng)險(xiǎn)的中位數(shù)。

總之，F(xiàn)OF投資于多只基金，可從投資者的投資目標(biāo)或風(fēng)險(xiǎn)收益偏好出發(fā)，幫投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置，更好地匹配個(gè)人養(yǎng)老的長(zhǎng)期穩(wěn)健投資需求；同時(shí)，F(xiàn)OF將不同類型、不同風(fēng)格主題的基金進(jìn)行搭配組合，可進(jìn)一步分散投資風(fēng)險(xiǎn)，從而在一定程度上降低基金凈值波動(dòng)、提升投資體驗(yàn)。

需要提醒注意的是，F(xiàn)OF可以通過(guò)多只基金的組合配置分散風(fēng)險(xiǎn)，但這并不意味著FOF一定是低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)的產(chǎn)品。理論上，權(quán)益類資產(chǎn)比例越高的FOF，波動(dòng)也會(huì)相對(duì)較大。大家在投資FOF之前，一定要認(rèn)清FOF的權(quán)益資產(chǎn)比例，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配的產(chǎn)品。

定：定投機(jī)制，平攤成本、平滑波動(dòng)、長(zhǎng)期積累

面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，或許每個(gè)投資者都做過(guò)“低買高賣”的“股神”夢(mèng)，但在投資實(shí)踐中想要精準(zhǔn)擇時(shí)卻很難。而定投機(jī)制通過(guò)定期分批買入的投資策略應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，總結(jié)下來(lái)主要有以下三點(diǎn)優(yōu)勢(shì)：

• 定投的紀(jì)律性可以幫我們克服人性的貪婪和恐懼、減少情緒的干擾和追漲殺跌的風(fēng)險(xiǎn)；

• 股市的短期波動(dòng)難以預(yù)測(cè)，通過(guò)定投就不用糾結(jié)買入時(shí)機(jī)，而是在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間維度里分批分次買入，以平攤成本、平滑波動(dòng)，相當(dāng)于在縱向維度上平滑、分散了風(fēng)險(xiǎn)；

• 盡管市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，但也正是“波動(dòng)”給定投創(chuàng)造了獲利的機(jī)會(huì)：相比一次性投資，定投分次持續(xù)的投入，在市場(chǎng)比較低迷的時(shí)候，能以更低的價(jià)格獲取更多的份額，無(wú)形中攤薄了成本，當(dāng)市場(chǎng)回升以后，自然能賺取更多收益。

定投是有固定金額、固定時(shí)間和固定投資標(biāo)的的，而個(gè)人養(yǎng)老金賬戶每年繳費(fèi)上限12000元，天然具備“定期”“定額”特點(diǎn)，非常適合設(shè)置定投，利用點(diǎn)滴積累，細(xì)水長(zhǎng)流儲(chǔ)備養(yǎng)老。

總結(jié)一下：

• 早：早投資早積累，充分發(fā)揮復(fù)利優(yōu)勢(shì)。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶來(lái)做養(yǎng)老理財(cái)儲(chǔ)備，是以定期繳費(fèi)的形式逐漸積累，越早開(kāi)始，越能充分發(fā)揮復(fù)利的優(yōu)勢(shì)。

• 增：適當(dāng)增配權(quán)益類資產(chǎn)，力爭(zhēng)提高收益抵御風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老投資是一件長(zhǎng)期的事，在長(zhǎng)周期下會(huì)面臨一些不易被覺(jué)察感知的“慢風(fēng)險(xiǎn)”，比如通脹風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)，需要我們根據(jù)自身實(shí)際情況適當(dāng)增配權(quán)益類資產(chǎn)，力爭(zhēng)提高投資收益來(lái)抵御慢風(fēng)險(xiǎn)。

• 配：組合投資分散風(fēng)險(xiǎn)、降低波動(dòng)，追求穩(wěn)健長(zhǎng)期的收益。權(quán)益資產(chǎn)占比較高時(shí)，會(huì)面臨較大的波動(dòng)。我們需要結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受力理性看待波動(dòng)、合理應(yīng)對(duì)波動(dòng)。基金中的基金（FOF）有助于進(jìn)一步分散組合風(fēng)險(xiǎn)，控制組合的凈值波動(dòng)。

• 定：定投機(jī)制，能平攤成本、平滑波動(dòng)，相當(dāng)于沿時(shí)間軸縱向地分散風(fēng)險(xiǎn)。“漲時(shí)賺收益、跌時(shí)賺份額”，有助于緩解焦慮、堅(jiān)定信心。

數(shù)據(jù)及圖表來(lái)源：易方達(dá)投資者教育基地

聲明：本資料僅用于投資者教育，不構(gòu)成任何投資建議。我們力求本材料信息準(zhǔn)確可靠，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性、完整性或及時(shí)性不作保證，亦不對(duì)因使用該等信息而引發(fā)的損失承擔(dān)任何責(zé)任，投資者不應(yīng)以該等信息取代其獨(dú)立判斷或僅根據(jù)該等信息做出決策。基金產(chǎn)品“養(yǎng)老”的名稱不代表收益保障或其他任何形式的收益承諾，產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資，平均投資成本的一種投資方式，投資者應(yīng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別，定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。