所謂均衡風(fēng)格的基金，在組合構(gòu)建、行業(yè)配置時，一般單一行業(yè)不會超過40%，兼顧不同屬性的資產(chǎn)。

對一個好的均衡風(fēng)格基金經(jīng)理來說，均衡絕不是行業(yè)簡單的平均化，均衡不等于平庸。

他們往往是全市場風(fēng)格，對各個行業(yè)都相對了解，但沒有對某一個行業(yè)有執(zhí)念，更注重各行業(yè)的性價比和安全邊際；并善于進(jìn)行資產(chǎn)配置和行業(yè)輪動，利用市場情緒，應(yīng)對市場波動；擅長從宏觀、中觀視角挖掘更具性價比的資產(chǎn)方向。

這要求對A股市場有較深刻的理解，且有較多年的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，這樣的產(chǎn)品相對是很稀缺的：

相比較來說，我認(rèn)為正在發(fā)行的大成基金大成均衡增長混合（A類：017764 C類 017765），是很有競爭力的均衡風(fēng)格，值得重點(diǎn)關(guān)注：

一、擬任基金經(jīng)理王磊經(jīng)驗(yàn)豐富，是均衡投資專家，過往產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀。

擬任基金經(jīng)理王磊，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。證券從業(yè)年限18年，其中近10年投資管理經(jīng)驗(yàn)。

2012年11月加入大成基金管理有限公司，曾擔(dān)任社?；鸺皺C(jī)構(gòu)投資部投資經(jīng)理、固定收益總部基金經(jīng)理、股票投資部基金經(jīng)理，現(xiàn)任股票投資部總監(jiān)助理。

（數(shù)據(jù)來源：基金四季報，截至2022.12.31）

大成基金王磊代表作是大成靈活配置，近3年收益67.54%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)為19.72%，同期滬深300收益為-5.49% 位居同類第4（4/134）。

大成靈活配置獲評銀河證券三年期★★★★★

大成靈活配置基金，在市場上行和震蕩期表現(xiàn)優(yōu)秀，例如2020年、2021年，滬深300漲幅分別為27.21%、5.20%，而大成靈活配置的漲幅分別為67.33%、30.67%，超額收益明顯。

二、均衡不等于平庸，追求大類資產(chǎn)配置和行業(yè)配置平衡，穿越牛熊。

說到均衡投資，其實(shí)很多人會容易想到，“什么都配一點(diǎn)”，結(jié)果就是平庸。但是事實(shí)上，優(yōu)秀的均衡基金經(jīng)理，強(qiáng)調(diào)的是在均衡風(fēng)格之上，對宏觀和微觀，以及對組合管理的把控，以爭取組合的阿爾法收益。

近10年投資實(shí)戰(zhàn)歷練，大成基金王磊積累了豐富的主動權(quán)益、偏債混合基金管理經(jīng)驗(yàn)，自上而下的行業(yè)配置，擅長對宏觀和行業(yè)進(jìn)行大方向的判斷和把握，自下而上選股，并從倉位及個股止盈/止損兩個方面控制回撤。

歷經(jīng)證券市場洗禮，王磊已成長為全配置型選手，并構(gòu)建了成熟有效的投資體系。他追求大類資產(chǎn)配置和行業(yè)配置平衡，自上而下與自下而上相結(jié)合精選個股。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，大成靈活配置的資產(chǎn)配置偏好，截至2022.12.31）

從資產(chǎn)配置看，大成基金王磊會根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)等因素，對倉位進(jìn)行一定的判斷，但是基本不 會進(jìn)行大幅調(diào)整，除非一些特定時刻，才會進(jìn)行大幅降倉；整體股票倉位基本均在 80%以上，較高倉位穩(wěn)定運(yùn)作。

在行業(yè)配置方面，大成基金王磊認(rèn)為應(yīng)當(dāng)優(yōu)先結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)，找出產(chǎn)業(yè)趨勢向上的行業(yè)。對于看好的行業(yè)，配置比例大多在 30%左右，以規(guī)避風(fēng)險。相對來說，他對周期、消費(fèi)、軍工、電子等行業(yè)相對更加熟悉。

大成基金王磊的投資理念和投資框架已經(jīng)比較成熟。他一般會通過宏觀分析，政策分析，找出未來有機(jī)會的行業(yè)；然后大膽假設(shè)，小心求證；第三步，對篩出的幾個行業(yè)進(jìn)行行業(yè)比較；第四步，明確需要投資的行業(yè)或者主題。

在尋找個股時，王磊的方法是：第一步，進(jìn)行行業(yè)內(nèi)比較，尋找彈性最大，確定性最強(qiáng)的；第二步，結(jié)合具體的市場走勢，明確買入價格和量；第三步，根據(jù)行業(yè)和公司情況變化，結(jié)合市場走勢，對個股持倉進(jìn)行動態(tài)調(diào)整。

歷史數(shù)據(jù)顯示，單一風(fēng)格和不斷的切換風(fēng)格，實(shí)際上并不能夠獲得超額收益，那么大成基金王磊這種“自上而下結(jié)合自下而上”的均衡型風(fēng)格，是較全面的，在長期來看，它的收益率和它的風(fēng)險特征或能帶來更好的投資體驗(yàn)。

三、產(chǎn)品設(shè)計：基本面分析和估值分析相結(jié)合，不一樣的均衡配置。

該基金的投資策略分為兩方面：一方面體現(xiàn)在采取“自上而下”的方式對權(quán)益類、固定收益類等不同類別資產(chǎn)進(jìn)行大類配置；另一方面體現(xiàn)在對單個投資品種的精選上。

既關(guān)注企業(yè)未來的成長性，同時兼顧對企業(yè)估值的判斷，優(yōu)選具備持續(xù)性競爭優(yōu)勢、具備良好成長性兼具較高內(nèi)在 價值的股票，并注重在成長風(fēng)格、價值風(fēng)格股票之間進(jìn)行相對均衡配置。

在行業(yè)配置方面，該基金擬優(yōu)選具備長期投資價值、成長空 間大的核心產(chǎn)業(yè)進(jìn)行相對均衡配置。

該基金的投資組合比例為：基金投資于股票、存托憑證的比例為基金資產(chǎn)的 60%-95% （港股通標(biāo)的股票投資比例不超過本基金股票資產(chǎn)的 50%）。

該基金投資目標(biāo)：在嚴(yán)格控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，通過積極主動的投資管理，追求基金資產(chǎn)的長期增值，力爭實(shí)現(xiàn)超越業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報。

接下來的均衡投資，將會怎么做？

總結(jié)下，王磊的投資風(fēng)格如他自己所說，是比較清晰的：“我是一個均衡的投資者。由于從事投資工作的年限比較長，我對大部分的行業(yè)有一定程度的了解，同時也經(jīng)歷了各種市場的形態(tài)。我希望通過自己的均衡投資的能力，來獲得長期的超越市場的均衡回報?！?/strong>

這樣的投資策略，較適合牛市和震蕩市，個人覺得，還是比較適合2023年市場特點(diǎn)的。

從均衡視角看后市，王磊認(rèn)為2023年的市場，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策發(fā)力，上市公司盈利增長，以及市場情緒的恢復(fù)，將會是一個充滿機(jī)會的市場。

他個人預(yù)期，市場會比較遵循以下的幾個投資主線，一個是低估值的周期，一個是消費(fèi)類，一個是科技類。

他本身就是一個全市場選股的選手，秉承一個均衡投資的風(fēng)格，所以說今年的投資策略也會更加的積極。

就新產(chǎn)品來說，大成基金王磊更希望能夠通過均衡風(fēng)格爭取一個相應(yīng)的回報，同時去控制回撤，這是一個追求均衡增長的產(chǎn)品，希望能夠給客戶帶來均衡穩(wěn)定的回報，所以適合的投資者是追求長期穩(wěn)定回報的投資者。

大成基金王磊會帶給新產(chǎn)品持有人較好的投資體驗(yàn)嗎？且讓我們拭目以待。

標(biāo)簽：基金經(jīng)理基金