公式第二章1. 折舊的計(jì)算－直接上題 有一機(jī)器,原值10000元,殘值為0,有效使用年限5年,求年折舊額. a. 直線折舊法

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2. 總成本TC=TVC（固定成本）+TFC（可變成本）3. 邊際成本曲線MC、平均成本曲線AC、平均變動(dòng)成本曲線AVC、平均固定成本曲線AFC的形狀

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※ MC、AC、AVC、AFC關(guān)系

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注意：邊際成本曲線MC穿過平均總成本曲線AC、平均變動(dòng)成本曲線AVC的最低點(diǎn)

4. 債務(wù)稅后成本= (利息費(fèi)用) X ( 1 - 所得稅率)

5. NCF（凈現(xiàn)金流量）＝CI（現(xiàn)金流入量）－CO（現(xiàn)金流出量）

第三講 資金時(shí)間價(jià)值及等值計(jì)算

1. 單利

l In =P · n · i ? ? ? ? ? ? ?F = P(1+i ? n)

式中，I表示利息總額，P表示本金現(xiàn)值，i表示利率，n表示計(jì)息期數(shù)，F(xiàn)代表本利和的未來值。

復(fù)利

l Fn=P ·（1+ i）n ? ? ? ? ? ? ? ? ?I = P(1+i)n – P

l 存定期1年期，到期自動(dòng)轉(zhuǎn)存，就是復(fù)利

名義利率與實(shí)際利率的換算：換算：實(shí)際利率i，名義利率r，每年計(jì)息次數(shù)為m。

? i＝（1＋r/m）m－1

?m=1，名義利率＝實(shí)際利率，m>1，實(shí)際利率>名義利率。

連續(xù)計(jì)息：設(shè)名義利率為r,每年計(jì)復(fù)利n次，當(dāng)n →∞時(shí)，連續(xù)復(fù)利一次性支付計(jì)算公式為：

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2. 已知現(xiàn)值求終值：

是現(xiàn)值P與終值F的等值變換系數(shù)，稱一次支付復(fù)利終值系數(shù)，一次支付終值系數(shù)，記為（F/P,i,n)

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第四講 項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)與方法

1. 評(píng)價(jià)指標(biāo)

經(jīng)濟(jì)性指標(biāo)：

多少——累計(jì)收益，如NPV (Net Present Value)；

多快——投資效率，如IRR (Internal Rate of Return)；

風(fēng)險(xiǎn)性：

多久——投資回收期， Tp或Tp*（Payback Period）

2. 投資回收期

定義：所謂投資回收期是指用投資方案所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量（凈收入減去凈支出）來回收項(xiàng)目的初始投資所需的年限。

投資回收期的計(jì)算開始時(shí)間有兩種：

一是從出現(xiàn)正現(xiàn)金流量的那年算起 （建設(shè)期不計(jì)）；另一種是從投資開始時(shí)（0年）算起。

這里采用后一種計(jì)算方法

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7. 年度等值(Annual Equivalent Value)

把項(xiàng)目方案壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，以某個(gè)規(guī)定的利率 i 折算成等值的各年年末的等額系列，這個(gè)等額的數(shù)值稱為年度等值。（凈年值）

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8. 凈現(xiàn)值的相關(guān)指標(biāo)和等效指標(biāo)

a.凈現(xiàn)值率（NPVR）（同凈現(xiàn)值指數(shù)NPVI）

考察單位投資的凈現(xiàn)值效應(yīng)，式中 PVI 是項(xiàng)目投資額的現(xiàn)值，公式：

b.凈年值（NAV）：通過資金等值換算將項(xiàng)目凈現(xiàn)值分?jǐn)傇趬勖趦?nèi)

各年的凈年值：

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c. 費(fèi)用現(xiàn)值（PC）:

參考方案產(chǎn)出相同，或者諸方案同樣滿足需要，但無法進(jìn)行經(jīng)濟(jì)計(jì)量，可以通過費(fèi)用現(xiàn)值與費(fèi)用年值來比較。

d. 費(fèi)用年值（AC）

9. 內(nèi)部收益率

定義：使項(xiàng)目凈現(xiàn)值為0時(shí)的特殊折現(xiàn)率i*。也即項(xiàng)目現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時(shí)折現(xiàn)率。

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判斷準(zhǔn)則： IRR≥ i0（資金的機(jī)會(huì)成本），項(xiàng)目可接受；IRR< i0 ，項(xiàng)目拒絕，不通過。

10. IRR的求解：計(jì)算IRR用試算插值法

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NPV1＝f(i1)>0 而 NPV2＝f(i2)<0 ， i2 － i1相差不超過2％~5％,也可用Excel，輸入現(xiàn)金流值，直接求出IRR

IRR的經(jīng)濟(jì)含義：在項(xiàng)目的整個(gè)壽命期內(nèi)，項(xiàng)目存在的未被回收的投資，始終按折現(xiàn)率i＝IRR增值，在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時(shí)，投資恰好完全回收

11. 非常規(guī)項(xiàng)目內(nèi)部收益率的檢驗(yàn)

檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)：在項(xiàng)目壽命期內(nèi)，項(xiàng)目內(nèi)部始終存在未收回的投資。即：能滿足

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滿足上述兩條件的 i* 就是項(xiàng)目唯一的IRR，否則就不是項(xiàng)目的IRR，且這個(gè)項(xiàng)目也不再有其它具有經(jīng)濟(jì)意義的IRR。

12. 外部收益率:

對(duì)內(nèi)部收益率的矯正,仍假定項(xiàng)目壽命期內(nèi)，凈未收回投資會(huì)再生錢, 同時(shí)假定凈收益用于再投資，但收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率（機(jī)會(huì)成本）

公式：

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NBt為t年凈收益（流入），Kt為第t年投資（流出）

解：唯一，易解, 判別：ERR≥i0，接受，ERR＜i0，拒絕

第五講 項(xiàng)目的不確定性分析

1. 盈虧平衡分析

銷售收入(TR)、產(chǎn)品價(jià)格(P)與產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系

總成本(C)、固定成本(Cf)、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本(Cv)和產(chǎn)品產(chǎn)量(Q)之間的關(guān)系

n 收入：P·Q ? ? ? ? ? 不確定性較大

n 成本：Cf+CvQ

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5. 方差系數(shù)

概率分布的 標(biāo)準(zhǔn)差 與 期望值 比率.

它是 相對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn).

CV = s / R

6. 項(xiàng)目凈現(xiàn)值的概率描述

假定A、B、C是影響項(xiàng)目現(xiàn)金流的不確定因素，它們分別有l(wèi)、m、n 種可能出現(xiàn)的狀態(tài)，且相互獨(dú)立，則項(xiàng)目現(xiàn)金流有 k＝l × m×n 種可能的狀態(tài)。

根據(jù)各種狀態(tài)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金流，可計(jì)算出相應(yīng)的凈現(xiàn)值。

設(shè)在第 j 種狀態(tài)下項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 NPV（j），第 j 種狀態(tài)發(fā)生的概率為 Pj ?, 則項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值與方差分別為:

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第六講 多項(xiàng)目方案的比較與選擇

1. 凈現(xiàn)值率排序法 （NPVR）

定義：在計(jì)算各方案凈現(xiàn)值率（凈現(xiàn)值指數(shù)）的基礎(chǔ)上，將凈現(xiàn)值指數(shù)大于或等于零的方案按凈現(xiàn)值指數(shù)大小排序，并依此次序選取項(xiàng)目方案，直至所選取方案的投資總額最大限度地接近或等于投資限額為止

凈現(xiàn)值率（NPVR）

式中 PVI 是項(xiàng)目投資現(xiàn)值（present value of Investment)

2. 增量分析評(píng)價(jià)指標(biāo):

差額投資回收期：又稱追加投資回收期，用年成本的節(jié)約額逐年回收追加投資所需的年限。

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差額凈現(xiàn)值(ΔNPV): 定義：兩方案的差額現(xiàn)金流，以基準(zhǔn)收益率折現(xiàn)的凈現(xiàn)值。

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判斷原則

即差額凈現(xiàn)值判別法等價(jià)于凈現(xiàn)值最大法

差額內(nèi)部收益率 (ΔIRR): 定義：兩個(gè)方案各年凈現(xiàn)金流量差額的現(xiàn)值之和等于零時(shí)的折現(xiàn)率。其表達(dá)式為:

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ΔIRR作為評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)的判別準(zhǔn)則是：若ΔIRR＞i0，投資大的方案為優(yōu)；若ΔIRR＜i0，投資小的方案為優(yōu)。

3. 收益成本法:

收益成本法是指?jìng)溥x方案的收益與成本之比值，或效益現(xiàn)值總額與其費(fèi)用現(xiàn)值總額之比，故又稱為效益費(fèi)用法。

計(jì)算公式為：

效益費(fèi)用比=B/C, ? ? ?B——效益現(xiàn)值； C——費(fèi)用現(xiàn)值；

或：凈效益現(xiàn)值(B-C)=效益現(xiàn)值-費(fèi)用現(xiàn)值

由于收益和成本的界定方法多種多樣，故應(yīng)遵守以下規(guī)則，以得到唯一之收益/成本比。（兩步規(guī)則）

第一步，計(jì)算出各年的凈現(xiàn)金流，如果大于零則定義為收益，如果小于零則為成本；

第二步，計(jì)算收益成本比，如果大于1，則證明備選方案是可行的。

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4. 互斥方案可比的條件判斷

壽命期相等情況下: 凈現(xiàn)值最大的方案最優(yōu) 或者：內(nèi)部收益率最大的方案最優(yōu)

當(dāng)兩者矛盾時(shí)，進(jìn)行增量投資經(jīng)濟(jì)性判斷：△NPV>0， △IRR>i0

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壽命期不等情況下: 1、現(xiàn)值法：A、合理的方案續(xù)接或殘值回收假定, B、最小公倍數(shù)法;

2、年值法（壽命期不等的評(píng)價(jià)）

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第七講 設(shè)備更新的經(jīng)濟(jì)分析

1. 大修的經(jīng)濟(jì)界限

其經(jīng)濟(jì)性必須符合以下兩條件：

（1）R≤P－L ? ? ?（最低經(jīng)濟(jì)條件）大修費(fèi)≤重置價(jià)值－殘值

（2）另外，若大修后設(shè)備效率質(zhì)量下降，生產(chǎn)成本比同類產(chǎn)品高，因此還應(yīng)滿足下式

Cj（第j次大修后生產(chǎn)成本）≤C0（同功能新產(chǎn)品的生產(chǎn)成本）

2. 何時(shí)檢修

維修系數(shù) 為故障停機(jī)損失B(包括修理費(fèi)用和停產(chǎn)損失)與日常檢修費(fèi)用A之比，即

? ?1)等于或大于1.5時(shí)，設(shè)備需納入檢修計(jì)劃

2)對(duì)小于1.5的設(shè)備實(shí)行事后維修或減少其維修活動(dòng) （經(jīng)驗(yàn)值）

編輯切換為居中

年購置成本分?jǐn)?=（P-L）/ t

將兩者加總求和，求導(dǎo)即得最小值