????貨幣產(chǎn)生于通貨，通貨源自商品，這是一種已經(jīng)發(fā)生過的生產(chǎn)行為。然而現(xiàn)代貨幣雖有貨幣之名卻無了貨幣之實(shí)，央行資產(chǎn)負(fù)責(zé)表中資產(chǎn)的主要部分是債務(wù)，這是一種未來可能發(fā)生的生產(chǎn)行為，其本質(zhì)上是信用。而央行之所以會(huì)演化出現(xiàn)代貨幣，是因?yàn)殂y行體系開創(chuàng)了信用對信用這種現(xiàn)代貨幣生產(chǎn)模式，至此社會(huì)從資本稀缺的靜態(tài)經(jīng)濟(jì)模式逐步走向了收益率稀缺的動(dòng)態(tài)經(jīng)濟(jì)模式。

????可以看到的是，在靜態(tài)經(jīng)濟(jì)模式下土地等不可再生要素持續(xù)固化是社會(huì)常態(tài)，現(xiàn)代貨幣替代傳統(tǒng)貨幣成為主流之后，收益率成為了全球經(jīng)濟(jì)的核心。這是因?yàn)樵趥鹘y(tǒng)商品對貨幣的模式下，“已發(fā)生的生產(chǎn)行為”使貨幣受到物理上的限制，即使有信用發(fā)生也是貨幣對信用模式，信用一旦違約損失的是“已發(fā)生的生產(chǎn)行為”權(quán)責(zé)明確，獲益跟損失控制在借貸雙方。但這點(diǎn)在現(xiàn)代貨幣制度下迥然不同，信用對信用這一模式生產(chǎn)出的新購買力依托于整個(gè)生產(chǎn)系統(tǒng)，在出借的一瞬間就已經(jīng)實(shí)際瓜分了社會(huì)財(cái)富，社會(huì)就從拼生產(chǎn)的賽道移向拼收益賽道，誰能借更多的錢并且能長期維持甚至獲利誰就可以獲得社會(huì)更多的分配，這也是為什么高資產(chǎn)特別容易伴隨著高負(fù)債。

????信用對信用模式雖然一定程度上擺脫了物理上的限制，但收益率是它無法避開的制約，畢竟違約之后物理的歸物理魔法的歸魔法。對于銀行們來說，經(jīng)濟(jì)成長是了它們的命脈，一方面國家企業(yè)個(gè)人的債務(wù)需要源源不斷的現(xiàn)金流，另一方面更高的成長率才能夠給予銀行更多的分配空間。這也就不難解釋為何GDP這么一個(gè)有量無質(zhì)的指標(biāo)卻擁有著非凡的意義。

????值得注意的是，主要以美元計(jì)價(jià)的全球資產(chǎn)正在面臨著成本飆升，收益率卻難有起色的窘境，這會(huì)使信用對信用這個(gè)龐大的資產(chǎn)負(fù)債表缺乏現(xiàn)金流的支撐，危機(jī)時(shí)印印鈔票只能解決燃煤之急，成本收益這個(gè)剛性制約時(shí)刻等待著審判。相信未來一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)將在低生產(chǎn)力成長和高通脹之中備受煎熬，信用清算和大幅通脹必然要發(fā)生一種。

????海盜基因臭名昭著，畢竟經(jīng)營實(shí)業(yè)的人很難產(chǎn)生信用對信用這種瘋狂的想法，雖然它一定程度上解決了要素固化問題，但產(chǎn)生唯利是圖好逸惡勞的價(jià)值觀嚴(yán)重的阻礙全球生產(chǎn)力的發(fā)展，海盜經(jīng)濟(jì)的確可以快速壯大，前提是要有足夠大的主體去搶，當(dāng)海盜強(qiáng)大到成為了主體本身，那就只剩下奴隸制一條路可以走了。